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只要一千元 搶搭多頭賺錢快車

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扎實的基本分析,是林清茂在權證投資致勝的祕訣。

蔣士棋

聰明理財

攝影/陳永錚

671期

2009-10-29 13:44

眼看著股市節節高升,許多資金不足的投資人,卻連一張股票也買不起;這個時候不妨考慮單價不高,波動更劇烈的權證。《今周刊》特別邀請三大高手,暢談他們的權證投資經驗,以作為讀者投資權證的參考。

看到今年年初以來股市的多頭行情,許多人反而望之興嘆。原因無他,早早就被炒高的股價,相當於一道道高門檻的「進入障礙」,把手上資金不多的投資人拒於門外;不論行情多好,也與他們無關。

然而,除了一般股票以外,其實還有權證可供選擇,不但單價低,而且波動幅度比個股大,只要看對趨勢,報酬比個股還高(當然風險也很高)。

談到權證,寶來證券金融市場處執行副總經理邱榮澄也認為,新手投資人進行權證交易,只要對個股有自己的看法、適時認賠出場,同時慎選優良的交易平台,就能輕易上手。不過他也提醒,權證畢竟與個股不同,除了一般的基本、技術分析之外,還必須觀察買賣價差、每日交易量以及隱含波動率,才能在投資權證時無往不利。

所以,即使手上的資金有限,只要能善用權證,同樣能享受多頭行情下股市飆漲的樂趣!

 

學術分析派林清茂  三加十法則 掌握進場良機


穿著筆挺西裝的林清茂,乍看之下不像是位投資高手,反而多了幾分學者氣息;但實際上,他撰寫的權證投資研究書籍,三年內已經出到第二版,甚至還為券商的自營部門開班授課,講授權證的操作策略。「權證的好處是成本低,幾千塊也能玩,而且槓桿高,可以以小搏大。」

 

從一張台積電權證入門


談起權證投資,林清茂認為,未來還有很大的發展空間;「香港的權證交易量占股市成交總額的二○%左右,台灣只有二%不到,我覺得潛力無窮!」

他投入權證投資已有十二年的時間。他回憶,民國五十三年大學畢業後,就進入台電公司服務,從事研究企畫的工作,後來又報考政大企研所。當時正好台灣預備開放電力市場自由化,台電就要求他撰寫一份相關的研究報告作為參考。出乎意料的是,報告完成後不但博得公司的好評,甚至還有其他學校邀請他去講授研究方法的課程,讓他在實務與理論兩方面都累積相當的經驗。

退休前,他被派到英國考察,無意間開啟了他對投資的興趣。「那時候原本是要研究國營事業的民營化,剛好接觸到他們的證券市場。」現在回想起來,林清茂認為,當時才發現台灣跟英國對於投資的認知實在有很大的差異。「像是我自己,一輩子都很努力工作,可是不會理財。」因此,等他回國後,立刻辦理提早退休,開始把全副心力放在投資。

當時正逢台灣剛開放權證交易。出於好奇,他也跑去買了一張台積電的權證。「大概十年前的事了。」他回憶,這第一筆的權證投資就讓他賺到超過三倍的報酬率,也讓他決定把研究重點放在權證上。

這個時候,他鑽研超過四十年的研究方法正好派上用場。「每個企業的發展歷程都有創業、成長、成熟、衰退四個不同階段。」林清茂邊畫圖邊解釋,對投資人而言,要鎖定業績好、有成長性、有轉機的公司,投資報酬率才會高。「簡單說,就是要掌握小型的業績成長股。」他補充,「不要擔心股價太高;高價股才有續航力!」翻開一張張的圖表,林清茂解釋,他每季必做的功課,就是根據當季的每股純益推算自己的目標股價,再跟實際價格相對照,從中找出還有爆發潛力的股票。「除了每季一次,有新的題材也得重做一次。」林清茂說。

 

從研究個股交易量著手


除了基本面的分析以外,技術面的解讀也不可或缺。「用基本面選股,用技術面決定買賣時點。」他強調,每一支股票不論漲跌,都有固定的脈絡可循。「要先弄清楚波段的樣貌,不要一看到起漲就去追!」

如果想要參與權證投資,他建議先從研究個股開始,尤其是交易量的變化。他解釋,個股在上漲時,一定有交易量支撐;但只要一拉回,交易量也會大幅縮減,表示進入盤整階段,可以伺機尋找買點。「如果這支股票在過去幾個月一直創新高,回檔也沒有破前波低點,就是明顯多頭股票,更值得關注。」此時,再搭配三日均價以及十日均價的變化,只要一出現三日均價跌破十日均價的死亡交叉,意味盤整即將告一段落,下一波漲勢即將開始,正是買進權證的好時機。

「千萬不要追高」,林清茂告誡,權證的巨幅波動雖然吸引人,但萬一發生虧損,傷害也很大;一定要先觀察一、兩個漲跌循環,確定市場的多空行情以及個股的走勢後,再決定如何投資。而且,千萬不能認為權證只是短期交易,與個股基本面無關,自己平常得多做功課,才能真正掌握到權證投資的精髓。

 

林清茂

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江湖英雄派賴永松  不加碼哲學  保住參賽實力

 

年紀剛過五十的賴永松,其實很早就開始投資,在一九九○年代初就買過股票,但之前十幾年都在大陸工作,直到二○○三年結束大陸的事業返回台灣,才開始認真研究投資,並把重心放在權證上。

 

從券商掛單量觀察動能

 

問起為什麼喜歡權證?賴永松透露,還是跟大陸工作有關。「以前在大陸看過香港的節目,剛好介紹到港股的投資競賽。」他當時發現,那些拿到競賽冠軍的人,投資的商品都是「warrant」(權證的英文),讓他留下深刻印象。因此,回台灣以後,他立刻開始研究權證投資,後來更成為元大證券歷屆權證投資競賽的前三名。

 

「因為波動大,權證其實比個股還不好操作。」因此,他的作法是先把當季所有公開交易的權證全數列出,再從中一一挑選。「能發行權證的個股都是證交所挑過的,不太會有問題,所以也不必從個股開始看起。」之後,他再根據權證掛單交易量較大,以及權證現貨價與履約價價差較小兩項原則,選出重點觀察的七十檔權證。「交易量不能只看數字;要去看券商實際的掛單量。」他不諱言,許多權證的交易量都是被創造出來的,必須得看到實際的掛單數字,才能知道這檔權證真正的交易動能。

 

交易量也是他決定交易與否的重要關鍵。「如果沒有量,價格再怎麼漲都是虛的。」換句話說,必須等到價量齊揚,他才會進場交易。值得一提的是,雖然放入觀察名單的權證有七十檔之多,但他一次只會投資最多兩檔,不讓自己太分心。「不過,每天都有新的權證出來,所以還是得觀察。」

 

從認錯出場控制損失水位

 

也因為權證的波動大,讓他逐漸培養出不加碼、不攤平的投資哲學。「我一次就是一筆固定金額下去玩。」他舉例,如果預設的投資金額是一百萬元,即使後來賠到剩二十萬元,也是用這二十萬元繼續操作;即使漲到一五○萬元,也不會加碼投資。「權證的價格本來就是有高有低,賺錢或賠錢都很正常,今天賠掉的,可能明天就全部翻回來了,」他提醒,「重要的是,你肯不肯承認自己的錯誤?」

 

「我每天都在承認錯誤!」賴永松認為,如果權證沒有照自己的預期走,就意味自己看錯,應該要趕快出場,另尋投資標的。「心態決定結果;一時判斷錯誤很正常,可是如果虧錢了不肯認賠,最後只會賠更多!」

 

賴永松

賴永松強調,權證波動大,所以絕對不能追高殺低。(攝影/陳永錚)

 

賴永松

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市場老手派「怪叔叔」  利空進場法  享受高額報酬

 

在聚財網上有七十萬瀏覽人次的「怪叔叔」,是少數鑽研權證投資的部落客。但在現實生活中,他其實是位退休人士,還特別從台北搬到屏東,只為了有個安靜的退休生活。

 

大學念國貿的「怪叔叔」坦承,剛開始工作時完全不懂得投資,做的投資也都是追高殺低;即使後來經驗變多,還是時而大賺、時而大賠,甚至為了湊足資金,還跟別人借過錢,「這些錢後來也只賺回一半。」

 

交易策略  強調技術分析

 

這種殺進殺出的狀況,即使從股票換到權證也沒有改變。「十年前在號子裡面看到有人在談權證,好奇之下就買了一張。」沒想到,他從此就上了癮。「這種商品很像期貨,可是一次可以賺十倍以上,感覺很爽!」後來卻發現,萬一賭錯了,風險反而更大,才慢慢摸索出一套自己的交易策略。

 

首先,投資經驗全部從市場而來的「怪叔叔」,完全不相信所謂的基本分析。「那些題材、消息,很多都是假的,不能相信。」也因此,比起容易人云亦云的基本面行情,他特別強調技術分析的重要性。「對自己的判斷有自信才能獲利。」

 

他的選股策略很簡單。「大型股、交易量低的個股我不碰。」他進一步解釋,玩權證的目的就是要享受高額的報酬率,「這個時候,還去投資那些牛皮股有什麼意思?」

 

此外,權證的每日交易量至少要達到五百張,代表流動性佳,他才願意投資。「否則看它一直漲,你卻買不到,有什麼用?」

 

選股準則  首重流動性佳

 

他的買賣策略也相當獨樹一格。「很簡單,只要市場出現利空消息,或者有人拋售,我就進場撿便宜!」問起難道不擔心被套牢?他強調,從過去大賺大賠的經驗中,學到了分散風險的重要性。「我一次不會買太多,如果看好某一檔權證,我會分批購買,一次買個三十到五十張;而且權證的單價不能太高,太高的話不但不容易續漲,反而容易被套牢!」

 

他也建議投資人,在選擇權證時,盡量找期間較長、券商信譽良好的標的,而且不要一次購買太多檔;尤其權證的行情瞬息萬變,如果一次投資太多檔,很容易顧此失彼,最後反而賺少賠多。

 

怪叔叔

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