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第二季區間整理 中國股市仍有好戲

唐祖貽

兩岸三地

達志

1159期

2019-03-06 15:11

今年以來陸股展開強力反彈,儘管景氣下滑情勢明顯,但專家認為,
在貿易戰露出和解曙光、中國資本市場日趨開放下,新一輪多頭行情可望於下半年展開。

過去兩年陸股的表現在全球幾乎都是敬陪末座,但今年也跟上全球股市的腳步,強勁反彈。只是中國經濟情勢的嚴峻也是眾所周知,目前的漲勢還能維持多久呢?

 

元大MSCI A股ETF研究團隊認為,陸股近期強彈的原因,一是針對去年第四季跌幅過大的修正,二是反映美中貿易戰已逐漸見到和解的跡象,雖然離真正落幕可能還有一段距離,但三月分應不至於再度提高關稅,這對雙方甚至全球經濟,都可望喘口氣。

 

群益深証中小板ETF基金經理人張菁惠並補充,美國聯準會(Fed)貨幣政策「鷹轉鴿」,也是全球包含陸股表現亮麗的主因之一,使得人民幣匯率保持相對強勢,這不但有利於外資流入陸股,也對美中貿易談判提供良好的氛圍。

 

兩會召開在即

中國官方勢必挽救經濟

 

因此,即使今年上半年中國的各項經濟數據,如進出口、PMI(採購經理人指數),甚至GDP(國內生產毛額),可能都不太好看,但股市一方面已經提前在去年底反映景氣下滑的利空,另一方面,三月初召開的「兩會」(全國人民代表大會會議和中國人民政治協商會議),官方勢必會提出多項挽救下滑經濟的政策,這也是接下來投資人最須關注的重點。

 

元大MSCI A股ETF研究團隊表示,以目前情況來看,落實減稅政策,尤其是企業增值稅,應是兩會的重要任務之一;另外在房地產方面,在「房住不炒」的大原則下,官方可能採取「一線凍漲、二線維穩」的雙軌政策,避免一線大城市房價飆漲,並紓緩二線城市供給過剩的情況,降低對GDP的衝擊。

 

至於貨幣政策,雖然一直有人呼籲官方降息,效果會比降準來得大,但降息的後遺症就是匯率走貶,以美中目前的氣氛,美國恐怕不樂見人民幣走貶,因此貨幣政策究竟該如何刺激經濟,也是值得注意的焦點。

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