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好貴!一股日本雅虎要台幣三千多萬 P.50

雖然美國網路類股在二○○○年開春後股價走勢大幅度回檔,居於網路類股龍頭地位的雅虎公司,股價從五一七美元一舉掉到三五七美元,似乎有網路股泡沫破滅的隱憂;不過,這股網路股面臨泡沫破滅的隱憂似乎沒有延燒到一向與美國股市互動相當密切的日本股市。

在日本投資人對網路類股熱愛不減的情況下,日本
網路類股最近就像塑了金身似的,身價隨著股價狂飆;其中,以日本雅虎公司的股價在一月十九日盤中漲停板,每股股價並突破一億日圓的歷史天價,折合新台幣每股超過三○○○萬元,創下日本股市第一支股價上億日圓的空前紀錄,不過日本雅虎股價超過一億日圓當天,成交股數卻也有五四股。雅虎的股價似乎不是一般市井小民玩得起的高貴標的。


日本雅虎股價每股飆到一.○一四億日圓

受到日本雅虎公司兩周前宣布將於五月十九日股票要一股分割成兩股,以及最近一季營收激增消息的影響,刺激市場投資人搶進該股,當天日本雅虎公司的股價一開盤就高掛漲停,並衝上一.○一四億日圓(九五.九六萬美元)的新天價。

日本雅虎公司在一九九七年十一月掛牌交易,當時每股定價二○○萬日圓(面額為每股五萬日圓)。在雅虎公司於日本股市掛牌兩年兩個月以來,該股已經暴漲約五十倍,單是去年日本雅虎就飆漲三十倍,由此顯示日本雅虎公司股價狂飆的威力。目前日本雅虎公司正計畫進行一年內的第三次股票分割行動,以滿足市場投資人對日本網路類股的強烈需求。根據瞭解,目前日本雅虎公司在外流通的股數僅有二萬八千張,而雅虎的股票在日本次級市場的流通股數更只有四千二百股,約占發行在外股數的一五%。

日本雅虎公司指出,該公司在去年十月到十二月的會計年度第三季當中,稅前淨利從前年同期的一.一○九億日圓增加到五.八四四億日圓,成長的幅度超過五倍,總營收則從前年同期的五.一七一億日圓成長到一六.一億日圓,成長的幅度也超過三倍之多,顯示日本雅虎公司驚人的成長速度。根據了解,日本雅虎公司是在一九九六年由美國雅虎公司與日本軟體銀行所共同創立,軟體銀行持股五一.二%,美國雅虎公司持股三四.二%,日本雅虎公司的成長速度隨著日本地區網際網路使用範圍的擴大而成長,如今日本雅虎公司的總市值已經超過二.六兆日圓,未來仍將快速成長。


日本雅虎公司積極進行網站併購

由於網路市場發展的速度相當快,為了站穩網路市場的占有率以及搶奪網路資源,日本雅虎公司對外積極併購其他網站,並與其他網路公司合力投資電子商務。日本雅虎最近就對外表示, 該公司將從三月一日起併購日本 Geocities 公司與broadcast.com,並以日本雅虎公司為存續公司;其中,日本 Geocities 的股東以四股交換日本雅虎公司一股,broadcast.com 的股東則以一千股交換日本雅虎一股,進行股票併購。

另外,根據彭博商業資訊社本月中旬的報導指出,日本雅虎公司、軟體銀行以及ZDNet 等三家網路媒體公司, 將共同出資在日本 ZDNet 網站上成立策略聯盟,以增加 ZDNet 網站的會員, 策略聯盟成立後的新公司名稱為 Softbaank ZDNetJapan K.K. ZDNet,其中日本軟體銀行占新公司六○%的股權, Ziff-Davis 公司占新公司股權三○%,日本雅虎公司占新公司股權的一○%,根據了解,這項策略聯盟是 ZDNet 網站國際化的第一步, 由於日本網路人口擴張的速度相當快, Softbaank ZDNet Japan K.K. ZDNet 如能站穩日本網路市場的話,將有助於這項策略聯盟向國際間擴展。

一項由 Inktomi 公司與 NEC 研究機構所做的研究報告指出,去年全球網站的閱網率已經成長超過數億次,由於網路公司每天成長的數度驚人,這份研究報告也指出,像雅虎、Lycos 等以網路搜尋引擎為主的網路公司,與網站連結的速度遠落後網路公司成長的速度,顯示網路搜尋引擎公司仍有持續成長的空間。

為了擴大美國以外網路市場的需求,雅虎與美國線上等全球知名的網路公司,也紛紛擴大在拉丁美洲、歐洲以及亞洲分公司的網路設備,以因應成長日益迅速的網路市場。根據了解,雅虎公司目前在美國地區以外市場的會員人數已經超過四千萬人次,這使雅虎國際分公司在去年第四季的廣告收入上占雅虎公司總營收的一三%,這也是雅虎國際分公司在總營收上首次超過總營收公司的一○%以上,由此顯示雅虎國際化對該公司的重要性。


去年第四季獲利成長超過十一倍 但今年股價回檔近三成  

雅虎公司在最近所公布的會計年度第四季報告中,由於廣告收入與電子商務銷售量大幅成長,讓雅虎公司的淨利收入從前年同期的三八○萬美元成長到四四七○萬美元,每股盈餘從前年同期的一美分上漲到一五美分,如果將併購成本排除在外的話,淨利收入則達到五七六○萬美元,每股盈餘達到一九美分。雅虎公司財務長 Gary Valenzuela 公布獲利報告時指出, 該公司的總營收從前年同期的九一三○萬美元, 成長到二.○一一億美元,成長的幅度將近三倍。 不過,GaryValenzuela 也坦承, 雅虎公司未來的總營收成長率將會趨於緩和,並造成雅虎股價下挫的格局。

雖然雅虎公司獲利大幅成長,但由於雅虎公司的股價在去年下半年時曾經大幅飆漲,一路從十一月中旬時的二○○美元左右的價位飆漲到一月四日時的五○○又八分之一美元,並創下雅虎公司股價的新高價位,此後隨著市場投資人的獲利回吐賣壓,雅虎公司的股價已經回檔近三成,截至三月二十一日為止,雅虎公司的每股價格只剩下三五一又十六分之十五美元。從雅虎的股價走勢線圖看來,雅虎公司短線在三五○美元附近獲得支撐,如果美國網路類股能夠止跌反彈的話,雅虎公司的股價可望逐漸向上挺進。

最近美國線上與時代華納公司宣布合併,已經對全球網路媒體生態造成巨大的衝擊,不過,雅虎公司執行長 Tim Koogle 認為,美國線上與雅虎公司的這項併購案不會對雅虎公司未來的發展產生任何的改變,雅虎公司未來仍將按照既定的策略發展;他也不認為這項併購案會對雅虎公司未來的營收造成任何的影響。

Tim Koogle 指出,雅虎公司已經在全球各地建立完整的競爭態勢, 除了美國地區外,該公司也已經在全球各地建立以當地語言為主的網路搜尋引擎公司,並擴大在全球各地尋找合作夥伴,以迎接未來全球網路市場的競爭。他說,隨著網際網路的持續擴展,全球網路市場將會持續擴張,但競爭性也會越來越強,過去的獲利成長並不代表未來也會有相同程度的成長空間,目前該公司在全球各地積極擴充業務範圍,就是著眼於未來市場的擴張。

對於雅虎公司未來股價的發展, 美林證券分析師 Henry Blodget 認為,雖然以消費性為主的網路公司股價今年第一季會回檔,但像雅虎與 CMGI 等大型網路公司因為具有強大的競爭力, 加上這些網路公司積極發展企業對企業( Businessto Business )的電子商務,仍有很大的成長空間,未來以電子商務為主流的網路公司將在網路市場上占有相當大的地位,這是未來市場投資人投資的主要方向。

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