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最大贏家 蔡、蔡和另一個蔡

最大贏家  蔡、蔡和另一個蔡
富邦近幾年強勁的氣勢,讓他們可能成為兩岸金融開放的最大贏家。

乾隆來

金融

攝影/林煒凱

669期

2009-10-15 11:59

在北京的「強強合作」策略下,富邦和國泰兩蔡,以及擁有兆豐金最大私股的寶成集團蔡其瑞,將是兩岸金融開放政策下的最大贏家,至於等待中資挹注的小型金控,股份單純的華泰銀、京城銀、陽信商銀,則可能成為黑馬。

金融股贏家中的大贏家,莫過於富邦蔡明忠、蔡明興兄弟,國泰蔡宏圖、蔡鎮宇兄弟;以及兼跨兆豐金控與上海華一銀行的寶成蔡其瑞。如果仿照外資的鐵口,MOU(金融監理備忘錄)行情的最大贏家,應該就屬「這個蔡、那個蔡、和另外一個蔡!」

而MOU一簽,中國國有銀行極可能來台尋找合作對象;分析中方銀行戰略,掌握主控權最重要,在這個思惟下,規模小、股權集中的小銀行,如華泰銀行、京城銀行、陽信商銀,也有可能成為贏家。

 

富邦蔡已成為台灣最強金控

 

蔡萬才及蔡明忠、蔡明興兄弟的富邦金控,絕對是兩岸金融開放的最大贏家。

富邦金控的股價,在去年金融海嘯的大悲劇中,跌幅最輕;蔡明忠兄弟更在最惡劣的環境下危機入市,以總值不到兩百億元新台幣、一半股票一半現金的架構,把台灣第五大人壽保險公司安泰人壽納入集團,擺出直逼國泰金、新光金的架式。

今年全球股市復甦,蔡明忠兄弟拚命吹進攻號角,富邦金控股價在雙十節前直逼四十元大關;一年來,富邦金控股價漲了足足有一一二%,漲幅是金融股指數的一倍(金融股指數一年上漲六三%),更把大盤遠遠拋在腦後。

富邦最近的運勢超強,六年前富邦銀行成功從當時還在擔任台北市長的馬英九總統手中,買下台北銀行的經營權後,幾年來蔡明忠兄弟看似穩紮穩打,實則突飛猛進。除了在香港買下港基銀行,更藉勢向北取得廈門銀行的控股經營,去年吃下安泰人壽,今年又用台灣大哥大,向私募基金凱雷買下系統業者凱擘,取得台灣三分之一的有線電視系統市場。

經過幾年的努力,富邦成為台灣十四家金控公司的領先者,又掌控手機與電視媒體市場,達到了富可敵國的超強地位。

一位要求不具名的金控公司董事長就說,富邦蔡家可算是台灣「惟一藍、綠、紅通吃」的財團,當年陳水扁當總統的時候,他們是外界公認堅定的支持者,但卻有能力從馬英九手中拿下台北銀行;二○○八年總統大選之前,外界還曾經質疑蔡家的綠色色彩,北京政府也一度傳出對蔡家的立場有所質疑,但是他們卻有能力成為台灣第一家進入中國的銀行;同樣是台灣高鐵的創始股東,殷琪搞得灰頭土臉,但是富邦卻能置身事外,順利從媒體無情的炮火下全身而退。

 

富邦

 

台灣銀行

 

國泰仍是中國不敢忽視的角色

 

富邦金控今年前九個月的獲利高達一四七億元,比第二名的兆豐金控多出二五%,更幾乎是堂兄蔡宏圖的國泰金控獲利七十八億元的兩倍,富邦蔡家神乎其技的表現,令人歎為觀止。

說起國泰金控,其實最近股價漲幅也相當驚人。從九月一日的四十六元起漲,到雙十國慶已經站上六十元大關,一個多月漲幅也高達三○%,更是這波金融MOU行情的動力車頭,蔡宏圖、蔡鎮宇兩兄弟當然也是大贏家。

但國泰金控去年在金融海嘯後,經歷了一場兄弟間的協商,後來蔡鎮宇出來第一線管事;他個性好強,看到富邦的堂弟事業版圖不斷擴大,還得意於兩岸,必定深感其威脅。

尤其是去年金融海嘯,對於國泰金旗艦國泰人壽造成相當衝擊。舉例來說,國泰金控今年八月獲利七億七千萬元,其中國泰世華銀行就貢獻了七億兩千萬元,國泰人壽卻只有一億六千萬元的獲利。

國泰人壽去年淨值大衰退,今年靠著全球股市回升,淨值回到一千億元;但是利率低造成的利差損,加上新台幣匯率升值,對於有著三千億元台幣外匯資產部位的國泰人壽來說,進退都是嚴苛的挑戰。

不過,不論怎麼困難,國泰金控都是中國金融業者眼中,一定要合作的對象。國泰人壽與上海東方航空合資壽險公司,至今仍是台灣金融業者在中國最大、最成功的投資。中國四大銀行的領導人來台灣,也絕不敢錯過國泰金控,蔡鎮宇仍然穩穩站在最重要的排頭。

另具兩岸金融交流最高戰略地位的,當然是辛苦經營多年、同時掌握台灣兆豐銀行與上海華一銀行的蔡其瑞。

蔡其瑞當年因為投資中國超過五千萬美元,直接從中國國務院獲得一張中外合資銀行執照,華一銀行成為上海灘上惟一的台資銀行。

 

蔡其瑞

兼跨兆豐金控、上海華一銀行的寶成蔡其瑞,可能是兩岸簽署MOU的另一位大贏家。(攝影/陳永錚)

 

兆豐蔡其瑞台海兩岸都有銀行


華一銀行在蔡其瑞的經營下,一度引進永豐銀行的前身華信銀行經營團隊,打下不錯的客戶基礎。這幾年隨著上海房地產的上漲,華一的資產突飛猛進,現在資本額已超過新台幣八十億元,財務結構與資產規模都逐漸成熟。以蔡其瑞在中國深耕二十餘年的實力,兩岸金融交流後取得更大的機會,絕對是實至名歸。

中國企業與外界結盟喜歡強調「強強連手」,富邦金、國泰金、兆豐金與中國同業相比,規模雖較小,卻是排名前三的絕對強手。猶記扁政府在推動二次金改時,記者曾以「吳吳辜辜蔡蔡」來描述台灣金融業的家族財團特色,而今吳家台新金、新光金各自有財務壓力,辜家則深陷二次金改弊案無法脫身,進入兩岸金融交流的新時代,台灣投資人赫然來到「這個蔡、那個蔡、或是另外一個蔡」的三蔡王朝!

不過,兩岸金融交流走的雖然是強強聯盟的大道,但在北京政府敲定具體行動方案前,台灣的小銀行卻仍可能讓人跌破眼鏡,關鍵在三個字:主控權。

北京對台灣的金融戰略,須掌握一個穩字,進度不必太快,但絕對不能出錯。與大型家族財團合作,雖是直接奪取台灣金融市場的快速方法,但這些台灣財團,都還不能讓北京「大人」們真正放心。

其實,中國四大國有銀行的大頭們,心裡最希望的還是自己幹;要不來台灣從設立分行開始,憑藉著國有銀行超級資金實力,幾年內也可以做出一番局面;另一種管道,則是買下一家乾淨的小銀行,一次就取得銀行的控股權,把人事與財務權都抓下來,避免不同股東之間的摩擦。

日盛金控之前換手,就有這樣的思考,但是日盛的新股東,與四大國有銀行還有很長的距離;具體來說是一批「有遠見」的股東,先把日盛拿下來,整理以後再伺機賣給中國銀行。但光是如此,日盛金控的股價,就從去年底的每股三元,漲到目前的六塊錢。雖然還是流血不止的虧損金控,股價卻已經翻了一番。

 

小咖贏的策略 等待中資收購


大眾銀行、萬泰銀行、安泰銀行這三家被外國基金掌控的小銀行,當初投資他們的私募基金也是想要整理後,伺機賣給中國銀行。不過,過去三年台灣金融業緊縮,中小型商業銀行受傷最重,三家銀行業績都欲振乏力,外資能否撐過這兩年還在未定之天,剛進入台灣市場的中國先頭部隊涉入這三家銀行機率很低。

另外,有幾匹黑馬值得注意,包括林敏雄的華泰銀行、蔡天贊的京城銀行、甚至薛凌的陽信商銀。這三家相對小型的銀行,都有一個特色,就是股權集中在老闆手中,只要最大股東點頭,經營權就可以完全讓出。但像那些大財團一樣,中國銀行要搞定這幾位老闆,難度也不算太低。

其實,從去年下半年至今,中國的金融業者早就已經用不同的管道,與這些小銀行的控股股東有所接觸;尤其是中國工商銀行在香港扎根多年,不需要經過審批,可直接派遣具有香港或者美國身分的主管來台灣直接洽談;這些資訊彙總進入中南海,都會成為胡錦濤訂定台灣金融戰略的依據。至於最後怎麼走,當然還是看中南海領導拍板而定了。

(作者為紐約大學金融碩士,曾任金控副總經理)

 

大小贏家們

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