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巴西動搖國本的貪腐啟示錄

巴西動搖國本的貪腐啟示錄
3月15日,巴西聖保羅爆發史上最大150萬人反政府示威,要求剛連任的總統羅賽芙,為難以置信的貪腐案下台。

乾隆來

國際總經

Getty

953期

2015-03-26 14:21

巴西被視為南美第一強權,但從去年羅賽芙連任總統成功後,爆發史上最嚴重的貪腐弊案,連帶伴隨經濟重挫,甚至明年將舉辦的奧運都有變數。巴西是否就此崩盤?或能在弊案中重新找到支點?它的動向,將影響全球經濟。

想像以下這些情節,同時在台灣爆發,你可以忍受嗎?

龍頭上市公司台積電在美國上市的ADR(美國存託憑證)股價,在半年之內重挫七五%;同時爆發類似拉法葉軍購回扣貪腐弊案,驚動瑞士檢察總長凍結三十家銀行、三百多個洗錢帳戶,涉及洗錢的贓款金額達新台幣一二六億元;國內檢察總長對超過一百名執政黨高層、國會議員與助理、國營事業主管立案調查貪腐,各種跡象顯示,總統涉案的可能性,昭然若揭。

雪上加霜的是,信用評等公司調降國家信用等級至瀕臨垃圾債信;國庫空虛,必須大幅裁撤國營事業員工與公務員,導致基層工人示威動亂。反對黨在首都發動一五○萬人大示威,要求總統對貪腐與經濟崩潰負責。大遊行次日,總統發表電視演說,稱「貪腐像是老太太,是我們社會的一部分(意謂沒什麼大不了)。」

這些令人難以想像的情節,絕非杜撰,而是目前正在巴西熱烈上映的現實劇,而且幾乎天天都有令人震驚的新情節。

巴西被視為南美第一強權,曾經享受金磚四國的光環照耀;意外的是,從去年羅賽芙(Dilma Rousseff)連任總統成功後,突然出現猛爆性的貪腐弊案,圍繞在最大的國營企業巴西石油公司(Petroleo Brasileiro Petrobras SA),牽涉總統與執政高層,陷入動搖國本的亂局。

屋漏偏逢連夜雨,弊案的發生也伴隨經濟的重挫。

 

過去半年,巴西里拉匯價劇貶50%,最大的國營企業巴西石油公司,股價則從21美元跌至5美元。股匯同時崩跌,巴西經濟突然出現泡沫的警訊,到底是個案、還是全球經濟的先行指標,金融市場都睜大眼睛在看。

 

巴西經濟

巴西經濟

(資料來源:彭博)

 

深陷內憂外患 貪腐爆民怨 原物料也大跌

 

巴西是全世界最重要的原物料出口國,大豆、咖啡、可可、蔗糖、玉米都排名世界第一,鐵礦砂出口排名世界第二;但鐵礦石價格去年崩盤跌掉四成,大豆價格崩跌二三%,蔗糖也跌掉三成,讓巴西經濟突然陷入衰退,仰賴原物料出口的政府財政,更出現斷炊危機。

創造金磚四國概念的高盛證券,在一三年宣布金磚四國的榮景已經結束之後,中國國家主席習近平搞反貪腐與經濟結構調整,印度總理莫迪搞「印度製造」的新戰略,俄羅斯普丁總統雖深陷油價下跌與經濟制裁危機,但是因為掌控著核武、又沒有反對黨,普丁仍牢牢掌控著江山;唯獨巴西總統羅賽芙,一腳陷入史上最嚴重的貪腐風暴,另一腳深陷原物料大跌的火坑,遭到反對黨的無情攻擊,成為金磚四國蒙塵的領先指標。

三月十五日,巴西大城聖保羅爆發一五○萬人反政府大遊行後,朝野黨派意識到國家崩盤的危機已經迫在眉睫,各種拯救方案陸續提出。一周之後的三月二十日,巴西股市突然單日暴漲二%,風暴的中心巴西石油公司在紐約上市的ADR股價也似乎在五美元附近落底。巴西到底是就此一路崩盤,跌回貧窮與動亂的起點?或者能夠在驚心動魄的弊案中重新找到支點,重振資源大國的旗鼓?將是影響全世界經濟動向的指標。

去年十月底,羅賽芙在激烈的選舉中獲得連任,迎接她的卻是無比嚴峻的挑戰。二○一六年奧運將在里約熱內盧舉行,時間已經迫在眉睫,但是場館建設進度落後,連國際奧委會都做了「重回倫敦比賽」的備案。

去年三月,標準普爾公司將巴西政府的信用評等降至BBB-,再降一級就是垃圾債券了。羅賽芙在選前承諾削減政府的開支,包含改革退休金制度、減少公共福利支出等;只不過,巴西的預算支出有超過九○%都是法定的必要支出,羅賽芙要延長勞工退休年齡、刪減政府支出,必然在國會引起劇烈的反彈。

 

巴西經濟

▲旗幟鮮明的左派女總統羅賽芙靠「反貪腐、反權貴」起家,如今卻捲入巴西史上最大貪腐弊案,歷史的諷刺莫此為甚!

 

導火線:巴西石油 交易灌水收回扣 總統涉案

 

偏偏就在她宣誓就職之後,羅賽芙最大的財庫、巴西政府最重要的稅收來源,富可敵國的國營企業巴西石油公司,連番爆發驚人的弊案,動搖巴西國本。

巴西石油公司是巴西立國的基石,這家獨占的國營企業生產全國九○%的汽油,營運全國所有的煉油廠,輸油管線長達三萬三千公里,還掌控全國最大的加油站零售網路。以台灣相比,巴西石油猶如中油加上台塑,加上六輕、所有的煉油廠,以及超過一半的加油站。

○五年,巴西石油向Astra 石油公司買下帕薩迪娜煉油廠,先付了三.六億美元買下一半的煉油廠;七年之後的一二年,再以八.二一億美元買下另外一半,總計花掉十一.八一億美元。

但Astra石油公司只是白手套,它左手從Crown石油公司以四二五○萬美元買下帕薩迪那煉油廠,右手就以高價轉售給巴西石油。巴西石油還得先付Astra買價八倍半、也就是三.六億美元,中間巨額的價差,就匯入瑞士的銀行戶頭,並分給巴西石油的高層與勞工黨的政客。

更勁爆的是,巴西石油進行這筆貪腐交易的時候,擔任董事長的正是羅賽芙。

羅賽芙曾經在○三年至一○年擔任巴西石油公司董事長,○五年的Astra石油交易,羅賽芙不可能不知道。但羅賽芙在事件爆發後,不斷否認她事先知情,並且將指控拉高到政治層面,終於演變成支持羅賽芙與反羅賽芙陣營的群眾運動大對決。

 

掃蕩:逮捕貪腐核心 查贓款 追回一.二億美元


Astra煉油廠的貪腐案還只是其中的一宗。在巴西檢察總長下令下,警方在三月十五日逮捕了巴西石油前副總裁杜克(Renato Duque),以及執政的勞工黨財務長尼托(Joao Vaccari Neto)。杜克與尼托是貪腐集團的核心成員,過去十年來與圍繞在巴西石油公司周圍的營建、設備廠商勾結,中飽私囊,拿了至少新台幣二五○億元的回扣。這些回扣都透過管道,進了多家瑞士銀行的帳戶,再被洗到摩洛哥等地。

以汙點證人身分供出整個貪腐集團的也都是名人,包括美元炒作大戶尤塞夫、杜克在巴西石油的同事柯斯塔和巴魯索等。他們供出的洗錢與賄款,大多集中在○三年至一○年,發生在羅賽芙擔任巴西石油董事長任內,贓款大多進了勞工黨中央,少部分給了地方政客。

杜克貪腐案在去年十一月爆發,驚動瑞士檢察總長啟動調查,瑞士政府為此下令凍結三十家瑞士銀行、總數超過三百個帳戶的資金,凍結貪汙帳戶金額超過四億美元(約新台幣一二六億元);瑞士政府並已下令將其中的一.二億美元歸還給巴西政府。

巴西石油的弊案幾乎癱瘓了全國經濟,這家公司帳上背負新台幣四兆三千億元的負債,償債壓力極大;弊案發生後卻遲遲無法確定要提列多少壞帳,會計師事務普華永道(PwC)在去年十一月拒簽第三季季報,就此斷絕巴西石油在國際債券市場融資的管道。

 

衝擊:國際資金斷炊 企業破產 銀行壞帳大增


巴西石油公司的供應商Alumini,因為收不到巴西石油積欠的款項,現金流枯竭宣告破產;巴西第五大企業OAS、鑽油公司Sete Brasil,都因為同樣的原因周轉不靈,而出現償債違約,還把借款銀行都拉下水。這幾家破產或瀕臨破產的公司,高層主管都涉入巴西石油的弊案,公司形同癱瘓。

PwC會計師至今尚未簽具巴西石油公司的財報,若到五月,公司都還無法確認必須提列的損失金額,巴西石油公司可能被迫觸動破產機制。

出身叢林游擊隊的羅賽芙,是以「反貪腐、反權貴」起家的,她是旗幟鮮明與勞工站在一起的左派。一個共產黨游擊隊出身的左派女總統,在貪腐橫行的巴西被視為清廉的象徵,最後竟然被自己黨內同志搞出比資本家更駭人聽聞的貪腐醜聞,遭到一百多萬民眾上街呼喊下台,歷史的弔詭,真的令人難以想像。

巴西的經濟今年將會繼續衰退,連續兩年的經濟衰退,是一九二九年以來從未出現過的紀錄。羅賽芙在今年元月一日,找來曾任國際貨幣基金(IMF)經濟學家的李維(Joaquim Levy)出任財政部長,擬定撙節政府支出、延長退休年齡、大量裁退國營事業員工的預算。李維說一六年就會恢復成長,但是,相信的人真的不多。

巴西經濟衰退,對全世界的原物料市場有非常顯著的衝擊,例如國際蔗糖價格就跟著巴西里拉的貶值而大跌,壓迫印度、澳大利亞等產糖大國的蔗糖產業;此外,鐵礦砂、大豆、咖啡、玉米都已經出現類似的「巴西震盪」現象。

 

巴西經濟

▲明年的巴西奧運,時間已迫在眉睫,但場館建設進度落後,連國際奧委會都做了「重回倫敦比賽」的備案。

 

對策:人事大改革 說服市場金主注資 力挽狂瀾

 

三月二十一日的最新民調顯示,羅賽芙的支持度已經跌到一三%,創下二十幾年來歷任巴西總統最低的支持率;而且認為她做得很差、極糟的民眾比率高達六二%。雖然下台的呼聲如此之高,最終影響巴西未來的卻不是國內的選民,而是國際金融市場的金主。

羅賽芙請出李維擔任財政部長,就是想利用他在IMF的資歷,來說服歐美金融機構「不要抽銀根」。另一方面,她也正在找鐵礦砂公司淡水河谷(Vale)的執行長費雷拉(Murilo Ferreira),出任巴西石油的董事長。費雷拉是財務出身、對國際金融市場的籌資極為嫻熟的老牌企業家,他如果出任巴西石油董事長,與李維兩人必須親上前線,化解巴西政府與石油公司資金斷炊的危機。

三月二十日,巴西里拉對美元匯率一日之內重貶一.八六%,但是聖保羅股價綜合指數卻逆勢暴漲二%,搖搖欲墜的羅賽芙政權,正用盡力量強渡關山,期望能逃脫經濟衰退、金融崩潰的死亡之吻。這是巴西自一九二九年來最關鍵的生死存亡之戰,也必然會是金磚四國、乃至第三世界的新興經濟體的先行指標!
(本文作者為紐約大學金融碩士、曾任金控公司副總經理)

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