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用先行者投資策略快速茁壯

用先行者投資策略快速茁壯

林宏文、賴珍琳

聰明理財

591期

2008-04-17 16:31

不論是產業投資或客戶布局,奇美都比同業早一步,也因為願意花大錢投資上游產業,讓奇美的技術扎根比別人更深;它更擅長與具潛力的客戶結盟,加速自己的成長。靠著先行者的投資策略,奇美茁壯速度愈來愈快。

最近有兩則液晶電視產業的重要新聞,一則是四月九日,日本船井電機(Funai Electric)為了搶攻北美市場的市占率,宣布取得飛利浦(Philips)在北美液晶電視品牌Philips與Manovox五年的使用權;另一則是四月十一日,去年中國電視品牌第一大廠海信,宣布與奇美啟動液晶電視模組的第二期建設。

這兩則新聞看似無關,但其實對奇美都有重大意義,代表奇美在客戶經營上已搶得先機,透過與下游客戶的聯盟,讓奇美在供應鏈的布局上逐漸取得具體成效。


 
布局1 日本船井
擴大合作關係 衝刺低價面板市場


首先,日本船井是奇美電的股東及大客戶,雙方關係久遠深厚。在船井取得飛利浦的品牌權利後,預期在北美市場的年銷售可以提升為三百三十萬台,年增率五成,全球市占率亦可望由三%上升至約五%。這項消息一出,船井在日本的股價大漲九.六%至三三七○日圓。

船井為了穩固面板供應源,早在二○○一年就入股奇美電取得一.二%股權,○六年再進一步與奇美電簽定長期供應合約,並且在五年內分期融資奇美集團四億美元,除了擴大合作關係外,更確保未來液晶電視面板供應。

船井是全球第九大液晶電視品牌,主力產品是十五至二十吋的中低階液晶電視。今年初就開始擴大在中國的生產基地,在廣東增加一百億日圓的投資,以應付今年市場的需要,還要將三十二吋的產品售價控制在九百美元之內,衝刺低價市場。去年,船井的面板採購總量中,奇美電就占了將近九成。今年船井火力全開,目標將北美市占率衝到一○%,奇美電可望同步受惠。

 
 
布局2 中國海信
第二期合作 年產能衝三百萬片


另外,在中國的液晶電視及監視器市場,奇美也有深入布局,包括過去就與中國第一大與第三大的電視品牌海信、TCL都有深入的合作關係。中國市場已被認為是今年液晶電視最具成長潛力的主要市場,但品牌廠商少有自己的面板供應鏈,當地的面板廠,如京東方與上廣電尚無法供應電視面板,因此中國電視市場的面板供應,目前仍由樂金顯示器(LG Display)、友達與奇美電三家所瓜分。

四月十一日,去年居大陸液晶電視品牌龍頭、市占率達一一.六%的海信,宣布展開與奇美電的第二期合作投資計畫。在第一期計畫中,海信與奇美電合作一條電視面板模組生產線,年產能已達五十萬片,今年七月的第二期工程將擴充至一百五十萬片,明年還要建設兩條生產線,年產能將達三百萬片。

根據海信公司指出,自去年與奇美電合作後,相較於外購面板模組,生產成本下降了三%至五%,效益相當顯著,因此雙方有更進一步的合作關係。

其實,奇美電相中的客戶,確實都是產業中數一數二的龍頭大廠,尤其是去年九月,奇美電就斥資三十四億元,入股目前居液晶監視器代工第一位、中國液晶監視器第一品牌AOC的冠捷,取得七.六八%股權,成為僅次於飛利浦、長城電腦的第三大股東。


 
布局3 中國冠捷
「類群創模式」對獲利有實質貢獻


若加總品牌與代工,冠捷液晶電視加上監視器的總出貨量逼近四千六百萬台,有一半的量來自中國市場,是奇美電策略布局中最重要的盟友。冠捷的代工客戶有惠普、戴爾、飛利浦等,液晶監視器年出貨量二千三百萬台,液晶電視的代工量也有八百萬台。

此外,冠捷集團旗下的自有品牌AOC,○七年出貨三八○萬台,已經超越了三星與優派等外商品牌,成為中國液晶監視器第一名的品牌,自有品牌的液晶電視則有一百萬台的實力。

奇美電與冠捷的合作,被外資分析師稱為「類群創模式」,也就是自己沒有面板廠的冠捷,能從奇美電取得穩定的供應貨源,奇美電寧波廠還可對等供應LCM模組;而奇美電不但能將旗下的自有品牌交由冠捷代工,也達到產能去化的目的。同時,雙方還共同參與奇景光電子公司承景科技的現金增資,互動十分緊密。

摩根士丹利執行董事王安亞說,與冠捷的策略聯盟,可以說是奇美電最重要的布局,兩家公司的合作,今年下半年將對奇美的獲利產生實質貢獻,屆時奇美電會有高達八五%到九○%的液晶監視器面板出貨量供應給冠捷。

另外,王安亞也認為,冠捷原本在○五年與飛利浦簽下十年的合約,為飛利浦在歐洲與新興市場的液晶電視做代工,原本就不供應飛利浦在北美市場的產品。因此,日前飛利浦與船井的合約,對於冠捷的出貨量不會有任何影響,如此一來,飛利浦暫時結束北美業務,只是讓奇美電同時擁有船井與冠捷兩隻金雞母。

除了布局潛力大客戶相當成功外,奇美電在轉投資策略上,也往往比同業早一步,而且,奇美在進軍一項新產業時,都會朝上游產業進行垂直整合。

例如,早期奇美切入面板產業時,就比其他同業更早切入上游及周邊等材料,這種投資不見得可以在短期內就見到成效,甚至可能必須忍受長期的虧損,但卻奠立奇美在每個產業領域根深柢固的深入影響力,這也是奇美可以在石化業與面板業都如此成功的關鍵。

若仔細觀察目前奇美集團在電子業的布局,有關面板產業的材料及元件布局,奇美的投資腳步都比別人早,而且範圍及規模也更為綿密,幾乎友達有的,奇美也一定會有,甚至還有一些產業是友達沒有投資的,例如生產OLED(有機電激發光二極體)的奇晶。


 
布局4 鑫晶鑽、兆晶
LED列重點產業 腳步領先群雄


至於在新的產業布局上,友達與奇美也已同步把LED(發光二極體)列為重點產業,主因是這項產業不僅應用廣泛,而且許多面板客戶如筆記型電腦及液晶電視等,都會同步運用到此項產品。但是,在產業布局上,奇美的速度就明顯比友達快了好幾步。

例如奇美很早就入股璨圓、東貝,後來再投資奇力,奇力初期以LED封裝為主,但目前已開始切入上游晶粒,此外,去年陸續投資鑫晶鑽及兆晶兩家公司,奇美在LED布局上的腳步已明顯領先。

而奇美在太陽能產業的布局也已展開,早期奇菱就已切入薄膜太陽能電池的染色材料色素敏化染料(Dye-Sensitized Solar Cell),如今則轉投資奇美能源,利用本身在面板業的技術實力,切入薄膜太陽能電池的生產。

相較於台灣許多傳統產業跨足高科技業的廠商來說,奇美集團在短短十年內就開創了超過四千億元的營收版圖,絕對是速度最快的模範生,在全世界恐怕也很難找到第二個類似的案例。

若從奇美能夠領先眾人看到客戶的發展潛力,以及願意投下巨資切入上游材料產業的企圖心來看,答案應該已經呼之欲出了。


 
跨足高科技的全方位布局
奇美集團轉投資三大產業一覽
產業領域
產品
公司
薄膜電晶體液晶顯示器(TFT-LCD)
彩色光阻、導光板材料
奇美實業
驅動IC
奇景
背光模組、沖壓件、框架、鋁背板
奇菱
聚光片
光耀、嘉威
偏光板
保利錸、奇美材料
電源驅動器(inverter)
Ampower
冷陰極管(CCFL)
啟耀
面板設備廠商
東捷
中小尺寸面板模組
奇信
有機電激發光二極體(OLED)
奇晶
發光二極體(LED)
LED封裝、晶粒
奇力
LED晶粒
璨圓
LED封裝
東貝
LED藍寶石晶棒
鑫晶鑽
LED藍寶石基板
兆晶
太陽能
薄膜太陽能電池的染色材料
奇菱
薄膜太陽能電池
奇美能源
資料來源:奇美電子、工研院IEK(產業經濟與趨勢研究中心)
 

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