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主導金融科技 亞馬遜比高盛更有能力

主導金融科技  亞馬遜比高盛更有能力

楊卓翰

金融

攝影/吳東岳、達志

1065期

2017-05-18 14:02

在IMF看遍全球金融危機的賽門‧強森,見證不少災難重演,但對未來他仍抱持希望。因為他認為金融科技最終將取代銀行。大膽的預言,來自於他對金融運作的細膩觀察。

Q您不斷提到科技對經濟的影響。您認為科技會對經濟造成什麼影響?


答:科技可以幫人類解決很多問題,我特別關注科技對金融產業的影響,因為這是一個高度管制的產業,所以解決金融制度的問題,你要花很多時間解決問題,這也是科技可以發揮的地方。

沒有人在看到二○○八年金融海嘯之後,還會說:「我們現在的金融制度真安全。」我過去花了很多時間在改變我們的金融體制,但現在的金融體制,其實和○八年一樣荒謬。

我們的經濟現在最大的流動性來源是什麼?投資銀行、央行這樣的中間角色。你問任何人,金融體制風險的承受度時,你看的是什麼?所有人都會說,我們要看債務的結構。

但是債務這件事,對真實的經濟活動,有這麼重要嗎?在MIT創業的團隊,籌資的時候沒有人會去銀行舉債。對投資人最好的籌資方式,當然是股票。股票有利息、同時也有資本利得,投資人才能夠從公司的成長中獲利。

創業者現在要開一家餐廳,而有一種新的股利發放法。創業者告訴投資人,我只要每天進餐廳多少客人,就給你多少錢,這不是比公司發放股利政策更直接、更透明嗎?但是我們現有的金融體制能不能做到?不能!但是如果透過區塊鏈技術,投資人要驗證客人流動的真實數據,非常簡單。

假設A投資人認為A餐有成長潛力,因此除了來客數外,還另外加入了A餐的投資回饋;B投資人賺B餐……,這樣,餐廳的籌資方式是不是更多元、更能激發餐廳創新?

而像這樣的例子會越來越多,未來我們工作領薪水,也可能會透過區塊鏈技術,直接從工作成果來計算薪酬。整個經濟活動,也都會因此而改變。

 

Q所以科技可以解決金融海嘯?


答:某種程度上來說,是的。科技正在解決大銀行這個中介者所造成的問題。我們現在的經濟變得與債務連結,更重要的,是和大銀行連結。但這個結構不必然在未來存在。

舉○八年金融海嘯為例,當初美國政府為什麼不救次貸那些繳不出貸款的人,而選擇對大銀行金援?如果給負債者金援,他們就有錢繳錢給銀行,銀行就不會倒閉了。但是現在我們只對銀行救援,因為這些投資銀行變成了我們的流動性主體。

但在科技可以讓我們用全新的角度切入這件事。區塊鏈的金融體制下,流動性不再是中介角色所提供,而是每一個市場參與者。這樣的資源分配,就不會像過去一樣那麼不平衡。

但我不是說區塊鏈打造的金融不會有問題。而是問題會很不一樣。我很喜歡創新,所以我舉再生能源的例子。過去我們用火力、核能發電;現在則用太陽能、風力等,你要賣電回饋給電網,你需要智慧電網,所以我們的電網也要不斷進化。

我們的經濟活動就像這些發電的方式,而金融就是電網。你要用資本、還是債務籌資,都不是問題,但是電網的韌性很重要。如果電網掛了,就沒戲唱了。金融體制的韌性就是我們經濟系統性風險的主體,如果市場流動性出問題,那麼經濟也會跟著掛掉。

區塊鏈的技術一個美妙的地方就在於,這個電網不會是金融機構來建設。舉例來說,我們也要有人來做即時的交割清算系統,但不一定要高盛這種大型金融機構才能做,任何能夠處理資訊的科技公司都有資格做。所以,過去金融中介者的角色會很不一樣。

現在科技正在改變一切。未來營運清算系統,我想一定不是高盛,為什麼不是亞馬遜?亞馬遜的雲端運算能力,比高盛強大無數倍啊!

 

Q科技會帶來什麼風險?我們現在有辦法面對嗎?


答:你踢過販賣機嗎?我們都有踢販賣機的經驗,但是如果你面前是店員,你會踢他要他把飲料吐出來嗎?我希望不會(大笑)。


人類在科技面前,會有很多無法理解的行為。我注意的是,區塊鏈和深度學習對人類的生活造成的影響。勞動力的取代是一個很直接的問題,除了這個之外,我也很在意科技應用對一般人生活的影響。

你知道美國有二○%的人沒有銀行帳戶嗎?他們沒有參與到整個金融活動,所以我很希望當科技在演進時,應該有更多的人跟上趨勢一起受惠,而不是更多的人被因此拋下。

我們現在看到,區塊鏈最大方的投資人都是大型的金融機構,大摩、小摩、高盛等等。這是一件好事,但是我也很在意,那麼比較小型的銀行,他們能不能夠因新科技受惠?這是我比較擔憂的地方。 

 

Q政府和管理者應該怎麼面對科技對金融和經濟的影響?


答:現在各國的央行也正在討論,主要是來自於比特幣的壓力。對央行來說,他們不希望有一個完全去中心化的貨幣出現,將所有的交易拿走。一方面它可能可以讓現有的金融體制變得更有效率,但另一方面,貨幣政策可能會失效。

你可以想像用比特幣來操作貨幣政策嗎?我沒有辦法。但是我可以想像凱因斯學派(編按:主張用貨幣政策和財政調控經濟)那些人的表情。

我覺得我們未來可能會需要一個新的央行。在二十世紀以前,美國其實沒有央行的,但是那時候,政府覺得現在的金融制度太複雜了,需要有一個政府擔保的銀行,來作為整個金融制度的骨幹。

一百年來,我們的金融制度比過去複雜多少倍?你只要思考一下,就會發現,央行的角色有多辛苦。但是未來金融系統還會更複雜。央行的責任很明確,就是維持金融穩定,但當金融在區塊鏈上運行時,央行的職責還需要提供更有效率的清算系統、更好的運算方式,同時還要讓整個系統穩定。

這就是一個大問題了。如果你要創新、又要避免系統失靈,該怎麼做呢?我沒有答案,這個問題需要很多很多人一起來解決,這需要大家一起合作。

我們應該找科技公司來,找金融機構一起來。但我常聽到很多金融科技界的人說,現在在發生的事和金融機構無關。為什麼我們要壁壘分明?我認為,只要與貨幣價值有關的,那就是跟金融有關,越多人參與討論,我們的系統才會越完善。

 

區塊鏈

強森認為,區塊鏈將不再是大型金融機構能一手掌握的世界。去中心化的金融體制,將讓更多的人參與。  

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