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用新興市場債安度「不確定年代」

用新興市場債安度「不確定年代」
今年以來績效亮眼的新興市場債券基金,很受投資人青睞。

林心怡

聰明理財

攝影/陳俊銘

715期

2010-09-02 11:36

今年全球投資市場在風險趨避的心態下,新興市場債與高收益債券基金成為資金熱錢的避風港,究竟今年很夯的債券商品是否還可以持有與布局?多數市場專家與達人對新興市場債基金依舊長線看好。

「今年我的債券基金績效真的要比股票型基金好很多!」六年前從電視台工程部退休的鐘勝富開心地說。今年六十五歲的他,退休之後即開始利用債券基金來為退休金「保值」。

 

收益穩定為最大優點

 

細數鐘勝富一籃子的海外基金,光是去年投資、前陣子才贖回部分的聯博全球高收益基金報酬率就高達五成,目前手上剩下持有的帳面報酬率也有四成多,至於三個月前才布局的安本新興市場債券基金,至今也有九%的報酬率。

「退休後,我的投資保守了,尤其在金融海嘯後,我的投資更趨穩健。」鐘勝富笑著說,雖然金融海嘯後,投資賠的錢都賺了回來,但他也意識到投資風險控管的重要,開始增加了債券基金的投資比重。

確實,在台灣,像鐘勝富這樣的投資人越來越多,尤其在市場不確定性增高與長線低利率的環境下更是如此。根據摩根富林明投信針對國人基金投資行為調查顯示,民眾對債券投資基金接受度日益升高,其中「分散風險」、「追求穩定收益」分別成為投資債券基金最大的原因,而多數投資人對債券基金的期待年報酬率約為六%至一○%。

只是,先前在市場力推、狂賣的高收益債與新興市場債券基金,隨著股市修正表現,報酬率也不免受到影響,而市場對今年以來熱翻天的債券市場也開始產生是否有過熱的疑慮,究竟現階段投資人還該不該布局新興市場債與高收益債券基金?

 

曾長線持有基金、大賺八倍的基金達人盧坤發認為,對於風險意識較高、穩健型投資人或退休族來說,買債券基金的確能發揮「進可攻、退可守」的效益,長線看好新興市場的他建議,在普遍預期新興市場有升息趨勢的情況下,今年要降低公債持有部位,長抱新興市場債與高收益債券基金等,這些景氣連動性相對較高的標的才能賺到資本利得。

 

的確,雖然升息對公債價格走勢較為不利,但對照新興國家前兩波升息循環期間,新興市場債券基金報酬率相對亮眼,分別有一○.八%與二三.八一%,表現相對其他債券基金亮眼。

 

「尤其新興市場債基金,兼具貨幣升值潛力、債信調高機率高、利息收益高,以及經濟成長率高等多重題材,報酬率最值得期待。」長線看好新興市場的盧坤發建議,像是安本環球新興市場債券基金、先機新興市場債券基金、MFS全盛新興市場債券基金、富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金,都是他認為保守型投資人現階段可以布局的債券標的;至於高收益債券基金,他認為在利差收斂的情況下,投資人對於高收益債券基金的報酬率不宜過度期待。

 

「其實,買債要買新興債,就像買股票投資不能沒有中國,這樣才能提高整體收益率!」摩根富林明債券產品策略長劉玲君分析,在全球成熟國家長期處於低利率的情況下,加上市場資金尋求兼顧穩健與高收益的投資需求仍在,因此長線來看,新興市場債券基金未來仍有漲勢可期。

劉玲君指出,尤其在歐美經濟前景充滿不確定性的情況下,目前歐美退休基金轉投新興債的趨勢日益顯著,且以現階段投資比重約一%來看,長線仍有不小的加碼想像空間。因此建議可以布局投資等級高的新興債,至於高收益債可以降低投資比重,將其視為債券部位的布局配角。

此外,美國房市利空不斷,歐美各國家公債殖利率紛創新低,更讓新興市場債券基金成為資金湧入的避風港。

 

分散股市下修的直接風險

 

保德信債券基金經理人王華謙指出,Fed可望重啟量化寬鬆貨幣政策,表明將再次收購公債,一方面代表美國政府警覺經濟成長推動有限,另一方面也讓殖利率已經偏低的公債,投資價值更受壓縮。而富蘭克林投顧副總羅尤美認為,貨幣寬鬆政策引發的歐美政府公債殖利率頻創新低,將有助於資金活水,湧入收益率較高的新興債與高收益債。從歷史經驗來看,歐美股市不好,新興市場也會受牽連,但若透過新興市場債搭配部分高收益債布局,則可分散股市下修的直接風險,其次還能擁有約七%左右的較高配息,尤其選擇當地貨幣計價的新興市場債券,還有機會賺到獲利升值的空間。

 

對於更保守的投資人來說,羅尤美建議可以選複合債券基金,由於投資標的涵蓋廣,其中新興債投資通常多達六成,投資人在挑選時,可留意投資項目,作為攻守皆宜的配置組合。
 

新興市場債券基金

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高收益債券基金

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