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香港連飲水都靠中國給,根本離不開中國!事實真的這樣嗎? 用歷史長鏡頭,看見香港紛亂中的價值

黑傑克

國際瞭望

2019-11-18 14:25

香港局勢紛亂,資金外逃、股市重挫,這樣類似的事件,其實在香港已是第三次歷史重演,前兩次香港都是愈挫愈勇,只是這次的結局,會不會一樣呢?讓我們從歷史的長鏡頭來看香港的價值。

「社會缺乏正義,貧富懸殊,政府只寄望於富賈、豪門.....外資銀行被擠兌,股市停市,旅遊業呈現蕭條,港府各部門因為而處於半癱瘓狀態。.....香港股市兩周內下跌三成。......許多香港人移民要離開香港,香港沒有足夠的安全,人們也覺得香港沒有正義存在。」—這是1967年的媒體報導,當年度港九工人大罷工,從碼頭、公車、船運、太古糖然後到郵政局、水務局、市政局,街頭暴力打鬥,投擲炸彈,交通中斷。那一年香港指數不到100點。

 

「受到政治風波影響,恆生指數單日下跌超過20%。.....因為信心不足,先前老牌英資上市公司宣布將註冊地遷離香港,隨著越來越多港人移民海外,不少公司把業務遷向外地,港人和香港公司都希望持有外國護照,人才、資金、企業都外逃。」—這是1989年 6、7月的媒體報導,六四之際的香港,那年恆生指數2000多點。

 

這些媒體描述的內容,是不是和今日一個樣呢?那麼股市的歷史是不是也會重演呢?

 

香港金融市場經歷過多次大風大浪,戰爭、石油危機、全球性金融危機,香港市場在一次次的危機之後更上層樓,成為全世界數一數二的金融中心。

 

香港所經歷的多數危機是受到外在環境變化影響,然而67年、89年還有今年的震盪變局,緣自港島自身的力量強些,更準確的說,是受到中國來的影響最直接的時刻。每一次政治因素成為主角時,就是連人帶錢出逃香港的時候。出去之後,找不到更好機會的時候,還是回來了。這一次,會不會不一樣呢?

 

要推敲香港股市、投資機會的未來,我重讀了香港金融發展的歷史。

 

1841年開埠之前,香港是海盜的基地,後來穿著軍服的海盜英國軍隊登上這個小島,當時,大清王朝家大業大,其實並沒有把這小漁村當回事,英國從清朝手中連拐帶騙的拿下來後,成為英國海盜,喔不,是英國軍隊,在東亞掠奪,喔不,是貿易的基地。

 

那個時代到香港落地的英國人,本就是賭徒性格,在南洋挖礦、種橡膠、蔗糖、茶葉,錢要從哪裡來?印股票換鈔票最快了,所以很快的在香港就有募資的股票市場,在70年代以前,這市場是專門服務英國資本家的,只有很少數的華資企業可以進入女皇的股票市場募資,隨著中國開始與外面世界接觸,香港作為中國對外的貨物、資金的窗口長達半世紀。

 

1984年中英聯合聲明落地,英資企業以怡和控股為代表開始撤離香港,中資企業開始進入,近30年恆生指數成分股的變化就能說明這段歷程。

 

紅籌、國企股直到H股,中國從國企到民企,要向國際募資,多數是透過香港股市。香港從一個為英國企業募資轉變成為中國企業募資的市場,花了30年的時間。

 

大家常說,上海金融市場愈開放,香港人會更緊張,因為香港金融中心的重要性就下降了,這話說了有10多年了吧,中國股票市場比以前開放了,但是和香港的差距並沒有變小。人民幣沒有實質國際化,中國的證券監管思維不改變,不可能在內地創造出另一個香港市場。

 

香港的發展,也有其歷史的必然性,她的地理位置占據東亞貿易的關鍵,全世界有八成的貿易額經過南海海域,新加坡、香港、菲律賓、台灣都占據核心位置,香港是中國唯一可以抓在手中的,現在兩大強權對峙,香港的戰略位置更加重要。

 

紅色憤青說,香港連飲水都靠中國給,根本離不開中國,北京隨時可以一國一制,網上的言論,如果認真的話就輸了。其實,中國需要香港還更多些,北京維持政權需要銀彈,整頓金融壞帳、處理影子銀行,更都需要錢,A股和內地債市對外資持續開放還滿足不了,H股擔任國際募資的主要角色。

 

中國證監會11月15日公告將全面推開H股「全流通」改革。目前符合「全流通」條件的H股公司數量約160家,對應的可供「全流通」的股份市值1.64萬億港幣,大約占香港市場總市值的5.1%。阿里巴巴重回香港上市,在香港風雨飄搖之際,阿里不改變籌資日程,約130億美元募資,對於港交所穩固國際排名是一股助力。

 

香港市場,等於是中國股市的國際板,這個色彩會愈來愈鮮明。中國市場繼續成長,香港的價值就不會消退。短期,港股還要繼續消化政治紛爭,在立法局選舉前後,動盪是必然的,冷靜分批進貨。

 

最近,遇到兩家金融業外資在找尋香港的公司要收購,他們沒有放棄透過香港投資中國的機會,這是長期的佈局。

 

台灣的投資人,在香港市場投資中國企業,是很便捷的方式,在香港上市的中資企業,同一個標的的本益比較A股要低,比買A股划算。在香港上市的中資科技股,人工智慧和雲端技術相關的股票可以買進。

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