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台股修正 瞄準蘋概股、高殖利率股

台股修正  瞄準蘋概股、高殖利率股
筆記型電腦外型設計豐富多元,相關公司股價潛力值得期待。

詹祖光口述、歐陽善玲整理

聰明理財

攝影/吳東岳

860期

2013-06-13 14:20

第四季電子新品陸續問世,將為科技業注入新活力;在下半年景氣將逐漸明朗情況下,除權息行情想必不會太冷清,投資人接下來可留意蘋果概念股與高殖利率股進場時機。

編按:接近下半年,台股在重新整理後,有機會再攀高峰,《今周刊》特別專訪投信操盤老將,近一年一般股票型基金績效冠軍、貝萊德寶利基金經理人詹祖光,分享他的操作祕訣,以及對未來盤勢、選股看法。

受日圓止貶回升影響,以日本上游原料、零件為主的廠商,近期成本壓力升高;台股趁機漲多修正。但因全球資金仍相當氾濫,大盤下跌空間有限,優質、具競爭力的好公司此時反而可留意。若投資評價偏低,就值得進場。

過去幾年,台股表現溫吞,沒有太令人驚豔的演出,但個股卻展現極強的活力,具競爭力的企業股價持續創新高;以前看好一個產業或族群,好像一串粽子,相關公司皆可雞犬升天,有福同享。現在不同了,一樣的產業,兩樣情;在市場認同的族群裡,有輸家、也有贏家。因此,就算大盤報酬率相對遜色,只要選對個股,投資獲利也能很亮麗。


本益比逾二十倍 提高警覺


選股回歸企業競爭力,才能確保績效水準;事實上,台股有不少公司市占率在全球數一數二,像晶圓代工廠就拿下全球半壁江山;白牌手機代工、零組件,或以電視晶片市場為主的IC設計公司,也幾乎吃下全球市場。又像自有品牌或代工,國內兩大廠現已是打遍天下無敵手,這樣的公司買進長期持有,績效自然水漲船高。

還有些公司,現階段在全球雖不是最大,但在中國市占率卻是第一;像百貨通路、食品廠,未來在中國經濟轉型、內需發展成熟下,只要坐穩中國市場龍頭,也就等於在全球競賽中,取得極大優勢。這些公司獲利不會因台灣經濟成長率下修而調整,採取買進持有策略,是打敗大盤的好方法。

鎖定具全球競爭力的公司後,接下來就是投資評價的問題;就過去經驗,再看好的公司,當本益比接近二十倍時,就須提高警覺。除追蹤每月營收、每季獲利數字,對公司的產品策略也要有一定掌握。若觀察幾個月,公司營收連續下滑,或季報出爐獲利低於預期,就應順勢調節持股。

要是公司鴻運當頭,本益比接近三十倍,也是該賣出的時候。但要注意,像這樣全球級的優質公司,投資人未必喜歡,股價要獲得認同,只能等市場反映。以「守株待兔」方式,趁好公司被大盤連累時買進,等到價格漲多,超過二十倍本益比,甚至向三十倍靠攏時,就準備出脫,才能維持一定操作績效。

接近下半年,台股重新整理後,有機會再攀高峰;尤其第四季,電子主戰場智慧型手機及平板電腦,新品陸續問世,將為科技業注入新活力。像蘋果預計在第三季推出新iPad,據說螢幕邊框變窄,產品也變得更輕薄;另外包括iPhone 5S、低價智慧型手機,及將在年底亮相的新款iPad mini,也都讓蘋果族群下半年題材不斷。趁著大盤整理,投資人不妨留意相關個股。

還有,股東會旺季到來,高殖利率股也是不錯的選擇。以台股平均股息殖利率來看,約在三%左右,等於銀行定存的三倍;加上全球資金寬鬆,下半年景氣將漸入佳境,除權息行情不會太冷清,要順利填息機率高。


留意筆電族群、金屬機殼


另外,有兩個趨勢值得留意。第一,這次台北國際電腦展(Computex)上所展示的筆記型電腦功能,讓人留下深刻印象。沉寂一段時間的筆電族群,有機會扳回一城。

特別是以前筆電螢幕觸控效果不理想,但今年在展場上試用後發現,觸控螢幕品質大幅改善,滑順程度幾乎與手機或平板相當。不只如此,鍵盤部分也千變萬化,各大品牌廠推出插拔式、翻轉式,還有滑蓋式產品;當螢幕與鍵盤合體時,就是傳統筆電,分開時,螢幕部分是平板電腦,鍵盤則變成遙控器,產品機構設計豐富,也為觸控面板,及軸承廠帶來新契機。

第二,是金屬機殼廠的機會;三星年度旗艦產品Galaxy S4,率先採用八核心處理器,使用後發現,由於晶片運轉速度太快,塑膠機殼散熱功能差,導致手機常講到一半,就有過熱過燙,甚至出現當機現象。在此情況下,金屬或玻璃機殼可望因散熱效果較好,而成為未來手機搭載八核心處理器時最佳選擇。

蘋果概念股及高殖利率股,在近期台股修正下,可留意進場時機;至於筆電相關族群及金屬機殼標的投資效益,還不會這麼快顯現,可提供中長線投資人作為參考。

瞄準潛力股後,接著還要關注日圓及美元走勢。理論上,日圓開始升值,對部分台廠來說,成本壓力增加,股市表現也會受到波及;至於美元走強,全球資金將會大舉回到美國市場,對台股也會造成一定衝擊,後續值得觀察。

到了下半年,美國升息或QE(量化寬鬆貨幣政策)退場的言論就愈多,這些都只是為製造「市場預期」;特別是美國,不太可能在經濟初露曙光下,就祭出這麼大動作。在游資過剩下,如何把握機會進場,將是投資勝出關鍵。

 

詹祖光

(攝影/劉咸昌)

詹祖光

現職:貝萊德投信執行副總經理、 貝萊德寶利基金經理人

經歷:摩根投信基金經理人

學歷:政大企管所 

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