全球資金匯聚亞洲， 外資機構看好台灣廢除 QFII 制度、MSCI 調高權值的題材，且看掌管三千億美元的 ING 資產管理部門主管怎麼評價亞洲及台灣的投資潛力。
另一方面，美國財政部長史諾最近直言，亞洲與歐洲經濟景氣擴張不能老是依賴美國，美國不願再承受龐大的貿易逆差。市場揣測，美國將對日圓及亞洲貨幣施壓，希望引導美元貶值，以解決其經常帳赤字的問題。
在美元貶值的預期心理下，全球資金正悄悄找尋新出路，亞洲股市因為經濟面復甦，受到相當矚目，外資機構對亞洲及台灣股市的看法如何？ING 資產管理部門掌管三千億美元資金，《今周刊》特別專訪其新興市場主管 Jan Wim Derks，談未來的投資趨勢。
趨勢一：美元幣值長期高估
《今周刊》問（以下簡稱問）：美元相對日圓、歐元貶值，你對美元後勢看法如何？匯率變動對投資配置的影響如何？
Jan Wim Derks 答（以下簡稱答）：長期以來，美元幣值過度高估，並未反映其經常帳赤字的問題，令人憂心。近來人民幣升值成為熱門話題，但我認為與其要求人民幣升值，倒不如反過來檢討美元的真實價值。
大家或許認為，人民幣升值將會不利於中國的出口，我認為中國製造的成本太便宜，別的國家難以取代，即使人民幣升值，仍然不會影響出口競爭力。此外，雖然在亞太經合會（ APEC ）後，人民幣升值的說法甚囂塵上，但我不認為人民幣短期之內會升值。我認為，亞洲國家的幣值是呈升值的趨勢，目前這些國家的貿易經常帳都是盈餘的狀態，也提供貨幣升值厚實的底子；倒是拉丁美洲、東歐國家近來貨幣貶值，這些現象令人憂心。
至於國際間匯率的變動，並不是投資決策最重要的因素，選股仍以「由下而上」的法則，避開流動性太低的小型股，選取成長性高的公司，並評估管理階層誠信後，才能選到有潛力的股票。
趨勢二：外資湧現 台股上看七千點
問：資金流向亞洲時，你們如何調整亞洲的投資配置？
答：我們目前在全球新興市場有七．五億美元的部位，亞洲占五五％（不含日本、香港、新加坡)、拉丁美洲占二○％、東歐占二五％。在國家的分配上，以南韓占總投資的二○％最高，其次是台灣一三％、南非一一％。
由於經濟復甦，我們相當看好亞洲的投資潛力，尤其是台灣政府廢除 QFII 制度後，外資進出更加便利，預料未來一年之內，將有數十億、甚至於百億美元的資金流入，而且摩根士丹利國際資本機構（ MSCI ）將在六到十二個月內調高台灣的權數比重，我們也會依此調整在亞洲的投資配置。
目前台灣占我們新興市場投資比重的一三％，未來將陸續提高到一八％、二○％、甚至於達到二五％，不排除超過南韓的資金配置；依照研究部門的預估，台灣的股價指數將上攻六千八百點到七千點。
問：台灣除了廢除 QFII 制度以及 MSCI 調高權重的利多以外，你怎麼評估台灣企業的基本面？未來的選股方向如何？
答：由於亞洲經濟強勁成長，其中又以中國的成長率最大，但是中國股市的波動太大、投資的風險也高，而台灣將直接受惠於中國內需市場的成長，例如中國市場擴大，台灣可以提供各種生產機器或是相關的產品，許多企業會具體因中國成長而受惠。
在外資眼中，台灣最重要的是科技產業，我們看好台積電、鴻海、仁寶等公司。前面提到台灣企業也將受惠於中國的成長，例如寶成、長榮、中華車、裕隆都是不錯的標的；當然，金融、塑化產業極具前景，中信金、富邦金、南亞也是我們的標的。
趨勢三：明年大選 兩岸關係只會更好不會變差
問：先前提到南韓、台灣是最大的投資部位，在調高台股比重後，甚至有可能超過南韓，你如何比較這兩個經濟體的差異？
答：亞洲股市今年中起大漲，目前並不算便宜，我們認為是處於合理的價位。
現在台灣股票平均的本益比是十五倍，南韓約八倍，台積電本益比超過二十倍，三星卻不到十倍，雖然從本益比看來，南韓是比台灣便宜；不過從市場歷史的本益比分析，台灣算是相對低檔，南韓則顯得有些後繼無力，所以我們在加碼台灣時，可能會降低南韓的持股，未來不排除台灣的投資比重超越南韓。
問：台灣明年要舉行總統大選，本地投資人視為不利因素，你的看法為何？
答：台灣過去在總統選舉時，候選人常會提出對兩岸關係的看法，甚至於發生中國飛彈演習的威脅事件，使兩岸關係處於低潮。不過，在台灣、中國相繼加入世界貿易組織（ WTO ）後，這類的國際組織將對中國有約束力量， 所以兩岸關係應該不會是明年總統選舉的變數，屆時兩岸關係只會更好、不會變差，也不會影響股票市場。
