在今天看見明天
熱門: COVID-19 台股 ETF 存股 謝金河

IC設計觸底反彈 首選智慧手機族群

IC設計觸底反彈 首選智慧手機族群
宏達電最新推出的感動機,螢幕尺寸達4.3吋,拉升對螢幕解析度的需求,有利台廠如旭曜和聯詠的業績表現

張杰倫

聰明理財

攝影/林煒凱

756期

2011-06-16 10:26

自從蘋果炒熱雲端概念後,屬於雲端產品心臟的IC設計,頓時熱門起來。為了搶占龐大的商機,國內不少IC設計公司積極卡位,值得投資人逢低布局。

在台廠當中,股價已經疲弱超過一年的IC設計族群,隨著今年第二季營運落底,接下來的成長令人矚目,尤其是在智慧型手機和平板電腦布局有成的公司。

 

事實上,IC設計整體產業單季營收自去年第三季起就持續下滑,其中去年第三季衰退為負四.八%,第四季則是負一三.六%;今年第一季因農曆年需求平淡,加上歐美地區仍為傳統淡季,季營收衰退仍有負四.九%。

 

至於第二季受到日本大地震影響,客戶提前拉貨,形成先上後下的結構,以致IC設計族群公告的五月營收業績皆較四月走低,接下來的六月,因季底庫存調整,情況仍然不會改變。不過隨著電子旺季來臨,以及基期低等因素,第三季IC設計季營收成長率可望挑戰一九.七%。換句話說,第二季將是布局IC設計族群最佳的時點。

 

螢幕規格升級  聯詠、旭曜產品單價將拉高

 

市調機構Canalys的統計指出,二○一一年全球平板電腦出貨量將達五一七○萬台,較去年大幅成長超過兩倍;至於智慧型手機,市場研究機構IDC的報告認為,今年全球智慧型手機總出貨量將達到四.七二億支,較去年三.○五億支增加五五%,並預計到一五年底,全球智慧型手機出貨量將達到九.八二億支。

 

除了銷售量逐年跳升,智慧型手機的重要規格也在逐漸改變。首先,螢幕從三吋增加到四吋以上,例如宏達電最近發表的感動機,螢幕規格就是四.三吋,而iPhone 5的螢幕,據傳也將升級為四吋。螢幕變大,解析度要求就會相對提升,因此手機面板解析度主流將由QVGA(Quarter VGA,240*320)逐漸走向WVGA(Wide VGA,800*480)以上,對LCD驅動IC公司,像是聯詠、旭曜而言,產品單價將會拉高。

 

而旭曜甫公告的五月營收為三.五億元,較上個月減少了一四%,原因是客戶新款機種遞延量產。目前旭曜手機驅動IC,出貨產品投片均以八吋晶圓為主,六月開始會有十二吋的WVGA規格產品出貨,主要客戶包括了HTC、Nokia、Motorola、Sony Ericsson、RIM等,今年均陸續對旭曜下了WVGA規格的驅動IC訂單。

 

至於新規格產品QHD(Quarter HD,960*540),則計畫在下半年量產,預估上半年WVGA占公司全部出貨量比重為一成,下半年QHD比重則將超過WVGA,有助於獲利和毛利率的上揚。

 

法人預估旭曜在產品交貨遞延效應和產品結構改變下,第三季營收可望較第二季成長三三%、第四季則再成長一六%,預估今年營收為五十九.三億元,EPS(每股稅後純益)三.七九元;此外,旭曜在平板電腦客戶開發也大有斬獲,是少數同時受惠智慧型手機及平板電腦商機的IC設計公司。

 

至於聯詠下半年的爆發力同樣值得期待。目前除了三星和蘋果外,其餘的國際大廠均和聯詠有訂單往來,之前第一季營運不如預期,主要是受限晶圓代工產能不足,但隨著情況改善,以及驅動IC規格漸漸以QHD為主後,營運開始倒吃甘蔗。

 

此外,聯詠在TV晶片已成功打入三星的供應鏈,並將於七月開始出貨,預計每月銷售量上看百萬顆,且單顆毛利率高達四○%以上,預計對今年EPS貢獻為一元左右。法人預估聯詠全年營收為三七九億元,年成長率四%,EPS八.○五元。

 

觸控需求增  禾瑞亞、聯陽將受惠最多

 

智慧型手機螢幕變大,還衍生一個問題,就是使用者容易不小心會碰觸到,所以必須具備防止誤觸的機制,以達到省電功效。此時手機就必須內建Proximity Sensor(PS,距離感測器)。Proximity Sensor是當使用者不再操作時,螢幕會自動鎖定,避免誤觸,國內主要相關技術廠商則以凌耀為代表。

 

凌耀主要產品為光源感測IC,包括環境光源感測器(Ambient Light Sensor,簡稱ALS)、距離感測器等,環境光源感測器可感應外界光線的強弱度,然後自動微調螢幕的明暗,這部分產品占凌耀營收比重約七成,客戶包括韓系面板廠、HTC和RIM。在省電的潮流下,ALS和PS已大量應用於智慧型手機、平板電腦和電視,甚至成為標準配備。

 

目前凌耀最受市場矚目的,就是ALS產品在六月正式向韓系的智慧型手機客戶出貨,估計每月可增加兩百萬顆以上的銷售量。若以市價每顆○.六元計算,預估將增加三千五百萬元的營收,相較於四、五月營收約一億元,其貢獻度不可謂不大,也難怪凌耀五月以來股價大漲了三○%。在各產品線均看好的情況下,法人預估凌耀今年整年營收為十四.九億元,年成長五六%,毛利率為四八%,EPS為十一.○一元。

 

智慧型手機的另一個未來趨勢,就是觸控面板使用增加。根據統計,去年智慧型手機搭載觸控面板比重為七○%,今年將持續提高到九○%,且主流規格將由電阻式轉向到電容式,平板電腦更是直接以電容觸控為主,差別只在於是採用玻璃電容或薄膜電容,因此台廠中主攻觸控IC的禾瑞亞、聯陽,將受惠最多。

 

禾瑞亞從三月起,單月營收就跳升到一億元以上,五月雖然略微下降,但仍有一.一四億元水準,主要是手機用觸控IC需求回溫,且品牌客戶的中大尺寸觸控新機種陸續量產,由於禾瑞亞在中大尺寸耕耘許久,因此是國內真正可以受惠平板電腦商機起飛的廠商。

 

法人預估,禾瑞亞今年中大尺寸觸控IC可望出貨五七○萬套,占非蘋果陣營的平板電腦約二○%至二五%,較去年成長六倍;手機方面的出貨量則可達四七五萬顆,年成長率達一○一%,全年營收十六.八億元,較去年同期成長一五三%,稅後EPS八.三五元。

 

記憶體模組商轉型  Nand Flash將成市場主流

 

至於聯陽,其觸控IC主要是應用於平板電腦,並以白牌和二線品牌廠商為主,雖然今年成長幅度可觀,但估計只占整體營收八%,且尚未成功切入一線品牌大廠,因此股價上漲屬於題材操作。

 

智慧型手機的興起,也讓記憶體生態出現改變,尤其蘋果的i系列產品以Nand Flash為主,更讓後進者群起跟進。

 

以往傳統手機都是採用外插式記憶卡,進入智慧型手機世代之後,各家廠商為講求輕薄短小,採用嵌入式記憶體,直接將控制晶片與Nand Flash封裝在一起。目前內嵌式Nand Flash的使用方式包括SSD(固態硬碟)、iSSD (整合型固態硬碟)、eMMC(embeded Multi Media Card)和mSATA(mini-SATA)等四種規格,其中最普遍使用的為eMMC。

 

為避免內嵌式Nand Flash造成的邊緣化危機,傳統的模組業者開始和上游的控制晶片公司合作。例如全球最大的記憶體模組大廠金士頓(Kingston)去年十月就和群聯合資成立新公司,鎖定eMMC市場,由群聯負責提供控制IC,金士頓則提供Flash顆粒。

 

目前該合資公司單月出貨量約五十萬組,主要對象為大陸白牌手機及成為國際手機客戶的第二供應商,由於已經獲得多款iPad-like平板電腦的青睞,預估下半年業績可望大幅成長。

 

此外,受到日本大地震影響,新增產能有限,加上平板電腦和智慧型手機需求方興未艾,雖然目前Nand Flash處於銷售淡季,但第三季以後在供需出現缺口下,價格將呈現穩定上漲態勢,有利群聯獲利表現,法人預估全年稅後EPS將達十三.四二元。

 

IC設計

▲點擊圖片放大

 

個股

▲點擊圖片放大

 

今周刊

▲點選圖片放大

延伸閱讀

年報出爐 精選十三檔高成長股

2014-03-20

業績紅不讓 高價股扮衝關領頭羊

2013-05-09

中國品牌廠崛起 五供應鏈個股受惠大

2013-02-07

大陸本土手機成台灣IC設計業新動能

2012-09-13

蘋果、三星概念股 現階段台股主流

2012-02-02