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比特幣大震盪 預言虛擬幣泡沫破滅?

比特幣大震盪 預言虛擬幣泡沫破滅?
虛擬貨幣集體震盪,震出了泡沫危機,也讓全世界瘋狂投入金融區塊鏈的參與者,得到一次徹底思考的契機。(圖/Getty)

乾隆來

國際總經

1075期

2017-07-27 09:39

以比特幣為首的虛擬貨幣,七月集體出現暴漲暴跌的大震盪。或許比特幣相對安全,但其衍生出來數以百計的小型虛擬貨幣、無人監管的吸金項目,恐將引爆下一個泡沫危機。

比特幣(Bitcoin)在七月中下旬遭逢創設以來最大的震盪,兌美元的匯率一度創下一比特幣兌換三一八五美元的高點,之後暴跌到二千美元之下,隨即又出現一天暴漲二一%的狂升。

導致狂漲狂跌的原因,是比特幣的「分裂危機」。比特幣兌美元匯率,從去年十二月的七五○美元,大漲到今年六月的三千美元,暴漲行情湧入大量的交易,造成每筆交易拉長到二十分鐘,甚至半小時才能確認交易。由於比特幣去中心化的本質,參與者與交易所各自堅持不同的技術升級方案,可能導致比特幣分裂成舊幣與新幣,發生無法兌現的風險。七月底,面對分裂危機造成暴跌後,各方在崩盤的壓力下凝聚出共識,消息傳出又引爆狂漲行情。

 

不只比特幣、乙太幣 炒作標的 已多達數百種


最新發展是,參與的各方採用同時施行的折衷方案,七月下旬將會有完整的技術細節公布,之後,比特幣最大玩家,中國的OKCoin與火幣網,及日本虛擬貨幣聯盟、瑞士的Bity交易所等,會暫停幾天的交易,重新整理系統,確實保障比特幣投資者的權益。

比特幣的分裂危機,似乎安度了一次崩盤危機,但是劇烈的震盪,卻讓全世界看到了虛擬貨幣市場的泡沫風險。原來,比特幣帶出了一大票老二、老三等級的虛擬貨幣,還有依附在虛擬貨幣上的「衍生性代幣」,成千上萬的科技與財務專家們,在短短期間內搞出幾百種虛擬貨幣炒作標的。比特幣、乙太幣這幾個龍頭似乎安全,但是後面卻跟著一大群新創造的虛擬貨幣,必然是泡沫的吸金騙局,整個虛擬貨幣的炒作金額已經飆上一千多億美元(約新台幣三兆五百億元)了,泡沫早晚要破滅,傷害會有多大,至今無法估算。

這一大群虛擬貨幣族群,過去幾個月跟著比特幣的價格大漲,七月也莫名其妙跟著比特幣暴跌。排名第二的乙太幣,在六月初創下四○○美元的天價之後,瞬間腰斬跌破二○○美元;號稱小比特幣的萊特幣,雖然沒有分裂的危機,走勢卻與比特幣亦步亦趨。

經歷過台股從九百點狂漲到一萬二六八二點的台股資深投資人,看到虛擬貨幣價格走勢圖,一定覺得非常熟悉,那種暴漲五倍之後腰斬,又能夠在短期內突破新高的線圖,就是最典型的炒作模式。這種行情無法預測高點,泡沫破滅的時間點幾乎無法預測,所謂「邪惡第五波」漲幅最大,何時走完,得到走完的那一天才能恍然大悟。

至少,目前看來比特幣還沒有泡沫破滅的訊號。

從「基本面」來看,比特幣的確是本世紀最重要的金融創新,二○○九年一月三日,發明比特幣的神祕人物中本聰(Satoshi Nakamoto),將比特幣的供應量設定在二一○○萬個單位,每個比特幣都根據複雜的數學運算法,帶著一個密碼方程組,想要擁有比特幣,必須用電腦運算找出這個密碼(挖礦),如淘金一般挖出的比特幣,可以在市場自由交易,所有的交易都開放給所有參與者,每筆交易都會以「區塊鏈」(Block Chain)的方式在所有的交易者帳上記帳。

 

中國炒作最凶 九成比特幣挖礦設備在對岸


既然每一筆交易都被所有參與者確認,所以比特幣的交易非常透明,絕對無法被某一個莊家操弄。相對於浮濫發行的美元與人民幣,「限量供應」的比特幣具有珍藏的價值,透明與限量的特性,讓炒作比特幣幾乎沒有風險。

一個訊號可以證明比特幣仍然「安全」,在分裂危機引發的七月大震盪,比特幣價格雖然波動劇烈,但是成交金額卻沒有暴增,七月中旬平均每天十億美元的成交金額,相較於四六○億美元的總市值,日周轉率只有二%,大戶至今沒有出貨的跡象。

虛擬貨幣網站Coin Market Cap的統計,跟在比特幣之後的虛擬貨幣,有超過一百種新創造的虛擬貨幣,到七月二十二日的總市值已經達到九六一.七億美元。比特幣占所有虛擬貨幣的近一半,其次是乙太幣(ETH)約占整個市場的二二%,第三名是占七‧四%的瑞波幣(Ripple),模仿比特幣的萊特幣(Litecoin),共約二十四億美元的市值占整個市場二‧五%,排名第四。

而且,根據相關網站的統計,比特幣早就成為中國炒家的囊中物,產生比特幣的「挖礦」設備,有九成都在中國。左手有鈔票、右手勇於炒作的中國投資人,根本左右了比特幣的未來。

去年十二月,總部在丹麥哥本哈根、卻有三○%股權掌握在浙江吉利控股集團手中的盛寶銀行(SAXO Bank),發表了「驚奇預測報告」,認為當時每單位七百多美元的比特幣,將會在二○一七年暴漲突破二千美元,今年預測命中後,又在七月大震盪時,用全球外匯交易量的市占率,預測「比特幣十年內將漲至十萬美元」。


李笑來

「比特幣首富」李笑來原本是補習班托福老師,操作比特幣暴富。(圖片翻攝自簡書APP)

 

衍生性商機超大 新創ICO十分鐘集資13億


除了盛寶銀行發出衝鋒號角外,還有號稱「比特幣首富」的李笑來。李笑來在二○一一年之前,只是新東方英語補習班的托福老師,他第一次聽到比特幣時,匯率漲破一美元,李笑來很訝異,「一個憑空創造出來的虛擬貨幣,竟然比美金值錢。」在了解比特幣的本質後,一口氣買了一萬枚比特幣。兩年後,比特幣暴漲到一千三百美元,他一萬多美元的投資瞬間暴富為一億美元。李笑來至今沒有減持比特幣,光是最初的那筆投資,現在已經價值高達三億美元。

「比特幣首富」李笑來用比特幣暴漲的身價,參與各種虛擬貨幣的衍生性商機,大量參與區塊鏈的創業活動,宣稱「已經投出七個獨角獸,自己做出一個獨角獸」(編按:估值超越十億美元的新創公司,稱為獨角獸)。

李笑來瘋狂投入虛擬貨幣的ICO(Initial Coin Offering)創業項目,所謂ICO,是借用新股上市(IPO)的虛擬貨幣版,主要是依附在乙太幣,以虛擬貨幣作為對價的新創事業。這些不同名目的新創事業,吸收投資人的虛擬貨幣,四成自用,六成相對發行「代幣」(Token)給投資人(編按:傳統的股票上市,上市公司拿到現金、發股票給投資人)。

虛擬貨幣的ICO吸金熱潮一六年開始爆發,今年隨著比特幣的大漲而瘋狂。李笑來合夥創造的PressOne,只設了一個網站,寫著隱晦無人能懂的文句:「PressOne是一個基於EOS區塊鏈基礎設施的內容分發公鏈,人們可以在這裡創建各種基於內容去中心化的應用,」就成功吸金兩億美元。

其他沒有「比特幣首富」加持的ICO,照樣瘋狂吸金,一個稱為FUCK的項目,聲稱要接管網民按讚的方式,「運用區塊鏈創造按讚的大數據」,三十分鐘內集資三萬美元;另一個還在圖紙階段的聊天工具 Status,不到十分鐘就收到新台幣十三億元投資。

 

乙太幣創始人警告:ICO是將爆炸的定時炸彈


去年年初還幾乎不存在的ICO產業,今年已經有數百個新創項目,根據Coin Market Cap的統計,虛擬貨幣ICO項目的總市值已經突破新台幣一千五百億元,這些吸金計畫,沒有法規管束,是在泡沫化的虛擬貨幣上面再生出的衍生商品,本質就是必然崩潰的非法集資。

ICO的吸金泡沫有個最佳對照,今年五月底,包括美國銀行、美林證券、新加坡國家投資公司淡馬錫、UBS、匯豐銀行、英特爾等龍頭企業,一起投資金融區塊鏈技術開發公司R3,台灣的中國信託也是成員之一,新加坡政府、加拿大中央銀行則是既定客戶。R3將發展金融業通用的區塊鏈記帳平台,讓所有參與者在平台上可以開發出多方透明的服務。R3這樣的公司,也就募了一億零七百萬美元。相較比特幣首富李笑來瞬間吸金兩億美元,李笑來恐會狂笑不止吧。

乙太幣創始人之一霍金森(Charles Hoskinson),以及許多參與虛擬貨幣創造的先驅者,都對ICO的吸金發出強烈警告,霍金森說ICO是「即將爆炸的定時炸彈」,他認為,各國證監會必會針對虛擬貨幣的集資行為提出規範,屆時瘋狂吸金的泡沫必然破滅。

那麼,比特幣與虛擬貨幣到底是不是泡沫的答案,就非常清楚了。比特幣本身已經是總市值將近新台幣一兆五千億元的交易標的,透明、去中心化,以及限量的本質都獲得確認,而且籌碼牢牢掌握在幾個中國炒家手中,只要中國炒家彼此維持默契,比特幣就算有泡沫,一時三刻不會破滅。

但是,跟隨著比特幣浮沉,總數高達數百種的小型虛擬貨幣,以及衍生的ICO項目,到底有沒有未來就難說了。只要政府開始介入管理,或是某一個投資大戶倒閉逃跑,泡沫一旦被戳破,必然淪為坑殺投資人的地獄,屆時,號稱帳目透明的區塊鏈,還是免不了要血流成河。

就算最有基本面的比特幣,漲到三千美元,總市值也就五百億美元,當成「限量紅利點數」來炒作還可以,距離成為貨幣、供大家儲存、交易的工具,還非常非常遙遠。更何況,大多數的比特幣都在中國炒家手中,很難想像中國的人民銀行會讓出人民幣的發鈔權,給比特幣法定貨幣的身分。媒體總是喜歡炒作「比特幣取代實體貨幣」的題材,聽聽就好,不必當真。
(本文作者為紐約大學金融碩士,曾任金控公司副總經理)

 

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