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利多齊發 富邦金、永豐金、中壽最夯

利多齊發 富邦金、永豐金、中壽最夯
隨著城鎮化帶動居民對保單的需求,中壽轉投資的建信人壽預料將跟著受惠。(攝影/吳東岳)

張弘昌

金融

839期

2013-01-17 14:17

中國全力拉高全國城鎮化比率,將農民推進城市,勢必引發對金融服務的需求,而富邦金控、永豐金控、中壽在對岸布局甚深,且腳步領先同業,預料將是受惠最多的個股。

自從去年中國中央經濟工作會議,將「擴大內需」的戰略地位提高後,「城鎮化」就成為明確的發展方向。二○一二年十二月以來,中國深滬股市和香港H股聯手急漲,將整個市場氣氛完全扭轉,儘管近期因通膨疑慮而陷入震盪,但在景氣復甦帶動下,指數回檔不失為空手投資人好的介入點。

群益華夏盛世基金經理人葉書弘認為,中國經濟轉型的趨勢,加上城鎮化發展、消費升級,對股市的帶動不容小覷。

 

中國加溫 外資資金匯集金融股


野村證券報告亦指出,截至一月九日當周,中國已連續第十八周資金淨流入,是○七年以來最長的周期,而香港亦出現連續第十二周資金淨流入,顯示投資人看好一三年中港股市的發展。

而從去年十一月開始,外資對台股也開始明顯轉賣為買,累計至一月十一日為止,買超金額逼近一千億元,顯然看好大盤未來的走勢;尤其台灣一向被外資視為大中華經濟圈的一部分,因此中國景氣從谷底翻揚,自然會有部分資金需要擺在台股。

在這千億元資金的買超個股當中,除了大家耳熟能詳的台積電、日月光、奇美電等科技股外,近一個月來外資更集中火力買進金融股,前二十名買超個股中,有一半是金融股,主要有台新金控、富邦金控、元大金控、開發金控、華南金控、永豐金控等金控股。而根據財務資料統計,從○八年以後,儘管全球經濟面臨歐債危機威脅,但金控股的每股平均獲利卻逐年上升,基本面漸入佳境。

外資現階段買超金融股,除了過去全球景氣低迷造成價值低估外,部分原因相信和中國經濟觸底回升有關。由於台灣金融機構多半和大陸台商有資金借貸往來,中國內需加溫,自然有利台商營運,間接也對金融股有利。

而中長期來看,北京全力加快城鎮化,讓大量農村人民轉至城市,同樣會帶動金融服務的需求,除了傳統的存放款外,壽險、證券、消費金融的市場版圖也將跟著擴張,因此相關業務的商機就令人垂涎。

經過多年來的競爭角力,目前在台股掛牌的金融股,未來可以很快分食城鎮化大餅的,就屬在對岸布局腳步較快的富邦金、永豐金,另外早已和中國建設銀行合資成立建信人壽的中壽,隨著中國人民富有後對壽險的購買需求增加,也是未來不可輕忽的個股。

去年十二月二十七日,富邦金宣布以人民幣六十四.五億元現金(約當台幣三○六億元),向寶成集團、上海浦東發展銀行和香港永亨銀行取得華一銀行八○%股權。

 

金融股
 

富邦金 大陸獲利貢獻比重升高


由於華一銀行持有全國性執照,在中國有十四個據點,加上八○%股權具有壓倒性的控制權,因此消息一出,原本站在買方的外資更加積極卡位,短短兩周就買超六萬張以上,讓富邦金股價創下一一年九月以來新高,準備挑戰四十元關卡,成為金融股的領頭羊。

為了籌措購併資金,富邦金準備從市場募集二百億元至二五○億元資金(其中一百億元洽特定人),以目前富邦金股本九五三億元來看,預計增資後將使股本膨脹六%至七%;不過法人估計,華一銀行的獲利貢獻能力將可彌補股本膨脹,不至於稀釋每股獲利。

另外,法人還強調,原本華一銀行受限法令規定,不得承作個人人民幣業務,造成資金成本高達四%;然而在富邦金正式入主後,股東結構變成具有控制權的大股東為銀行,可以申請個人人民幣業務,有助於降低資金成本,因此華一銀行未來的獲利能力將比過去更上一層樓,對集團的貢獻自然不在話下。

除了華一銀行外,富邦金早期透過富邦銀行(香港)參股廈門銀行二成股權,目前共有三十九個據點,獲利穩定成長,近期又傳出可能透過廈門銀行參股廣西桂林銀行,布局之快,已遠遠將其他金控業者拋在腦後。

而在壽險方面,富邦金與大陸紫金控股成立富邦紫金人壽,出資五成(富邦人壽四成、富邦產險一成),富邦投信則取得QFII(合格境外機構投資者)額度,與方正成立基金管理公司。由於富邦蔡家積極透過參股或購併來擴張金融版圖,未來來自大陸的獲利貢獻比重將愈來愈高,因此中國力推城鎮化對富邦金長期而言將大為受惠。

富邦金自結去年每股稅後純益為三.○一元,不但創下歷史次高紀錄,同時也是國內連續五年的金控獲利王,法人估計今年仍有挑戰三元以上的實力。

 

富邦金

▲富邦金成功取得華一銀行80%股權,為集團在中國布局再下一城。(圖片來源/CFP)
 

永豐金 獲陸資參股機會相當高


永豐金則是另一檔可以注意的金控股。早在去年十月,永豐金就領先同業拿到赴大陸設立子行的申請許可,若對岸主管機關今年加快審批,則將為國銀中第一家登陸的大陸子行,由於子行屬於全資全照,因此可承作業務範圍將超越其他同業在大陸設立的分行。

另外,永豐金和中國工商銀行合作推出的「兩岸人民幣一日通」,對接下來將開跑的人民幣理財業務有很大的幫助,而且未來雙方是否會進一步股權合作,也給市場留下很大的想像空間。事實上,永豐金之前曾和台北商銀進行合併,而北商銀的大股東之一則是連戰家族,在對岸的影響力不可小覷,因此永豐金將來獲得陸資參股的機會相當高。

永豐金自結去年獲利九四.七九億元,每股稅後純益達一.二六元,原本拖累集團獲利的子公司美國遠東國民銀行,去年逐漸擺脫虧損,且逾放比降到三%以下,因此體質大為改善,法人估計今年EPS可望高於去年。近一個月來外資積極買超五.三六萬張,推升股價來到十三元附近,準備挑戰去年七月高點十三.二五元。

 

中壽 中國保單收益成長可期


一一年股價因轉投資建信人壽而大漲一波的中壽,去年底同樣傳來好消息,即建信人壽獲得中國保監會核准籌建湖北及四川二家省級分公司,預計將在今年第一季正式營運。

法人表示,除了建設銀行各據點通路的支持,建信人壽還和上海銀行、南京銀行、長江證券、交通銀行、蘇州銀行簽訂銷售合約,主攻五至十年的分紅保單,累計去年全年保費收入約人民幣六十億元,較前一年大增三○○%,前三季也獲利達人民幣三千萬元,爆發力相當強勁。未來隨著營運據點擴增,建信人壽的價值也跟著水漲船高,這對持有一九%股權的中壽相當有利。

中壽去年前三季每股稅後純益為一.七一元,預估全年可望突破二元,今年將上看二.三元,在外資買盤的推升下,目前股價已突破年線反壓;不過由於面臨去年八、九月的套牢區,因此未來必須積極補量才能再創新高。

 

金融股近來外資買超

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