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三種管道 參與投資A股浪潮

三種管道 參與投資A股浪潮

歐陽善玲

聰明理財

shutterstock

645期

2009-04-30 11:49

國內投資中國比率鬆綁後,台灣投信發行的中國基金,有10%可直接投資A股。
相較之下,香港及中國發行的基金投資內容更純。問題是,這兩種管道未必適合每個人。投資人最好先釐清自身需求後,再選擇對自己有利的方式。

今年第一季中國A股發威,是全球股市反彈最凶的市場。各法人機構、投資大師也相繼點名,認為中國將是第一個走出風暴影響的國家。「買中國」,幾乎成了當下投資主流,國內投信更是此起彼落,搶發中國基金。

國內放寬了基金投資A股的上限,由過去○.四%提高到一○%,表面上雖是前進一大步,但真正的A股基金,卻仍是看得到、吃不到。由於投資中國A股有QFII(合格境外機構投資者)限制,資產管理公司必須向投資銀行拿到額度,才能進行投資。

去年下半年,中國A股跌勢凶猛,市場避之惟恐不及,當時跟投資銀行要A股額度,還相對容易。但,現在A股氣勢如日中天,想再伸手要額度,恐怕就沒這麼簡單。有些迷信A股的投資人,就寧願捨近求遠,直接到香港或大陸開戶,買當地A股較純的基金。不過這樣的作法,未必適合每個人。

 

管道一 台灣 簡單方便但持股不純

 

德盛安聯投信產品經理蔡書昌指出,想要投資中國,常見的管道有三種。第一、在台灣購買國內投信發行、新台幣計價的中國基金,或總代理機構引進的境外中國基金;第二、在香港開戶買進純A股基金,或指數基金;第三、持台胞證至大陸較大型的銀行開戶,直接購買當地發行的基金。但,這部分仍有法律灰色地帶,建議投資人還是循合法管道介入。

 

蔡書昌說,只要在台灣,不論是境內或境外發行的中國基金,都有A股投資上限一○%的限制,就持股成分比較,差異不大。基金篩選條件除了比較中國研究資源、基金操作資歷外,還可就手續費進行評估。一般來說,境外基金手續費約五%左右,國內投信發行的基金約一.五%至三%,相對優惠。

 

而到香港選購中國基金,最大好處就是產品豐富多元,也能買到更貼近中國A股的基金。宏遠投顧業務副總陳璿妃表示,在香港,部分外商銀行可利用網路銀行或電話理財,資金調度方便、操作靈活。也就是說,投資人的帳戶就像在境外銀行開立的帳戶一樣,在台灣也能自由調撥資金。

 

管道二 香港 產品豐富但手續費高

 

缺點是在香港交易中國基金,同樣也有手續費較高、最低投資門檻限制的問題。除非是高資產人士,有外幣配置需求,才適合透過香港管道布局中國。否則,在台幣兌換成港幣、港幣再兌換成人民幣的過程中,匯兌成本也會跟著增加。

 

至於直接前進中國買基金,蔡書昌認為,除非是長期在大陸工作,或兩岸往來頻繁的投資人,才有必要進一步考慮。但,如果是「專程」為了買基金,而到大陸銀行開戶,就未必適合。主要原因,是目前相關法令尚未明朗,持有台胞證就能開戶交易是否違反法令,至今仍是眾說紛紜。為避免陷入糾紛、因小失大,還是不要輕易嘗試。

 

管道三 中國 持股純但有管制風險

 

直接到中國開戶,可能還會碰到其他麻煩。蔡書昌舉例,大陸跟台灣一樣有外匯管制,錢可能進得去出不來。除非是長時間居住大陸,或在對岸工作、領人民幣,否則大筆資金投入A股市場,就算有獲利,也無法一次轉出匯回台灣,相當不方便。

 

另外,中國上市公司法令較鬆散、且透明度低,A股現在也有流通性問題。對不熟悉中國股市的人來說,操作不易。最重要的是,由於中國的銀行開戶程序複雜、行員態度消極,動作慢、辦事效率也差,加上大陸欲申購基金的人數多,因此投資人光是排隊等候開戶,就要花上大半天的時間,曠日廢時。

 

除了透過兩岸三地管道購買中國相關基金,參與長線發展題材外,還能利用ETF(指數股票型基金)投資中國。寶來證券香港研發部董事總經理歐宏杰表示,ETF的好處,在透明度高、手續費低,且持股全部都是A股成分,純度比一般大中華基金更好。因此,不論在美國、日本或香港,各地的A股ETF都大受歡迎。

 

歐宏杰說,就連在大陸,ETF也是上海、深圳交易所推動的重點工作之一。至於台灣部分,目前投信業者也正等待兩岸MOU(兩岸金融監理合作備忘錄)簽訂,好引進A股ETF。未來,除了透過兩岸三地管道投資中國外,還可透過基金、ETF參與中國股市成長。

 

匯豐中國動力基金經理人黃世洽認為,受惠於能源價格觸底回升,及零售燃油價格新調整機制,近期可留意中國大陸能源類股配置。而其他原物料類股,包括水泥、鋼鐵等,也可望因固定投資及房市回升,下半年獲利有機會表現。

 

另外,像保險類股、3G通信設備商、零售消費通路,及基礎建設相關類股,因占指數權重較高,且消費信心及房價回溫,預料將是資金回流加碼標的。而中國政府持續擴大公共建設支出計畫,對相關個股後市表現也有強勁支撐,有興趣的投資人不妨多加觀察。


兩岸三地比一比

—— 高資產人士選香港,一般投資人選台灣

 

台灣                

優點:

1. 熟悉且較無距離感 

2. 購買基金具節稅效果 

缺點:

1. 目前僅能透過基金,參與在香港上市的中國企業發展 

2. 透過複委託方式投資港股,有交易時間及股價落差問題

3. 只能買到香港「藍籌股」及台資企業在香港掛牌個股與具有中國色彩的「國企股」 

注意事項:大陸開放B股供境外人士買賣,台灣投資人可透過境外帳戶交易,或是持台胞證到可交易B股的券商開戶 

 

香港    

優點:                        

1. 交易標的不受限制 

2. 港股多為外資持有, 開放度與透明度較高 

缺點:

1. 有最低投資金額限制 

2. 買賣手續費較高 

3. 匯兌成本提高

 

大陸

優點:

1. 直接購買上市企業股份,參與當地公司成長

2. 免去中間透過仲介申贖基金的費用

缺點:

1. 無漲跌幅限制,波動率較大

2. 股市投資訊息較不透明

注意事項:受法令限制,台灣人目前無法開立A股帳戶。但也有銀行接受以台胞證開戶,惟並不合法

  
資料來源:宏遠投顧

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