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四大策略 迎接台股資金狂潮

四大策略  迎接台股資金狂潮

歐陽善玲

聰明理財

595期

2008-05-15 16:43

近期台股出現較多雜音,但卻無損外資資金長線投入格局。專家認為,想要搭上外資順風車,第一步要在第二季前建立部位,瞄準大型權值股。而為避免被短線波動洗出場,較安全的作法,是建立五成、至少可放兩年以上的核心部位;三成則是可隨季節性調整的衛星部位,還有二成現金,可隨時加碼調整。

「現在大家都在等五二○,就我來看,指數最好在那之後先漲後跌,如果狠狠修正,那就更好。一方面,這樣可以洗清浮額;另一方面,也提供不錯買點,有利掌握下半年旺季行情。」一位基金經理人神色自若地說。

五月八日,台幣帶量重貶三點零三角,創四年半來單日最大跌幅;隔天,台股指數下挫,大盤失守八八○○點。有人納悶,不是新政府上路,國際資金紛紛看好台股?怎麼「天無三日晴」,新任總統還沒就職,指數就顯得意興闌珊?

ING投信投資管理處執行副總經理黃媺芸指出,現階段驅動台股的最大力量,在五二○後新政落實可能。目前大環境缺乏上漲動能,部分類股又身陷季報及四月財報利空泥淖。電子股景氣還在震盪打底,無法一鼓作氣扮演多頭反攻要角。所以,短期內指數上下測試整理,都不意外。

對內來說,第一道施政檢驗關卡,在七月四日。「馬英九選前主張,要在七月完成兩岸直航。而七月四日是第一個周末前一天,直航問題究竟是眾望所歸,還是跳票,所有人都在看。」有法人表示,這關不過,台股還要再殺一波。

對外而言,美國景氣有逐步回溫跡象。先前國際資金自美國抽腿造成美元貶值情況,現在會有一些轉變。統一店頭市場基金經理人陳朝政認為,短線基於經濟因素,外資資金回流美國建立部位,合情合理。但,這不代表資金將撤離台灣。

「相較於亞洲其他區域,台股確實被低估。不少長線外資,也都將焦點放在台股。」他指出,之前市場放大馬英九效應,指數一路扶搖直上。接下來,台股在內有政策落實壓力,外有美國景氣回溫推力下,指數空間雖受到考驗,但卻已為外資大錢潮壓境所展開的長線多頭打下絕佳買點。


 
策略1 搶建基本部位
第二季結束前搞定基本持股


以目前台股氣氛來看,雜音多、稍微悲觀,壓寶兩岸直航支票能否如期兌現,成為市場關注焦點。「最壞情況,是五二○過後,指數還在區間遊走。等到七月四日攤牌,沒有順利落實直航政策,市場失望性賣壓出籠、指數跟著重挫,就比較麻煩。」永豐投信基金經理人賴學緯說。

也就是,若七月兩岸直航政策跳票,台股將需要更長時間修復。先前看好第三、四季旺季行情,可能連帶打折扣。但也有人認為,包機是趨勢也是共識,看的是兩年以上的長線多頭。就算七月沒有如期落實,未來也一定會執行,「只要客機直航不要變成軍機直航就好。」一位政府代操基金經理人打趣地說。

黃媺芸則認為,時序接近五月下旬、六月分,指數仍有下跌壓力,卻無損台股長多格局。特別是第二季企業獲利及接單狀況較第一季明朗。台股下半年行情,又好過上半年。想要參與後市上漲動能,第二季下旬指數拉回修正時,將是今年最好買點。


 
策略2 先求穩賺指數
參考台灣五○建構核心持股


進場時點確立,接下來就是布局方向。匯豐中華投信台股基金召集人黃世洽認為,○三年六月底,香港與中國大陸簽訂CEPA(更緊密經貿關係的安排)協議,就像吃下一顆大補丸,不論是經濟成長,或股市表現,都讓人眼睛為之一亮。

現在,台股同樣有機會在外資資金助攻下,出現CEPA效應。投資人想要搭上外資順風車,第一步,要瞄準大型權值股。「市場上有兩種說法,一種是台股將循CEPA模式,外資對內需概念股特別捧場。另一種聲音則認為,基於投資配置通盤考量,外資加碼重點,仍是較具競爭力的電子股。」永豐投信副總經理羅瑞媛指出,各家說法皆有其合理邏輯,現階段與其選邊壓寶,不如先從指數角度思考,透過雨露均霑的布局策略,讓投資組合能穩賺指數後續漲幅。

那麼,該如何建立理想的投資組合?陳朝政認為,最簡單的作法,是從台灣五○指數成分股中,選出電子、金融及傳產龍頭股,各自布局。「台灣五○成分股,是台股權值最重的前五十檔個股,有一定代表性,也是外資大錢進入台股的首選。」


 
策略3 適時搶賺波段
利用電子業季節週期賺價差


「就大環境來看,美國景氣復甦、中國大陸經濟成長不變,電子業需求就有基本分。」陳朝政指出,現階段台股格局,指數多頭行情要確立,科技類股一定要先表態。如果淡季提前結束、旺季提早來臨,配合外資資金湧入權值股,下半年要進一步推升指數,就易如反掌。

換句話說,第二季下旬、指數拉回修正時,不該忽略以電子股作為投資加值的布局機會。「現階段來看,最具漲相的電子股,包括面板、NB、DRAM及Flash。」陳朝政解釋,過去市場嫌NB代工毛利率低,現在大廠不但建立品牌、也有一定進入門檻,頗具投資價值。另外,受到液晶電視需求吃緊影響,六月分面板價值也可望回升,投資人不妨密切留意。

如果對景氣復甦仍有疑慮,黃媺芸建議可採「季節性投資法」。「目前,電子股景氣較第一季樂觀,但企業接單能見度,僅恢復到『溫和』階段。未來電子股操作,主要觀察指標,在業者對第三季旺季行情的判斷。如果第三季表現佳,股價修正也不會太深;反之,就有回檔壓力。」

因此,她認為除了NB族群已確認今年仍有兩成成長空間外,其餘產業最好都以「季節性投資法」操作。也就是說,投資人可在第二季淡季時進場,迎接外資資金湧入以及下半年旺季行情。一旦股價漲幅達到預期,就要先落袋為安。利用波段操作方式,才能享有較好的獲利效果。


 
策略4 預留加碼銀彈
二成現金在手逢震盪再介入


除了電子股將擔綱第二季布局要角外,受惠政策利多的金融股,也不可缺席。「台灣壽險業者手上,持有大筆商用不動產。而不動產又有增值空間,這對以壽險業為主的金控來說,是正面利多。」黃媺芸說,未來新政府主導金融業走向更開放的路,銀行業的股東權益報酬率、及股價淨值比,也都有向上調整的空間。對外資而言,相較亞洲市場區域內的金融股,台灣金融股自是價廉物美。

而傳產股部分,今年以來獨領風騷的資產、營建股,接下來,就有漲多回檔修正的可能。「就全年表現來看,營建股走長多,但短線上可先逢反彈做部分獲利了結。至於核心部位,則應續抱至第四季。」黃媺芸建議。

整體而言,要迎接外資湧入行情,投資人最好以三足鼎立方式,建立大型權值股部位。其中,電子股景氣已在谷底盤旋,金融及資產營建類股,雖有政策利多加持,短線卻有漲多回檔疑慮。因此配置上,專家建議電子、金融及傳產股比重,全部加總起來不超過八成。剩下二成現金部位,則可視情況加碼調整。

近期台股出現較多雜音,市場看法差異大,但無損外資資金長線投入格局。較安全的作法是建立五成、至少可放兩年以上的核心部位;三成則是可隨季節性調整的衛星部位。寶來投信總經理劉宗聖提醒,外資錢潮報到,籌碼混亂、波動大是主要特色。投資人真要坐享獲利,一定要耐住性子、牢牢抱穩才行。

羅瑞媛也認為,外資想參與台股,上前投石問路的法人不少。但指數短、中期波動仍不可避免,想要做最後贏家,就要能忍住波動。而最好的作法,就是均衡布局、建立核心持股,才能細水長流。


 
與外資共舞!
10檔近期外資逆勢加碼的非電子標的

代號 個股 5/8-5/12
外資買超(張) 股價淨值比(倍)
1227 佳 格 1583 1.88
1304 台 聚 2558 1.48
1314 中石化 2609 1.36
1503 士 電 1635 1.54
2014 中 鴻 4035 1.87
2504 國 產 1251 1.53
2515 中 工 1261 0.82
2526 大 陸 6708 1.25
2607 榮 運 3034 1.82
2847 大眾銀 3060 1.25
9907 統一實 4207 1.50
5/8~5/12,外資共計賣超台股286億元
資料來源:財訊智庫
多頭啟動就等520!
先前兩次的萬點行情,台股本益比均從20倍左右開始上修,直至40倍及50倍,多頭才到盡頭。如今台股本益比還在17倍上下徘徊。


台灣50權值股 投信私房菜
個股 5/13
收盤價 占台灣50指數權重(%) 題材
友 達(2409) 60.70 4.05 面板供需吃緊
奇 美(3009) 42.80 1.86 面板供需吃緊
仁 寶(2324) 36.50 1.20 電子旺季行情
宏 碁(2353) 68.90 1.42 電子旺季行情
華 碩(2357) 97.90 3.14 電子旺季行情
國泰金(2882) 81.40 3.26 商用不動產增值
中信金(2891) 30.60 2.18 開放登陸政策
中 鋼(2002) 50.80 3.74 原物料上漲
統 一(1216) 43.50 1.32 中國內需
 

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