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債務危機遍地開花 慣犯國家為何老神在在?

乾隆來

金融風雲

Getty

1120期

2018-06-07 15:21

德意志銀行駐紐約首席策略師魯斯金(Alan Ruskin),在五月下旬發表一份研究報告,認為「每一次聯準會升息週期,都會在某處引發金融危機,毫無例外」。

魯斯金把幾次聯準會升息導致金融危機的例證都舉了出來,再用一個很簡單的比喻來描述:聯準會啟動升息循環,就像是去搖晃一棵果樹,樹上總是有些熟透的果實,雖然,我們不知道哪顆果子會掉下來,但是我們知道,一定會有果實被搖下來。

 

那麼,這回聯準會進入升息循環,掉下來的會是哪些熟透的泡沫水果呢?

 

第一個墜地的,就是阿根廷。阿根廷披索最近三個月內貶值了二二%,年初至今貶值三二%,過去一年跌掉五四%,如果用新台幣的匯率來比擬,猶如從一比三十驟然貶值到一比四十五。

 

浪子回頭轟動全球

阿根廷賣「世紀債券」救國

 

阿根廷中央銀行為了阻擋資金外逃,除了把指標利率狂拉到年息四○%,阿根廷總統馬克里(Mauricio Macri)並宣布,要向國際貨幣基金(IMF)申請三百億美元的緊急金援。五月下旬,阿根廷央行更是多次出手,一口氣拿出五十億美元的外匯存底,無限制兌換想要外逃的資金,死守一美元兌二十五披索的關卡。

 

阿根廷是金融危機的慣犯,連同今年的匯率大貶值,歷史上已經累積了八次金融崩潰紀錄。上一次在千禧年之後,阿根廷物價飆漲,數百萬人丟工作,街頭爆發示威與劫掠,更創下史無前例的千億美元倒債紀錄。

 

 

二○一五年底,阿根廷演出「浪子回頭」的感人大戲。主張自由經濟體制的馬克里當選總統,一上任就取消外匯管制,積極爭取外資重回阿根廷,解除干預性的物價管制,破天荒重返達沃斯世界經濟論壇,重新獲得國際社會的接納。

 

馬克里上任不到半年,就在一六年四月讓阿根廷政府成功發行一六五億美元的公債,阿根廷起死回生、重返國際金融市場的成績轟動全球;接著在一七年六月,更用七.一二五%的年息,賣出高達二十七億五千萬美元的「世紀債券」(Century Bond,基本上不用償還的百年債券)。

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