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專訪》經濟衰退堪稱150年來最嚴重!台灣金融研訓院董事長:離岸及綠能才是永續思維

專訪》經濟衰退堪稱150年來最嚴重!台灣金融研訓院董事長:離岸及綠能才是永續思維

蘇偉華

金融風雲

達志

2020-09-10 18:44

世界銀行預測,今年先進經濟體GDP將萎縮7%,新興經濟體萎縮2.5%,衰退程度堪稱150年來最嚴重,雖在低利率與量化寬鬆的刺激下,各國資本市場獲得初步的支撐,然巨額的財政赤字與高漲的債務餘額所引發的負面隱憂,正逐漸浮現。國內在這次疫情下,金融表現相對穩定,若能更提升永續觀念,將對未來的國家發展更有助益。

 

隨全球肺炎疫情升溫,各國確診人數不斷升高,截至7月下旬全球確診數破1,500萬例,世界銀行更直接預測,今年先進經濟體GDP將萎縮7%,新興經濟體萎縮2.5%,衰退程度堪稱150年來最嚴重,勢必是所有人必須面對的最嚴峻考驗;眼見經濟局勢大受影響,歐、美、日等主要央行緊急推出寬鬆貨幣措施,面對後疫情時代來臨,全球資本市場的大幅動盪,以及近期黃金與比特幣價格的上漲,清楚顯示市場對未來經濟的擔心,而全世界印鈔救市的後遺症才正要逐步發酵。

 

本次特別邀請台灣金融研訓院董事長吳中書,談談此波疫情下的全球量化寬鬆風險,尤其面對各種迎面而來的挑戰,全球主要央行量化寬鬆下有哪些值得我們注意的地方,包含在美中貿易戰角力下,經濟、軍事與政治動作持續不斷,台灣各產業又該如何布局,政府應該如何制定相關政策等,冀望能順勢推出更具前瞻的計畫與策略,將此波危機化為轉機,方能贏得制勝先機!

 

QE對象更聚焦

 

吳中書表示,美國聯準會推出量化寬鬆措施,意在因應資本市場急速萎縮產生的流動性問題,這些措施對市場都有支撐效果,但是否足以挽回投資大眾對資本市場的信心,仍待觀察。相較於2008年金融海嘯後推出的QE,此次無限量化寬鬆措施,協助對象比過去更為聚焦,像是直接援助中小企業的企業主及勞工,同時讓學生貸款、房屋貸款等作為擔保品的證券更順利發行,這些作法都顯示聯準會希望此次所提供的流動性支持,能有更充裕的發揮。

 

根據IHS Markit估測,2020年全球經濟成長率持續下修為-5.49%,較前次(2020M04)預測值-3.02%,下修2.47個百分點,顯示全球正受新型冠狀病毒疫情嚴重影響,全球經濟成長率為負成長〔如表1〕。另外一個值得探討的議題――通貨膨脹,無限量的QE是否會引發通膨,根據Markit估測,主要國家通貨膨脹率(CPI年增率)〔如表2〕,2020年全球CPI年增率2.01%,較2019年之2.60%,下降0.59個百分點;已開發國家之CPI年增率約0.72%;新興市場國家CPI年增率約3.98%;而開發中國家則為7.61%。多數國家2020年之通膨率多較前次預測下修。吳中書表示,目前看起來QE之後沒有立即的通膨壓力,依整體國際情勢判斷,反倒要留意通縮的問題。美國在2020 Q2至Q4 CPI年增率都不到1%,這段期間內物價變得很遲緩,但高成長的貨幣供給是否會對未來物價產生影響,仍值得繼續觀察。


 

 


 

吳中書特別憂心美國疫情所造成的後續衝擊,每日新增確診病例達6至7萬人,截至7月25日累計確診超過417萬人,占全球確診的26%。停工的狀況讓產業及人民苦不堪言,各州都無法繼續停擺。吳中書點出美國面對兩難窘境:「控制得越嚴格,經濟損傷越大;但急著開放,倘若疫情沒有獲得良好控制,反而更加拖延復甦的步伐。」另外,在失業率的呈現上,可從近幾個月主要國家失業率變化看出〔如表3〕,美國2020年3月4.4%,到了4月攀升到14.7%。目前各州已陸續開工,但很明顯是,各國即使失業率看似改善了,整體經濟不見得真正變好,疫情的狀況將決定整體表現。

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