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塑化、車用電子、觀光 可望逆勢突圍

塑化、車用電子、觀光 可望逆勢突圍
全球原物料價格止跌回穩,國內塑化股也在台塑帶領下展開一波漲勢。

唐祖貽

聰明理財

台塑提供

866期

2013-07-25 13:57

台積電在法說會釋出未來兩季成長趨緩、庫存偏高的訊息,對電子股造成衝擊。由於接下來還有其他重量級電子股陸續公布半年報,因此專家建議暫時避開;至於非電子股中的績優股,如塑化、車用電子、旅行社等,反而可以留意。

進入第三季,全球股市展現了一波反彈,台股也回到季線附近,不過近期台積電(二三三○)的利空,又使得電子股搖搖欲墜,非電子股卻一片欣欣向榮,多空並存的台股,第三季以至於下半年的方向是什麼?該不該棄電子、就傳產呢?

在指數的規畫上,保德信投信國內投資組協理葉獻文指出,下半年全球景氣依舊維持緩步復甦的態勢,加上主計總處預估今年GDP(國內生產毛額)將逐季上揚,以及證所稅疑慮消除、成交量增溫,都是推升下半年指數的動力,預期年線附近是強力支撐區,第四季有機會挑戰今年新高。

 

第三季主軸 選股不選市


富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰則認為,全球景氣復甦腳步緩慢但穩定,儘管兩大經濟龍頭美、中各有若干變數,對應到台股指數,預期是以緩步盤堅、來回震盪為主,「選股不選市」仍是第三季的操作主軸。

談到選股方向,成長性與獲利展望當然是重點,但楊金峰特別指出,由於美國十年期公債殖利率,短短兩個月從一.六三%最高漲到二.七五%,上漲超過一個百分點,利率走揚固然是景氣復甦的訊號,但也代表借貸成本上升以及投資機會成本提高,獲利成長速度跟不上股價漲幅、本益比偏高、或現金殖利率偏低的公司,將愈來愈難吸引新資金投入,因此必須更嚴格檢視個股的基本面。

那麼,哪些族群較受法人青睞呢?由於近期台積電於法說會中,釋出未來兩季成長趨緩、庫存偏高的訊息,對電子股造成相當大的衝擊,也對接下來的半年不抱樂觀。

不過,葉獻文認為,「台積電提早把壞消息曝光,其實不是壞事。」等到營收獲利衰退的預警成真,屆時反而可能利空出盡,開始反映明年的成長動能。因此長線看好的次產業,如半導體、觸控、4K2K面板等,第三季的修正,反而提供長線布局的好機會。

現階段值得著墨的電子次產業,葉獻文指出,行動裝置的成長動能仍在,尤其是低價智慧型手機,可望成為未來兩年整體產業的出貨成長來源,相關個股仍有旺季效應。另外,兩岸都將進入4G時代,中國另將大力推動光纖到府,因此光通訊產業基礎設施的公司,是值得注意的焦點。

 

原油報價漲 塑化股走揚


傳產股方面,首先,近期全球油價每桶突破一百美元,楊金峰認為,這是反映景氣好轉、原油需求提高,加上埃及動亂影響供給的雙重結果,也因而帶動全球塑化原物料價格展開反彈,國內的塑化股在台塑四寶推升下,表現相當不錯。特別是與苯相關的原物料如苯乙烯(SM),供不應求的狀況相當明顯,報價一路上揚,獲利水漲船高,也是法人積極布局的標的。

葉獻文也認同原物料的反彈行情,他並提醒先前因受惠於原物料價格下跌、導致成本降低的公司,若原物料價格持續走揚,成本反而會提高,受惠就可能變受害,投資人要留意這樣的變化。

最近正夯的汽車零組件,則是楊金峰認為另一個值得布局的族群,特別是車用電子。不同於一般電子產業,車用電子要打入一家汽車大廠的供應鏈,技術與品質要求相當高,需要長期耕耘,並且得一家一家拓展,進入門檻很高。

一旦通過認證、成為供應鏈廠商後,訂單穩定,獲利也將逐步成長,具備長線利基。而近年來全球車市的復甦態勢相當明確,加上原料價格下跌,國內相關廠商上半年的成績都不錯,下半年可望持續成長。

此外,楊金峰指出,還有一些小而美的族群,例如環保概念股「具未來趨勢,且每年獲利與配息都頗為穩定」,就是進可攻、退可守的好標的。

又如從近期觀光局的資料顯示,今年國內出入境人數持續創新高,加上日圓貶值,刺激今年赴日旅遊人數比去年同期成長近四成,觀光業產值穩定成長,績優旅行社將會是受益者,也都可以留意。

至於受惠於美國房市復甦,近期相關概念股漲幅驚人。不過楊金峰特別提醒,雖然美國房市復甦態勢已確立,但也由於公債殖利率上升,房貸利率上揚,房地產復甦的腳步恐怕會暫緩,因此相關個股不宜追高,建議以長線投資的心態、逢低布局較為穩健。

最後,葉獻文與楊金峰都看好金融股的長多走勢,主因在於全球與台灣的利率都可望擺脫低利率而走揚,利差也將擴大;加上國內業者積極於中國布局,成效將在未來幾年陸續浮現,都是支撐長多走勢的因素;建議挑選各類次產業的龍頭長線投資。

 

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