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「錢放銀行會死無葬身之地!」陶冬預言恐成真?先觀察這3件事

美國聯準會。

林信男

國際瞭望

達志

2019-10-28 17:54

本月中旬,瑞士信貸(Credit Suisse)亞太區董事總經理陶冬,在香港的1場演講中表示,未來10年內,全球將進入「零、負利率時代」,如果把錢放在銀行,會「死無葬身之地」;此話說得嚇人,但「零、負利率時代」的到來,並非全無可能,投資人或許可從本周陸續登場的3件大事中,看出端倪。

歐洲時間周一(10月28日)下午,歐洲央行總裁德拉吉(Mario Draghi),將在德國法蘭克福舉行的告別活動上進行「畢業演講」,而他的接棒者、前國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德(Christine Lagarde),也會在同一場合發表演說;其中,最引人關注的部分,就是拉加德是否會透露,「延續德拉吉路線」的訊息。

 

德拉吉擔任歐洲央行總裁8年,任內從未升息,且歐洲央行上月宣布,將於11月重啟新一輪量化寬鬆(QE)措施。

 

10月24日,德拉吉主持任內最後一次貨幣政策會議,維持主要再融資利率0.00%、隔夜貸款利率0.25%、隔夜存款利率- 0.50%等三大政策利率,於紀錄低點不變,且仍未達成通膨率「接近但略低於2%」的目標。

 

歐洲央行

▲德拉吉維持三大政策利率於紀錄低點不變。(圖:翻攝自歐洲央行官網)

 

至於拉加德有無可能延續「德拉吉路線」?目前尚無太多線索,但她曾在確定接任歐洲央行總裁一職後指出,全球經濟處於艱困狀態,建議各國央行繼續「調整應對措施」;當時外界解讀,拉加德11月1日上任後,或許會採行更積極的貨幣寬鬆政策。

 

▼歐洲央行尚未達成通膨率「接近但略低於2%」的目標。(圖:翻攝自歐盟統計局官網)

通膨率

 

Fed可能再度降息

負利率非優先選項

 

美東時間10月29、30兩日,聯準會(Fed)聯邦公開市場委員會(FOMC),將舉行利率決策會議;市場普遍認為,全球經濟成長前景,仍面臨諸多不確定性,Fed本次會議,很可能宣布今年以來第3次降息。

 

美國總統川普曾「建議」,Fed應採取負利率措施;但Fed主席鮑爾已在上月受訪時明確表示,「這不是優先選項」。

 

由Fed預測利率走向的點狀圖可看出,有5名官員認為,到年底時,利率會較目前高;5名官員贊成降息,但不預期今年內會再調降利率,另有7名官員預期,12月前,會再降息1碼。

 

聯準會

▲Fed預測利率走向的點狀圖。(圖:翻攝自Fed官網)

 

日央行將進一步寬鬆?

內部仍有雜音

 

10月30、31兩日,日本央行將舉行政策會議,由於日本9月出口年減逾5%,連續10個月呈現萎縮,外界研判,日本央行可能會祭出貨幣寬鬆政策,搶救經濟。

 

日本央行總裁黑田東彥本月曾言,若全球經濟風險加劇,阻礙日本實現2%通膨目標,對於進一步寬鬆政策,日本央行已有所準備;不過,日前有消息指出,部分官員主張,本月降息,並無好處。

 

從歐、美、日央行可能的決策方向來看,寬鬆已成主流路線,看起來最沒風險的定存,未必會讓投資人「死無葬身之地」,但資產縮水,恐成必然結果。

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