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金融研訓院首推「台灣金融風險指數」 如何成為幫助投資人觀察市場的指標?

金融研訓院首推「台灣金融風險指數」 如何成為幫助投資人觀察市場的指標?

黃健誠

金融風雲

黃健誠攝

2020-12-10 17:19

台灣金融研訓院今(10)日發布「台灣金融指數(TAIFRI)」,該指數主要是參考歐洲央行自2018年開始編製、用來監測歐元區金融穩定風險的指標,TAIFRI除可用來評估國內金融風險情勢外,也加入房地產及海外市場投資項目等,未來將一個月發布一次報告,可成為台灣投資人觀察市場的指標之一。

投資人可用「台灣金融風險指數」觀察市場變化?

 

有「恐慌指數」之稱的「VIX指數」,用於追蹤美股S&P500指數期貨的波動率,當VIX指數上升時,代表市場看壞;下跌時,則是市場看好,因此VIX指數,是不少投資人觀察市場的指標之一。

 

台灣金融研訓院首度編製台灣金融風險指數,除了給政府與金融產業參考外,一般投資人也可參考該指數,觀察市場狀況,而「VIX指數」也是其中的參考變數項目。

 

台灣金融研訓院董事長吳中書指出,台灣金融風險指數由四大構面組成,包括第一構面「資產評價壓力」、第二構面「非金融部門穩定度」、第三構面「金融部門穩定度」,以及第四構面「傳染與蔓延」等,TAIFRI可用來監測台灣金融風險情勢發展,反映台灣金融業的特定情況風險。

 

台灣金融風險指數的編制,是否能提供一般投資人作為市場觀察參考?台灣金融研訓院金融研究所所長林士傑表示,指數編制主要是參考歐洲央行監測歐元區的金融穩定風險指標,其功能,還是以監測金融業風險為主。

 

不過,林士傑也說,「台灣金融風險情勢,與投資市場波動關係蠻大的,因此可給予投資大眾一定的參考方向」,像是在指數的第一構面,不動產的細項變數中,除了有新增房貸核貸成數外,還包含住宅價格租金比及商辦價格租金比,因此指數編制不只關注房價,還關切房價與租金的關係,看的就是市場上的需求增減。

 

另外,如股票市場下的細項變數中,也不是只看股價,而是看本益比及收益率對公債利差的比較,若股市報酬率有降低情況,可能代表較多資金移轉到股市,此時風險也會高一點。

 

林士傑也提到,第四構面「傳染與蔓延」也包含海外市場風險的細項變數,因此,投資人若想以台灣金融風險指數觀察市場狀況,可著重在第一、三、四構面。

 

林士傑也提醒,台灣金融風險指數的分數,並非具有絕對參考價值,要看的是短中長期的走勢變化,觀察相對數字趨勢往上或往下。

 

11月指數98.11分 風險低檔、股市仍有上揚機會

 

台灣金融研訓院今天發布首創的台灣金融風險指數,同時也提出2020年11月的指數分數。金融研訓院指出,11月的指數分數為98.11分,較10月指數98.71分,下降0.6分,風險情勢處於相對低檔區。

 

不過,從指數分項來看,第一構面不動產市場子項,今年初以來持續上揚,在7月時分項分數達到高峰,例如,住宅部份歸因於房價上揚,且大於租金上漲幅度,導致住宅房價租金比上升。而7月後有減緩趨勢,則是因為住宅租金上漲幅度相對房價增速有所提高,使分項分數呈下降走勢。

 

但商辦部份的房價租金比,今年以來持續上揚,顯見目前商辦市場相對活絡,因此近期仍需持續關注此分項表現變化。在股市方面,受到國內股市近期上揚本益比升高,11月來到七年來新高的20.74,加上股市報酬率㑹年期公債利差連續三個月縮小的影響,分項指數11月連續三個月上升,預估年底上揚機會仍高,但仍在穩定範圍內。

 

另外,在「非金融部門穩定度」及「金融部門的穩定度」等第二、三構面的表現仍屬穩定,第四構面「傳染與蔓延」分數則較今年3月高點113.2持續下降,但雖然近期下降速度趨緩,卻在11月反向拉升。

 

金融研訓院分析,「國內金融機構傳染效應」子項分數受到國際疫情影響,4月達高點後連續5個月下滑,但11月反向上揚還高於去年同期水準。其次,「海外市場風險」子項分數自3月疫情高點連續5個月下滑後,下降速度趨緩,第5季受到國際第二波疫情影響再度上揚,但11月美國大選局勢底定,使指數有所趨緩。

 

受到企業及銀行業年底業績效應影響,年底在「國內金融機構傳染效應」及「海外市場風險」兩分項指數上,仍需密切觀察風險變化情形。

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