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這是台灣電子業的大好消息!

這是台灣電子業的大好消息!

周岐原

兩岸三地

攝影/劉咸昌

691期

2010-03-18 15:06

香港知名投資人兼財經專欄作家曹仁超,以香港往例分析,認為ECFA簽署後,台灣製造業的競爭力將更上一層樓,然而貧富差距擴大下,如何消弭民怨將是一大課題。

距離兩岸於六月簽署ECFA(經濟合作架構協議)的預定時機,已經迫在眉睫,台灣社會的討論氣氛,一天比一天熱。儘管中國國務院總理溫家寶提出「讓利」說法,總書記胡錦濤也保證「說到做到」,然而ECFA的影響力究竟何在?有沒有往例可以參考?哪些產業將成為ECFA後的贏家,全都是民眾最想了解的迷思。

 

影響超過CEPA ECFA對台灣科技業是大利多

 

對於台灣民眾的種種疑惑,鑽研投資四十年、對股市、房市都有獨到觀察的香港《信報》知名財經專欄作家曹仁超,在接受本刊獨家專訪時直言,「ECFA對台灣科技業影響深遠,而且程度肯定大過CEPA(更緊密經貿夥伴安排)對香港的影響!」

 

然而,曹仁超不忘以香港經驗提醒,一旦通過ECFA,民眾的所得落差將會加大,貧富差距也將更加嚴重。可見內部矛盾也是國內必須提早因應的問題。

 

無論是支持簽署或反對的意見,在爭辯ECFA的討論中,香港的例子一直被當作比較基礎;因此若能釐清CEPA對香港的影響力,就可以作為台灣的借鏡。

 

回顧過去,在二○○三年六月二十九日CEPA簽署時,香港恆生指數大約在九千六百點,但是到了○七年,恆生指數一口氣突破三萬點。

 

這股讓股市大漲三倍的力道,究竟來自CEPA的哪一條文?

 

「這是自由行造成的,不只是CEPA」,曹仁超一語點出,香港景氣改善主要是因為中國陸續開放民眾赴港自由行,讓服務業占GDP(國內生產毛額)達九成的香港元氣大為恢復。

 

曹仁超解釋,自九七回歸至○三年期間,香港房市受供給量增加、SARS疫情影響,房價一度大跌六五%,造成許多房屋市價竟低於貸款餘額的「負資產」現象。

 

當時受衝擊的家庭總數接近一百萬,這些從事服務業的中產家庭同步縮衣節食,當地市況自然蕭條。看準這點,中國在公布CEPA之餘,也一併通過「自由行」政策,放手讓大批觀光客進入香港、拉抬消費。

 

他回憶,雖然開放之初,僅有東莞、佛山等四地居民適用政策,但已讓香港的觀光客每天多了一、二十萬人。

 

隨著開放城市增加、旅客如潮水湧入,核心產值來自服務業的香港,景氣也快速好轉。加上美國股市自○二年底回升,港股才跟著全面上揚、走出另一番格局。

 

至於台灣簽署ECFA後,對國內企業的經營基本面影響程度又將如何?

 

曹仁超直截了當地說:「對你們的科技業最有影響啦,而且是好的影響。」曹仁超解釋,台灣以電子業領軍的工業體系完整,這點就與缺乏工業基礎的香港相當不同,因此一旦簽署ECFA,台灣既有的製造產業鏈及水果等精緻農產品,就能直接前進大陸、切入內銷市場。

 

「我看好台灣的電子業快速成長,原因是中國開放市場」,曹仁超說,日後更多海外資金可望受吸引來台灣投資電子業,除了基本面改善之外,也將使國內資本市場的規模進一步增加。

 

這點和四五%上市企業是國企、紅籌股等內地企業的香港比起來相當不同。而且因為台灣外匯制度不比香港,大陸資金無法在國內自由來去,因此陸資對台灣股市、房市的影響,將不如對香港那麼大。

 

至於今年的台灣股市,是否有機會因ECFA通過而拉出另一波行情?曹仁超反而不盡認同。

 

「理性的投資者早已在去年布局了」,曹仁超分析,去年台股大幅反彈,因素之一就是資金看好兩岸將擴大交流,一旦ECFA簽署,只是利多實現,並無法帶來更大的刺激效果。

 

ECFA對台灣的影響

 

相對剝奪感 財富分配愈趨兩極化恐成民怨

 

「而且一定要記得,世上沒有兩頭都尖銳的針」,曹仁超也提醒,台灣若與中國順利簽署ECFA,並非全然只有好處;至少自○三年來,香港房地產大幅上漲的情況,最近兩年已在台灣真實重演。

 

他分析,香港有三成小市民本來就沒有自住房屋,加上房價上漲,因而認為自己是受害者。這種「相對剝奪感」,也會在台灣民眾身上發酵。

 

當所得無法追趕房價上漲的台灣民眾也增加,財富分配愈趨兩極化的結果,就是社會矛盾日益嚴重,如何消弭這股「民怨」,是未來台灣必須妥善因應的課題。

 

曹仁超
出生:1948年
現職:《信報》財經新聞 執行董事長
經歷:《明報》資料室、證券投資顧問

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