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九月還有低點 布局鎖定跌深業績股

九月還有低點 布局鎖定跌深業績股
電源廠全漢第二季業績回升,在股價相對便宜下,後續可留意

歐陽善玲

台股

攝影/吳東岳

766期

2011-08-25 17:27

八月以來,整體盤勢不佳,但大盤要落底,須配合國際股市止跌,九月前指數偏空看待。選股可留意第二季獲利優於第一季、七月營收較六月成長的個股。本益比在十倍以下,更具投資價值。

全球經濟壞消息一波接著一波,摩根士丹利調降全球經濟成長、美國公布經濟數據不如預期等因素,使得美股再度重挫,八月十九日台股也大跌超過三.五%。不少自信「眼明手快」的投資人,得暫時停損出場。想要進場、搶跌深反彈行情的人,在歐美股市尚未回穩前,最好耐住性子。

全球股市修正,投資變數有增無減,台股發展也變得不可預期。寶來投信副投資長劉興唐認為,接下來指數很可能再度探底、跌破前低七一四八點,短線若想搶反彈,不妨等第二隻腳出現再行動。至於股市止跌訊號有二,第一、歐美及時推出完整的救市政策;第二、新興市場貨幣緊縮政策須趨於和緩。

劉興唐解釋,八月以來,外資賣超台股二千億元,要確認大盤落底,必須配合國際股市止跌,否則指數就算彈上去,也會再回落。就時間點推測,九月前指數反彈偏空,建議等到九月各國政策明朗後再介入,會相對安全。

 

選股策略:著重金融傳產  等電子反彈

 

全球經濟已經嚴重地失衡,新興市場享有高經濟成長率,但飽受通膨威脅;歐美國家經濟結構出了大問題,股市短線跌深可能再漲,但長期恐將步上日本後塵,進入下降軌道。

劉興唐舉例,美國經濟結構調整觀察指標之一民間儲蓄率,在二○○八年金融海嘯時為○%,到現在也只有五%左右;若要提振市場消費信心,儲蓄率就必須回到八%至一○%的水準才行。「因為不少美國人在金融風暴中學到教訓,不再利用借貸方式消費。」

換句話說,已開發國家經濟現狀,多介於微幅衰退與疲弱成長間,與新興市場的高度發展不同調。全球經濟表現兩極,股市若要回穩,接下來以中國為首的新興市場,貨幣政策至少得趨於中性、或不再緊縮;歐美市場則需要新刺激方案出爐。

因此進入九月之後,除了留意美國是否推出QE3(第三波量化寬鬆貨幣政策),油價、原物料價格是否持續回跌,新興市場是否調整緊縮政策,也是全球股市落底重要指標。

目前市場預期,QE3推出將有利於美股打底,一旦「政策牌」奏效,配合美元指數不跌破七十、美國十年期公債殖利率升破四%,全球股市就有機會止跌回穩,屆時再進場搶反彈較適合。

在選股方面,這波台股下殺,市場多傾向「不碰電子股」,主要原因在上游半導體業接單情況不佳,整體供應鏈很可能旺季不旺。台新高股息平衡基金經理人劉宇衡就表示,據目前了解,晶圓代工廠九月投片狀況仍偏向負面,若接單確認沒有改善,接下來電子股業績勢必下修。

 

選股指標:Q2獲利優於Q1  低本益比

 

不過,在市場「輕電子、重金融傳產」氣氛下,不少電子股已跌到大盤四千點時位置。劉宇衡認為,一旦市場信心回穩,這些基本面仍在、被資金錯殺的電子股,反而最有機會率先反映,成為跌深反彈的領頭羊。他建議,投資人可留意第二季獲利優於第一季、七月營收較六月成長的個股。若其本益比在十倍以下,更具投資價值。

截至八月二十二日,已公布第二季獲利優於第一季,且七月營收較上月成長的公司,包括信昌電、禾瑞亞、全漢、瑞儀、幃翔精密、伸興、志遠、文曄、增你強、景碩、順達科及凌耀。其中,電源供應器廠全漢,七月營收月增一成,第二季獲利較第一季成長三六%,目前本益比還不到七倍。

 

另外,背光模組大廠瑞儀上半年稅後EPS(每股盈餘)達五.三元,不僅較去年同期增加一倍,第二季獲利季增約三六%,本益比也不到九倍;還有IC基板景碩,營收、獲利也逐步成長,就目前投資價值來看,都不算太貴。若接下來陸續公告的八月營收持續成長,第三季毛利率維持一定水準,反彈力道將不容小覷。

 

匯豐台灣精典基金經理人王宗傑指出,以跌深反彈角度來看,投資人可留意短期股價跌深的績優龍頭股。另外,部分與蘋果供應鏈相關的業績股,也可逢低酌量布局。

 

富蘭克林華美投信副總經理黃世洽也表示,短線上,投資人選股應以跌深、具業績基本面的個股為主;配合未來歐美重要經濟數據及貨幣政策,再擬定投資方向。他建議,像融資餘額大幅降低、財務健全及低本益比標的,在歐美股市回穩後,皆可列為布局首選。

 

至於這波修正,表現相對強勢的金融、傳產股,進入九月,部分族群仍有機會持續表現。劉興唐認為,包括二線金融、水泥、台灣通路及汽車類股,在台股完成打底後,可望繼續走強。特別是汽車股,在「第七次江陳會」開放汽車整車預期下,對後市表現將有激勵作用,投資人也可特別留意。

 

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