在今天看見明天

中美貿易談判暫歇 專家:台股這兩個族群會當主流

中美貿易談判暫歇 專家:台股這兩個族群會當主流

錢冠州

國際瞭望

2018-05-21 15:44

中美貿易談判是否真的終結?這項議題依舊存在著變數,不過,至少暫時消除了短線的股市雜音。

從大審判演變為大和解,可從美國總統川普表示有意與中國國家主席習近平合作改善中興禁令、欲為美中貿易談判鋪路而窺見。依照目前局勢觀察,貿易戰的終結對中美兩方都是最有利的一途,而這也似乎在兩國談判前已悄然進行著,舉例來說,就在中國副總理劉鶴抵達華盛頓之前的不到24小時,美國總統命令美國商務部幫助中國電信設備製造商中興「儘快恢復業務」。

 

接著,劉鶴同美國財政部長史蒂文•姆努欽率領的美方經濟團隊進行磋商,據媒體報導,美國財政部長史蒂文•姆努欽比川普政府內部的對華鷹派人物——美國貿易代表羅伯特•萊特希澤和白宮貿易顧問彼得•納瓦羅等人,更願意在貿易問題上與中國達成共識,而中國也向美國伸出橄欖枝,重啟它對芯片製造商高通收購荷蘭半導體公司恩智浦的監管審批。

 

由種種跡象觀察,會前所獲得的共識及會後共同聲明終結貿易戰,將此一貿易爭端畫下休止符的機會極高,不過,由於細部內容尚未明朗,仍舊是後續觀察的重點。

 

貿易戰休止對於台股的影響為何?

 

中美貿易戰休止之後,台股也並非意味著將跨越前波高點,主要仍需視外資的態度,中美貿戰休止屬於短期利多,現階段影響台股的主要因素為外資的撤退,因此,對台股的影響必須細究外資撤出的原因何在,這將回歸到利率及匯率等雙率的趨勢改變現象。

 

舉例來說,利率上升是否會加速美元走強的速度,而外資撤出與美元走強及新台幣續貶的趨勢有極大的關聯,尤其新興市場貨幣近期動盪,這可能會讓國際資金有將錢放在美元是相對安全的考量,自然而然就牽動了新興市場貨幣及股市的長遠趨勢。

 

因此,什麼因素可能導致利率上升速度增快及美元指數進一步走高?油價的波動將是重要觀察指標。目前無論是中東情勢緊張或產油國持續減產,皆使得國際油價持續上漲的趨勢未變,因此,後續所引發的通貨膨脹將是可預期的。

 

即使中美貿易戰終結,長遠影響股市變數還是在資金的流向,現階段美元走強及新台幣走貶的趨勢並未改變,因而牽動外資呈現持續匯出的趨勢。

 

台股未來展望,科技褪色,金融傳產擔綱主流

 

科技股主要的問題在於沒有殺手級的產品問世,因此,我們可以觀察到包含台積電或鴻海等權值股的整體大趨勢呈現盤跌為主的架構,連帶使得電子族群展望差,台股大盤指數空間因而受限。

 

不過,資金仍會尋找出口,相對低位階的金融股及傳產族群相對有機會表現,以金融股來說,可觀察前幾大金控股,包含國泰金(2282)及富邦金(2881),或是相對低價的玉山金(2884)及台新金(2887),其中,台新金可能受惠於董監改選題材,股價自然不看淡。

 

另外,在油價持續緩漲的架構下,塑化族群具有基本面題材利多,不妨觀察龍頭股台塑(1301)及台塑化(6505)等相對安穩的股票,以原油產品製造的台塑化為例,其在國際油價緩漲的趨勢之下,將具備利多題材。

 

此外,遊戲股受惠於暑假長假效應,生技醫材相關的麗豐-KY(4137)及佐登-KY(4190),受到今年在中國美容美體市場是具有爆發力的年度,長期趨勢也是相當具有展望的族群之一。(作者為國泰證期顧問處副總經理)

 

 

延伸閱讀

中美貿易戰休兵!搶在法人進場前卡位潛力股

2018-05-21

中美貿易戰停火! 停止互加徵關稅 中國將大幅增加採購美商品

2018-05-20

中美貿易談判 川普再發推文:中興利益交換是假新聞

2018-05-17

聰明搶賺台股甜蜜波

2017-06-15

台股第四季轉長空?專家依舊樂觀

2017-10-09