在今天看見明天

啊!看錯了!

啊!看錯了!

黑傑克

聰明理財

712期

2010-08-12 12:04

想去基隆,結果在汐止交流道就離開高速公路,怎麼辦?要不放棄去廟口吃天婦羅的欲望而回家,要不找回正確的路繼續走,還能怎麼辦。

看錯的人很多,我自己都誤判這波金融股行情,但保持看多台股,這段時間收股息也收得很開心,只是少賺而已,多頭市場作多,再怎樣都不算太離譜。比較危險的是從三月看空到七月,指數漲到七千八百點才開始翻多,短線難免要受些驚嚇。

看錯的不只台灣投資人,幾位世界級的大咖,最近也紛紛認錯,由空翻多。號稱債券天王的比爾.葛羅斯(Bill Gross),回頭作多美國政府公債,前年他說為了救金融危機降息降到零,是美國公債崩盤前的最後煙火秀,順便看壞美元,一直到這兩個月才變換陣營。

七月時談過,大家只看到有還債的壓力,忘了債主收到錢之後,也有再投資的壓力。這兩年,歐美消費者與企業都學日本人,推行減債運動,意思就是說:向銀行借錢的人少了,發公司債的少了,可以提供固定收益的投資工具也少了,大夥只好回頭繼續買負債比越來越高的政府債。公債的殖利率就在眾人皆曰可殺的情況下,越來越低。

另一位有代表性的人物是畢格斯(Barton Biggs),對沖基金經理,同時也是投資類書籍重要經典《不敗投資人─華爾街金童的刺蝟投資經》作者。此人之前任職於摩根士丹利(Morgan Stanley),時任策略師,一九九一年率先看好中國前途,呼籲投資香港,是中國概念投資的創始者。

畢格斯每兩周出的策略報告,是我入行那幾年必讀的功課,直到他離職創業為止。老先生也是二次衰退論的信徒,大概到世界杯足球賽的時候察覺狀況不對,改換旗幟。

 

颱風還沒吹到台灣,法國熱死人的數字也還沒創新高,可是俄羅斯野火燒掉兩成的小麥,也重燃通貨膨脹火苗。除了農業相關股票漲之外,投資人也會聯想到,利率政策是不是也該變動了?俄羅斯已經調高利率,並促使盧布匯率快速升值。台灣呢?

 

加息、升值,好像都被當成壞消息,至少我們的中學課本是這樣教育未來的主人翁。好了,這是錯的!趕快承認吧!看錯沒啥了不起,大師都會看錯,只要改就好。七○六期談到,央行調高利率是利多而非利空,看到調息的新聞之後買股票,這一個月來,指數已經漲超過一成。感謝彭總裁,當然也感謝被洗腦接受「加息、升值是利空」的好學生們,如果不是他們犧牲賣出股票殺出底部,我們怎麼會有便宜的股票買。

 

利率接下來能往哪走?官方利率只有一個方向,就是往上,因為現在幾乎是零。可是市場的錢很多,在未來幾個月內,就算央行再調個兩、三次,市場利率都還不會明顯往上,屆時大家可不要被媒體的評論嚇出冷汗。

 

好像不必認錯的只有巴菲特,無怪乎,他是聖者!

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