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新中資來了!

新中資來了!

周岐原

兩岸三地

攝影/林煒凱

831期

2012-11-22 11:04

復星集團及三安光電投資台灣企業,凸顯近期中資投資台灣和以往的官方企業來台不同,這次多半以民間企業為主。在兩岸法令逐漸開放背景下,預期將有更多企業合資、購併或來台參股的案例出現。

十一月十日,北京。剛剛受暴雪侵襲的市區,戶外氣溫只有五度。參加十八大會議的商務部長陳德銘,正小心翼翼回答記者提出的問題。對中資投入台灣,他的說法是:「希望台灣的基礎設施、科研、很多產業的股份參與,可以讓更多中資過去,特別是基礎設施。」自兩岸關係和緩以來,這是中國部長級行政官員,第一次公開對中資來台表達立場。

一周後,台北。難得在台露面的復星集團執行長梁信軍笑說:「這裡比上海暖和多了!」轉身面對鏡頭,梁信軍緊握住維格餅家董事長孫國華的手,這一握,代表復星集團確定以三.六億元、相當每股八十元,參股維格餅家兩成股權。一塊塊令陸客為之瘋狂的土鳳梨酥,即將進軍上海,成為維格餅家揮軍挑戰中國內需市場的小金磚!

同樣在台北,被稱為「廈門首富」的林秀成直豎起大拇指,堆滿臉上的笑容沒有停過,因為他經營中國LED規模第一大的三安光電,正式與國內廠商璨圓簽約,由三安以私募方式投資璨圓約兩成股權,未來雙方的整合可望更加密切。

從陳德銘、梁信軍到林秀成,可以歸納出一個趨勢:中資對來台投資或參股國內企業興趣越來越濃厚,中資成群結隊進駐台灣,已是近在眼前的浪潮!

 

習近平

習李團隊接班後,中國可能促台進一步開放中資投資台企。(圖片來源/Getty)

 

「由官轉民」的微妙變化


其實,對岸企業投資台灣的生態及參與對象,近年正悄悄出現「由官轉民」的微妙變化。

自二○○八年至一○年,兩岸企業曾出現遠傳與中國移動宣布合資、愛之味與北京控股合資、英格爾與普天信息集團合作制定規格等案例;一一年以後,隨著兩岸簽署ECFA(兩岸經濟協議)、MOU(兩岸金融監理合作備忘錄)及貨幣清算協議等具體文件,近期則有知名房地產商馮侖經新加坡轉投資的萬通國際推出建案、復星集團參股維格、三安投資璨圓等個案。

比較前期和近期來台的中資,最明顯差異是無論中國移動、普天信息、北京控股,甚至一度盛傳將投資裝瓶大廠宏全三成股權的華潤集團,清一色都是央企、國企,帶有濃厚的官方色彩。但從萬通國際,到近期來台參股的三安光電、復星集團,以及成立分店的俏江南餐飲,性質多屬於民營,不僅業務更加多元,民企以獲利為優先的考量,也和身負交流任務的國有企業大不相同。

 

台灣企業價值被重視


「原來局勢不明確,投資沒有保障,但是兩岸簽署投保協議,又準備開放第四階段中資來台投資,門逐漸打開,台灣企業的價值會真正被重視。」熟稔兩岸企業購併業務的台灣併購與私募股權協會理事長黃齊元指出:「隨兩岸聯姻案例增多,以往企業的『台灣折價』可能變成『台灣溢價』。」

黃齊元分析,由於中國處於政治過渡期,國有企業沒有明確指示,短期內不易看到新的兩岸企業合作案出現;相較之下,民營企業沒有對政治氣候的顧慮,可以自行選擇合作對象,才會出現較多民企來台的現象。

不過,就數字而言,中資投資台灣的金額仍然偏低,現象背後有何含意,值得官方與業界深思。以今年前三季為例,僑外資對台投資申請共有一千九百餘件,平均每件申請金額約為二○五萬美元;但在中資方面,除中國銀行、交通銀行兩件投資案之外,平均每件投資僅申請五十萬美元,大約是外資的四分之一。尚未通過投審會審議的三安投資璨圓案,金額只有二十三億元,已經是頭等大案。換句話說,儘管開放中資已有一段時間,中資迄今還沒有真正砸重金投資的指標性案例。

好在,看待台灣的投資價值,陸企大老闆們似乎逐漸改變想法、「換上另一副眼鏡」。因為從件數來看,今年前三季就有九十九件中資來台申請,比去年整整增加二成。

當中國經濟成長率不再保八,中資向外尋求新成長動力的心態越來越迫切,逐漸開放又沒有語言隔閡的台灣自然是首選之一;陳德銘的公開發言,只是印證這種趨勢而已。最顯著的例子,是過去對台灣不感興趣的中國最大房地產開發商萬科,開始關注台灣市場。

萬科董事長王石先前訪台時曾經坦言,因為台灣住宅市場飽和,萬科仍打算專注發展中國,未考慮投資台灣;但今年,萬科除了借殼在香港掛牌的南聯地產,為跨足海外踏出第一步,公司副總裁毛大慶也改口指稱,台灣是萬科很好的發展區域,後續將認真研究投資台灣的可能性。

 

投資

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陸企掛牌成台股生力軍


除了實際投入資本、人力經營,台股也不乏對岸企業加入,成為市場低迷期間的生力軍。在福建晉江發跡、主要在中國三、四線城市經營「G-Apple」服飾品牌的金麗集團,就選擇在十一月中登錄興櫃,預定年底掛牌。

證所稅即將開徵,國內證券業者因成交量低迷哀鴻遍野,怎麼還有陸企對台股信心滿滿、選擇在此掛牌?「無論到新加坡或美國,中資股已經不像以前受青睞了,偶爾還要慘遭放空狙擊;去香港,你必須是大型股才會被關注,留下來等A股掛牌?別想了,有多少人排在你前面?最起碼等三年。」一位金融業人士直言:「這一輪比下來,台股還是有優勢。」

 

當台灣資本市場自認優勢盡失,其實對中資仍有相當程度吸引力,這不僅是證券業應善加把握的好消息,也凸顯台灣可從兩岸交流創造更多商機。安侯建業聯合會計師事務所會計師蔡松棋就說:「雙方對政策都更加開放,很自然就會吸引業者過來,這是很自然的趨勢。」

 

回顧香港經驗,當香港與中國簽署CEPA(更緊密經貿關係安排)後,中資與港企互相參股、購併的案例繁多,中國的重慶銀行、煙台商銀、華誼兄弟,來自香港的大福證券、永隆銀行、嘉禾集團等,都在投資案中成為投資者或標的。以此推估,陸企除了對台灣最擅長的消費品零售業感興趣,還有哪些產業可能吸引他們出手投資?

 

黃齊元指出:「房地產、金融業、觀光旅遊都會是中資感興趣的對象。除此之外,台灣相當擅長的醫療產業,本來就有許多上市櫃公司,包括生技、醫材、醫務管理、醫療美容和藥品研發領域,培養的眾多人才和資源,也有很大成長潛力。」

 

在不久後的未來,台灣也許有這麼一個場景:民眾走進中國銀行、交通銀行辦理人民幣業務,一旁是萬科集團在路上豎立的看板、為剛完工的建案大打廣告。這樣的未來,很可能成為我們熟悉的畫面。

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