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兩岸三地首選台股!

兩岸三地首選台股!

莊芳

兩岸三地

595期

2008-05-15 16:58

一直以來,「末日博士」麥嘉華長期看空全球市場,提出與市場違背的聲音,卻也因此成功免於數次股災。目前僅有少數市場能贏得他的青睞,而這一次,麥嘉華要談談手中少數持有的亞洲股市之一—台灣,他認為,台股若能突破三道關卡,未來長多可期。

五月的清晨,台北還在變幻莫測又潮溼的梅雨季節中,加拿大的溫哥華卻是一片陽光普照的好天氣。素有末日博士之稱的麥嘉華(Marc Faber),最近正進行走訪世界的行程。這一站,他來到加拿大,下榻鄰近溫哥華海港的酒店。在展開多日的拜訪與會議行程之前,麥嘉華特別空出時間,接受《今周刊》專訪。

從不隨市場多空消息起舞的空頭總司令麥嘉華,每每預測總令投資人戒慎恐懼。一九八七年他在美股崩盤前兩周,警告投資人盡快出場;去年,他更準確推斷了美國金融的巨大危機,成功預言接續而來所發生的全球股災。

不過,他也不僅只有唱衰市場的觀點準確而已。從二○○一年起,麥嘉華開始勸說投資人買進黃金,以當時金價每盎斯約二百五十美元看來,在那時跟著他買進黃金,七年過後的現在就可獲得超過三五○%的報酬率!

除了持續看好黃金的後勢,現在對於全球股市並不樂觀的麥嘉華,卻在亞洲市場中仍持有台股的部位。在他眼裡,比起先前瘋狂飆漲的中國與香港股市,價格便宜的台股反而是較為值得投資的市場。「自○二年以來的多頭行情,台股漲幅大為落後中國、香港與印度等國家,雖然仍有一些問題必須突破,未來漲勢才能符合多數投資人的預期,但至少現在加碼沒什麼問題。」

末日博士對於市場一貫維持的保守中立態度,從這句話中展露無遺。即使國際資金紛紛看好台灣政權轉移、兩岸政策開放題材,將為股市帶來長期的機會,麥嘉華卻仍然不願給予過度樂觀的評價,而是堅持他的謹慎性格,似乎無論如何都要找出狂熱市場背後所隱含的風險與障礙。

在他眼中,台股確實有機會隨著政策開放及資金湧入而出現長多格局,但在引爆資金行情的過程當中,卻也橫阻了三道關卡,等待突破。


 
關卡1
兩岸關係能否順利進展

關於台灣的兩岸開放議題,麥嘉華認為的確是一項利多前提,但是,能否實現才是真正重點。基本上,他同意在兩岸政策開放的架構下,與中國概念相關的傳產類股表現機會大增。但是,麥嘉華卻也對開放政策的力度抱持相對謹慎態度。「因為,我並不認為台灣與中國的關係,可以立即發展成香港和中國一樣密切。」

香港在與中國簽訂CEPA(更緊密經貿關係安排)協議之後,雙方頻繁且緊密的貿易往來,使得香港經濟大幅成長。「但那是因為香港是中國的一部分,這對台灣來說,短期之內恐怕很難做到。」他認為,台灣無法立即與中國密切往來,其實還有外力介入的影響因素。

「美國和日本,一定會為自身利益,用盡全力避免這件事情發生。」麥嘉華說。

 
他的解釋是,台灣南部正是各國輸油的重要轉運樞紐,與中國、韓國、日本等國貿易往來密切。日本方面十分擔憂,假使台灣與中國關係緊貼,甚至開始受到中國控制後,中國將有機會斬斷輸油至日本的路線,影響他們國家對原油的需求。

 
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全球經濟環境仍未脫困

還有許多人預期,兩岸三通的政策一旦正式開放,航空公司、觀光業者將會大為受惠。不過,麥嘉華對此又有不同的看法。政策開放雖有幫助,但航空公司只有在油價下跌時,才會有較佳的表現。「到了那時,不管你買的是國泰航空,或是泰國航空公司,相信都能賺到錢。」

此外,這位末日博士也擔心美國經濟,可能會對台灣造成負面影響。「美國經濟已經步入衰退階段,台股又與美國科技類股連動性強,因此未來美國的情勢更是特別值得注意。」

麥嘉華如此擔憂並非沒有原因。由於目前最主要帶動美國股市的族群並非科技類股,而是金融與消費產業。但這些產業景氣趨緩,美股自然也不會有太多表現。「台灣與美國S&P 500指數的關聯性高,所以假使美國經濟表現不佳,甚至股市走跌,那麼台灣股市就無法有太好的表現。」


 
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擺脫二十年來執政沉痾

麥嘉華還指出,過去二十年來,台灣政府並未妥善規畫產業發展,「否則早就可以擁有優秀的金融服務產業,吸引更多國際企業與資金來台灣,只是他們完全沒做到!」

而這正是麥嘉華眼中的台股第三道關卡,簡單地說,就是過去執政者所留下來的問題與沉痾,已經讓台灣在區域市場的競爭當中喪失時間優勢,若新政府能夠運用政策扭轉乾坤,台灣的投資價值才能獲得最實質穩固的基本面支撐。


 
麥嘉華(Marc Faber)
出生:1946年
現職:投資刊物《The Gloom Boom & Doom》負責人、
   麥嘉華資產管理公司創辦人
學歷:瑞士蘇黎世大學經濟學博士(24歲取得)
經歷:Drexel Burnham Lambert(HK)Ltd.董事總經理
   任職White Weld & Company Limited(紐約、蘇黎世、香港)
家庭:已婚,妻子為泰國人,育有一女
 

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