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買A股 等回檔不如趕10月行情

買A股 等回檔不如趕10月行情
中國平安集團收購深圳發展銀行,不但意味央氣邁向整合,也代表具國際競爭力的企業誕生。

歐宏杰

兩岸三地

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716期

2010-09-09 17:26

近期中國金融圈最大的盛事,莫過於深圳發展銀行透過收購平安銀行,正式成為中國平安集團旗下的一員,也象徵代表深圳股市高速發展的「深市老五股」正式走入歷史。上海股市將日漸茁壯,但深圳股市短中期爆發力卻遠超過上海。

由中國平安集團與深圳發展銀行合作計畫被市場稱為「平深戀」,因兩大集團都是中國舉足輕重的金融股,因而備受市場矚目。

在兩大集團股票都停牌兩個月後,九月二日正式復牌,股價均大漲回應,市場全面看好中國市場諸如此類的整合效應時,其背後更代表了雙重重大意義。

 

央企整合政策形成投資題材


首先,平安集團斥資人民幣二九一億元(以下幣別同),收購深發展股權至五二.三九%,並向深圳發展銀行注入平安銀行九成股權。

因此,平保成為深發展控股股東,不但直接降低了同業間的競爭問題;兩家金融機構更因為整合效應而大幅提高了競爭力,包括銷售通路、管理平台整合、客戶群體共享等等,這也開啟了國企整合的新時代。

未來一年內,中國現有超過三百家央企,將陸續整合至一二○家。除了期待有愈來愈多具備國際級競爭力的中國企業誕生;對投資而言,這樣的題材也具備絕對的吸引力。

另一方面,深圳發展銀行的股票代碼是天字第一號「○○○○○一」,深發展與深萬科、深金田、深安達、深原野等五家公司,早在一九九○年十二月深圳交易所開始營運以前,就在深圳特區證券公司以櫃台方式交易買賣。前述五家公司也被股民稱為「深市老五股」,象徵深圳股市最早的黃金時代。

九二年七月七日,深原野股票停牌,是中國歷史上第一檔下市的公司;○二年六月十四日,深金田下市;而深安達雖然多次易主,陸續更名為北大高科與國農集團,仍然在今年五月二十五日下市。如今隨著深發展與平安銀行合併,「深市老五股」只剩下深萬科,這也代表了未來中國金融市場的發展,將加速往上海靠攏,而深圳則將成為中小型股的代名詞。

了解中國股市的發展大趨勢後,回過頭看指數表現。八月分上海綜合指數微幅上漲了○.○五%,市場都認為中國股市沒有行情;特別是海外投資人鍾愛的A50ETF還頻頻下探十二元大關,更讓投資人對A股失望。

但事實上,深圳綜合指數在八月卻大漲八.四七%,創下全球第二高的指數漲幅;更有二四六檔股票的股價,在八月創下歷史新高。若單看上證綜合指數表現,實在難以想像中國股市的火熱程度。

過去多次提及,上證綜合指數雖然代表中國股市超過七五%的市值,但是其大型權值股如銀行、鋼鐵、石油等股票,都因為大量增發新股,而稀釋了股價;本益比偏低,股價也難以上漲(雖然也不易大跌),這個趨勢最少將持續蔓延到今年年底。

反觀深圳股市較未受到籌碼面的困擾,更能反映企業實際的成長力度。

以第三季業績預告來看,截至九月三日為止,A股市場共有七○四家上市公司,發布了獲利預報。其中預計出現獲利成長的公司達三九四家,一至三季連續成長的則有三五五家。這些公司主要集中在食品飲料、零售消費、百貨通路、旅遊運輸與文化傳播等產業。

而這些公司都是中小型企業,在一至三季業績能夠連續成長的大型企業,只占二五%,可以預估未來一季的中國股市,仍將呈現滬弱深強、中小型股當道的格局。

 

政府背書相關股資金將競逐

 

整體來看,「十二五規畫綱領」以及「黃金周」消費題材,將是A股市場短期兩大主流。即將於十月召開的中共第十七屆五中全會,最引人矚目的議題,就是制定中國第十二個五年計畫的規畫細則。簡單來說,就是中國未來五年的經濟發展與財政預算的規畫藍圖。

 

目前已知中國將開發三個新的經濟特區,包括內蒙古、新疆以及珠海,並投放大量資源擴展新能源、物聯網、節能環保與生技醫療等四大新興產業;相關的概念股無論是短中長期,都獲得了政府強力背書,勢必成為資金追逐焦點。

 

另一方面,今年的中秋節在國曆九月下旬,與中國傳統的「十一」黃金周長假相近,形成史上最長的連假,相關的旅遊、百貨、零售與交通運輸類股,預估也將成為短期盤面重心。有了相映的題材,九月的中國股市不易出現大跌,震盪向上仍是主要格局。

 

此外,由資金面來看,近期中國各銀行之間的拆借利率不斷上升,新股上市與增發不絕於耳,整體擴容壓力有增無減。再加上十一月中國將面臨兩年以來最大的單月非流通股解禁,創業板開板也屆滿一周年(○九年十月三十一日開板),第一批上市的創業板大股東限售股同樣獲得解禁。

 

因此,無論是大型股或小型股,在十一月起都將面臨巨大賣壓;十月的黃金周假期,反而有機會成為A股反彈的高點。

 

A股

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