在今天看見明天

指數仍有上漲空間 鎖定三大族群

指數仍有上漲空間 鎖定三大族群
美國車市復甦帶動車燈需求成長,在明年展望仍可期待下,逢拉回可留意。

歐陽善玲

台股

攝影/吳東岳

880期

2013-10-31 13:34

台股受到量能不足限制,短線要再攻堅力有未逮。不過就算受到雜音或利空干擾,拉回修正幅度也不大,八千點是起碼的防線,到明年指數位置,有機會看到八千八百點至九千二百點。趁著大盤修正時進場,瞄準半導體、雲端及汽車零組件相關個股,中期展望佳。

「該怎麼說台股呢?現在看指數當然是在相對高點,但就個股而言,有些真的漲很多,也有不管怎樣都不漲的。所以回到老問題,從大方向來看,未來一年全球經濟會比現在好,台股表現偏正面,但過程中卻免不了高低震盪,要從容獲利,只能靠產業趨勢當作保護傘,不論市場怎麼走,股價都會回到應有的水準。」景順投信投資長石正同坦言,指數漲這麼多,但個股表現參差不齊,選股與進場時機是未來操作關鍵。

同樣的問題,幾乎得到一致共識。凱基台灣精五門基金經理人呂健良,近期操作績效亮麗,問他短期台股是否會有明顯修正,他謹慎回答:「就好好選股吧!至少到明年上半年,指數都還有發揮空間,剩下該做的,就是盡量找到便宜、未來展望又好的標的。」


台股有可能出現劇烈震盪


若說「以長線保護短線」、「以趨勢為選股方向」是股市老生常談,那麼現在這兩句話,更是當下法人操作最高原則。不管市場風吹草動,指數反映多不合理,只要專注基本面,押對寶,等待時間驗證,就有機會獲利。因此,目前只要釐清兩個問題,一、短期的風險及底部在哪;二、什麼產業或個股是未來展望樂觀,但眼前遇上倒楣事。

「為反映美國聯準會可能在十二月提出第一次縮減QE(量化寬鬆貨幣政策)購債規模,台股有可能在十一月出現較劇烈的震盪。」元大寶來二○○一基金經理人劉興唐解釋,若近期美國經濟數據優於預期,那十二月縮減QE的可能性大增,一旦如此股市將提前反映,大盤不排除面臨回檔。

依照過去經驗,當美國第一次升息前半年,S&P五○○指數回檔幅度約在一成左右,QE縮減意義其實與升息類似,都是為了緊縮資金。因此十二月若確定縮減QE,修正一○%的情況就可能在今年底,或明年第一季發生。「何況先前聯準會宣示將在一四年六月前,讓QE完全退場。就算十二月沒動作,未來加快收回資金腳步,對股市也很傷。」劉興唐說。

但話說回來,美國QE退場前提,是經濟數據穩定,特別在就業數字部分,一定要有持續性、夠好的表現,聯準會才會放心收回資金。「看看美國九月分非農就業人口,只增加了十四.八萬人,遠低於市場預期。就業數字低迷,代表美國經濟還不夠穩,QE要完全退場的時間也可能遞延。」石正同補充。

只要QE按兵不動,全球市場資金條件就維持原狀,台股也將呈現驚驚漲格局;即指數空間不會太大,但個股仍有發揮舞台。「尤其,接下來大盤要有一波像樣的攻擊,成交量至少要維持在一千億至一千二百億元水準。現在量能頂多七、八百億元,不但有量價背離疑慮,當國際間一有利空消息,台股就加速拉回,才讓大盤走得這麼吃力。」劉興唐指出。


趁大盤利空修正找機會進場


日前,受到美國及歐元區十月分採購經理人指數均下滑衝擊,亞洲各股市及台股應聲下跌。換言之,未來若成交量無法有效放大,短線指數要再進一步突破並不容易。在此之前,大盤將陷入整理,趁著震盪拉回之際,伺機瞄準明年營運狀況佳的標的,將是參與台股長線獲利可行之道。

現階段,呂健良就將半導體相關產業及個股,視為重要追蹤名單。「近期,美國費城半導體指數跌深,主要原因,是重量級公司如德儀(TI)、英特爾對第四季營收與獲利展望不如市場預期;配合國內晶圓代工龍頭廠台積電所提,第四季起將進行庫存調整,若明年第一季就是營運底部,那股價勢必將提前反映,趁著大盤利空修正,反而應找機會進場。」他表示。

石正同也看好明年半導體產業發展,「第四季到明年第一季是上游半導體淡季,到明年第二季需求就會明顯翻揚,這部分是台灣最有競爭力的一塊,趁著營運在相對低檔時進場布局,是最安全的作法。」包括IC設計、晶圓代工到封裝測試,都是今年底、到明年初可以低接的標的。

而傳產族群中,法人相對看好的汽車零組件,也是指數橫盤時可留意的族群。「美國車市持續回溫,今年一到八月汽車銷售量較去年成長八.八%;中國大陸表現更好,前八月汽車銷量較去年增長一一%。預估明年美國車市還有六%至七%成長空間,中國可望再增長一成。」呂健良說。

他指出,由於汽車產業關係到人身安全,相關認證的時間較長,產業進入門檻也高,因此當車市需求穩定成長,與美國連動關係較密切的汽車零組件,受惠程度就很大。換句話說,當大盤因利空消息下跌時,就可趁機尋找股價被拖累的個股,將時間拉長來看,獲利機會高。

另外,雲端儲存科技、資訊安全相關工業電腦,也是長線趨勢正確,只要股價拉回,都是值得逢低進場的不錯選擇。「現在到年底,雖說傳產股整體表現將優於電子股,但因電子股未來走勢深具潛力,只要鎖定趨勢產業,後續仍有獲利機會。其中雲端相關次產業,包括高階伺服器零組件、海量資料、4G LTE光通訊元件等,堪稱電子股最大亮點,進場時投資人也可多加注意。」劉興唐表示。

 


看好半導體、雲端、汽車零組件


法人普遍認為,台股受到量能不足限制,短線要再攻堅,出現波段上漲力有未逮;但就算受到雜音或利空干擾,拉回修正的幅度也不大,八千點是起碼的防線,至於到明年指數位置,有機會看到八千八百點至九千二百點。也就是說,把握大盤修正時進場,從低點介入,到明年至少還有一成上漲空間可期。

個股選擇上,必須謹記「以長護短」原則,挑選中長線產業趨勢明確標的。其中,台積電(二三三○)日前公布第三季獲利,單季稅後淨利約五一九.五億元,再創新高,單季每股稅後純益達二元,與第二季相當,累計前三季每股獲利達五.五二元。儘管外資認為台積電目前價位並不便宜,繼續追捧意願低,但展望明年主力產品二十奈米製程,已獲得蘋果、高通等國際大廠青睞,市場預估股價自明年三月就會開始回溫,現在等於是營運谷底,股價回得愈深,就愈吸引外資買盤,是「以長護短」的最好代表。

另外,封測大廠日月光(二三一一),上半年每股稅後純益○.八一元,接下來營運可望漸入佳境。外資指出,日月光第四季營收應能持續成長,且在蘋果二十奈米應用處理器部分,有機會拿下八成訂單,對明年營收貢獻挹注不小。

還有,IC設計龍頭聯發科(二四五四),第四季營運是否將出現「淡季不淡」,也成為近期外資關注焦點;大和證券就看好第四季智慧型手機晶片出貨量,研判聯發科將在新品效應帶動下,營收與第三季持平,不至於下滑太多。日前,巴克萊分析師陸行之即將台積電、日月光及聯發科並列為「亞太區半導體優先買進」標的,有長線資金撐腰,投資人趁著回檔低接,就相對穩當。

除了半導體產業可在淡季擇機介入外,著眼中、美車市明年成長性,汽車零組件也值得進一步參考。像車燈大廠帝寶(六六○五),上半年每股稅後純益達四.四四元,前三季累計合併營收突破一百億元,在美國車市復甦下,業績表現亮麗;若未來股價修正,逢拉回便可留意。

讓投資人可安心放到明年、產業趨勢佳的個股,還包括雲端相關族群。像電源供應器大廠台達電(二三○八)打入蘋果iPhone 5s供應鏈,第四季營利率在此帶動下,不但將較第三季成長,還可望優於上半年。若接下來股價有機會修正,投資人不妨列入參考。

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