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全球股市榮景拉台股——兼論蛇年台股強勢族群公司(下)

全球股市榮景拉台股——兼論蛇年台股強勢族群公司(下)

2013-03-07 11:28

證所稅竟成稅收不足與股民積怨的雙輸局面,台股要大翻揚只能靠國際股市強盤庇蔭。蛇年強勢族群,可從日、德及陸股中找尋方向,觸控面板與汽車零組件相關供應鏈,值得追蹤。

二○一○年十二月至一一年二月,台股從八五二○點漲到最高九二二○點,成交量約在台幣一千二百至一千四百億元,對照當時美國道瓊指數從一一二五五點漲到最高一二三九一點;德股從六八六六點漲到最高七四二六點;日股從九九八八點漲到最高一○八九一點,全球股市一片多頭榮景。

一三年初,美國經濟雖稍見好轉,但日本、歐元區景氣仍低迷,卻在各自的主政者引領資金活水不斷湧入股市下,三月一日道瓊指數、德股、日股收盤分別為一四○八九點、七七○八點及一一六○六點,已突破前波高點!然而台股卻陷入指數八○○○點盤整與成交量過不了千億元台幣困局中,全球股市榮景拉台股成為唯一寄託:

 

一、日本主導「貨幣貶值」政策,創企業出口競爭利基:

 

一二年第四季日本GDP季增率負○.四%,連三季衰退,企業投資連四季衰退,首相安倍晉三(一九五四年~)以「貨幣寬鬆」政策,將日幣兌美元由去年十月底七十九.七九八,貶至今年二月十一日最高九十四.四六,貶值一八.四%。但二月十五日至十六日的G20會議中,並未明確譴責日幣貶值政策,讓日本更堅持「貶值」方向,提名黑田東彥(一九四四年~)出任日本央行新總裁,貫徹政策執行力。

貶值的後遺症是「輸入性通貨膨脹」,降低國內的消費購買力。但日本對外貿易依存度僅二九%,進口占GDP也僅一六%。根據日本央行統計,一三年一月日本企業物價指數年下滑○.二%至一○○.七,連續第十個月呈現下滑,日本仍呈通貨緊縮,讓貶值政策更有空間。

根據統計,一三年一月外資在日本股市買超一.一四兆日圓,連續第四個月加碼日股;一月外資買超債券(短期+中長期債券)總額達二兆四五四○億日圓,三個月來第二度站在買方。日本投資人於一月流入日本金融市場的資金總額為八六○七億日圓,連續第二個月呈現淨流入,外資與日本投資人皆看好「貶值」政策下,帶來日本企業出口競爭力的契機,政府稅收亦增加,日股今年漲幅一一.六%,創造政府、企業、投資者三贏局面。

 

二、德國主導「歐元穩定」,德股再創新高:

 

歐元區一一年因部分國家發債利率偏高,使歐元出現多次貶值走勢,但在德國主導「穩定歐元」為主的強勢貨幣下,並未加入貨幣競貶行列,德國在其過去歷史的傷痛中,對寬鬆貨幣採消極態度。

德國在一九二○年代經歷嚴重的通貨膨脹,一九二二年間,最高貨幣面值是五萬馬克;二三年間,最高貨幣面值為一百兆馬克。最嚴重時,八百億馬克只與一美元等值。為避免相同歷史發生,德國一直堅信必須擁有強勢貨幣,作為針對輸入性通貨膨脹的必要堤壩,這是促使「歐元穩定」的重要支持力量。

在歐元由貶值轉升值下,德股在一月二十五日最高收七八五七點,再創二○○八年來新高,德股三十家成分股,有十家公司再度創下歷史新高,以重工業為主就有五家,包含福斯汽車、BMW、全球化學品龍頭BASF、化工廠拜耳等;法股也有精品集團LV、PPR、依視路(Essilor)等公司創○八年以來新高。

在全球股市一片多頭氛圍中,台股指數卻在八千點震盪,日成交量過不了千億元台幣,證所稅開徵指數八千五百點成為台股蓬勃的夢魘。

證所稅是針對大戶而設,但從去年第四季迄今, 兩個內容不能疏忽:一是主力大戶完全不進出股市,讓政府收不到證交稅,其二是操作OTC高價股為主,OTC約十二家逾二○○元高價股,含精華、F-金可、基亞、弘塑等,今年漲幅逾三○%或創歷史新高,依然由少數資金雄厚者獲取高報酬,卻是讓一般散戶望之興嘆,證所稅開徵,產生了原先所未預估出的市場新現象,非股市之福。

一二年證交稅收為七一六億元,創○六年以來新低!財政部參考一○年至一二年六月的日均量一二九○億元,一三年證交稅收預算為九六三.六億元。從一至二月日均量七九○億元看,第一季證交稅恐不到一五○億元,達成率極低。

去年還能以國際股市不佳為由,強推證所稅,但如今國際股市大漲,台股成交量仍未出,台灣大部分股民賺不到錢,怪罪於證所稅。證所稅竟成稅收不足及股民積怒的雙輸局面,台股要大翻揚只能依靠國際股市強盤庇蔭。

蛇年另一股強勢族群公司,可從日、德及陸股強勢公司中,找到方向:

一、觸控面板:

 

日本寫真(NISSHA,七九一五.JP),股價今年從一○一六漲到一七三六日圓,漲幅七○%;陸股相關觸控面板族群如萊寶高科、水晶光電、長信、深天馬A等,今年迄今已拉出三七%至五三%的大漲內容。

第二季全球品牌與中國白牌大量新機齊發,手機與平板相關供應鏈元月營收已見提前拉貨效應,包含觸控面板廠介面(三五八四)、淳安(六二八三)與軟板廠旭軟(三三九○)、驅動IC廠義隆電(二四五八)、奕力(三五九八)、矽創(八○一六),可以留意。

 

觸控面板

▲在智慧型手機與平板電腦推陳出新下,觸控面板廠商元月營收展現增溫態勢。(攝影/陳永錚)


二、汽車零組件:


日系車廠豐田今年漲幅一八%、日系汽車零組件龍頭DENSO漲幅更高達二九%;德系車廠福斯汽車、BMW在今年一月也同步創下歷史新高。去年中、美汽車銷售分別為一九三○萬輛(年增四.三%)及一四五○萬輛(年增一三.四%),在經濟成長趨勢下,今年仍有機會展現亮眼銷售成績。

台灣汽車零組件相關供應鏈如F-廣華(一三三八)、朋程(八二五五)、宇隆(二二三三)、同致(三五五二)、三星(五○○七),今年營運內容值得追蹤。

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