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中國大債拉警報 三大信評視而不見?

中國大債拉警報  三大信評視而不見?
地方債是中國政府對經濟下猛藥的工具,但現在也面臨債務難以維繫的副作用。

蔡曜蓮

金融風雲

視覺中國

1137期

2018-10-03 15:42

金融海嘯十年,國際檢討聲浪不斷,中國大債成為下波危機的關注焦點,英國央行更已示警兩次。但是國際三大信評公司仍將中國主權信評維持A以上,原因為何?

雷曼兄弟破產滿十年,國際財經界擲地有聲的媒體,都在檢討十年來金融體制究竟改善了多少?眼前有哪些隱性危機被視而不見?

 

關於「檢討過去」,矛頭之一指向信評公司。當年危機爆發前,標準普爾、穆迪、惠譽等寡占全球市場的三大信評公司,仍給予引發危機的證券與金融巨頭高等級評價。當年,許多後來幾乎變成壁紙的CDO(擔保債權憑證)商品、隨後聲請重整的AIG,在出事前仍擁有「AAA」的最高評等,就連雷曼兄弟,破產前也有「A2」的超高評價。

 

至於「展望危機」的部分,眾家所指的則不約而同瞄準中國「大債危機」。

 

九月十二日,英國央行行長馬克.卡尼(Mark Carney)在以「金融危機十年」為主題的受訪時表示,「現在,全球債務已經大到債務品質出現顯著惡化;其中,中國經濟體積龐大,債務的總量也相對巨大。」早在今年六月,英國央行已在研究報告中直指,「中國的信貸擴張(credit boom)是有史以來歷時最長、規模最大的,在其他國家,類似情況就是典型危機爆發的前兆。」

 

把檢討過去和展望危機綜合來看,「中國大債危機箭在弦上,三大信評公司卻仍未發出警告」,這就成了一套「似曾相識」且令人憂心的劇本。

 

的確,三大信評公司目前對中國主權信用評等仍在「高等級」水準之上。去年五月,穆迪將中國主權評等從「Aa3」降至「A1」;九月,標準普爾則將中國主權信評由「AA-」降至「A+」;至於惠譽,則是一路維持「A+」評級,基本上維持在投資等級。

 

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