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油金雙雙大漲 正是進場好時機?

近期中東地緣政治緊張,再次刺激金價飆漲,盤中甚至一度升破1600美元。

陳姿蓉

金融風雲

Getty

1204期

2020-01-15 10:35

金價前景看漲,黃金礦商股價評價面仍在合理價格,相關類股後市可期。
原油基本面消息錯綜,若無黑天鵝出現,今年應是平穩緩漲,但仍須關注後續指標。

一月三日,美軍倏然發動空襲,擊斃死對頭伊朗最高指揮官蘇雷曼尼(Qassem Soleimani)。此事不僅使全球政治版圖為之震盪,更在金融市場炸出一片恐慌。避險商品之王——黃金,也在一月八日短暫突破每盎司一六○○美元的門檻,為七年來首見。中東硝煙彌漫亦引發了市場對原油供給的擔憂,同時,油價短線衝破每桶七十美元大關。

 

油金同步大漲,看似是乘勝追擊的好時機,但兩者同屬高波動的風險性資產,適合擔任投資組合中的「非主流配置」角色,在部位有限的情況下,該鎖定「金」?還是瞄準「油」?成了一道關鍵問題。

 

富蘭克林華美新興趨勢傘型基金之天然資源組合基金經理人蕭若梅的作法,或許值得參考。最近,她正打算逐步將手中的原油期貨ETF獲利了結,「依照目前局勢,美伊之間的交手已經控制在一定範圍內,前幾天的油價大漲,僅是短期效應,未來油價仍須回歸供需基本面。」

 

避險需求激升  成金價支撐

 

而就基本面來看,黃金似乎比原油更加穩健和強勁。高盛指出,「相對於石油,黃金是對沖地緣政治風險的更好工具。甚至若地緣政治的嚴重程度導致貨幣貶值,金價走勢往往會進一步向上,例如九○年代初波斯灣戰爭初期以及二○○一年的九一一恐怖攻擊期間。」

 

蕭若梅表示,「金價看漲的因素,來自兩大主軸,一為避險效應,二為通膨。」

 

隨著景氣擴張來到尾聲,華爾街避險意識急速升高,成了金價最有力支撐。根據去年底公布的第三季持股明細,黃金高踞全球最大避險基金橋水聯合(Bridgewater Associates)第五大持股,占總持股近五%。由於貨幣寬鬆將成為常態,持有現金與債券不再安全,橋水基金創辦人達里歐也屢次建議投資人買進黃金。

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