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中國之路向

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黑傑克

國際總經

882期

2013-11-14 13:32

中國的經濟固然有很好的表現,但通膨是不可迴避的。投資人期待類似當年4兆人民幣的振興方案,是不切實際的,甚至要小心更緊縮的貨幣政策。

本周最受注目的訊息,應該是中國共產黨第十八大的三中全會。

中共的習慣,每五年開一次黨代表大會,選中央委員,這些人開的會就是中全會。第一次開會,選黨的領導人,選出政治局委員,選出黨主席習近平。

第二次換成政府機關,國務院總理及內閣人選,在二中全會確定。

經過交接磨合過程,到了第三次,就要處理實際業務,也就是拚經濟。所以這次財經相關議題,理論上會在這次會議定案。

最有名的中共三中全會,是一九七八年第十一屆的三中全會,除了通過鄧小平復出,同時也確定開放改革的路線。事實上,中國現在的政策綱領,都是依照那次會議的決議在進行,位階幾乎是經濟政策的憲法。

另一場重要的三中全會是八八年第十三屆,決議要處理物價問題,結果失敗,因而觸發隔年八九年的六四天安門事件。

經過三十幾年的實驗,中國的經濟固然有很好的表現,但並無法逃脫高成長伴隨高通膨的代價,而且還有工業化過程中的環境汙染問題,再拖下去,有動搖國本的疑慮。觀察家對這次會議抱以極大期許,無可避免,還是會以失望作收。這些表面上是經濟問題,更深層都是權力集團分贓的結果,不像以前,只要印鈔票,用錢把問題淹掉就行。

就以通貨膨脹來講,經過政府美化後的數字,七到十月的物價指數年增率,還是超過百分之三。雖然沒到警戒線,但足夠讓中國成為主要經濟體之中物價壓力最大的國家。即使成長率已經下降,就業市場也在收縮,可是物價問題更嚴重,中國只好缺席這次的印鈔票比賽。不管有沒有開三中全會,物價這個關,已經從單一定點,變成一條蜿蜒沒終點的隧道。

 

看起來問題很多,通貨膨脹雖然沒白紙黑字寫出來,但肯定優先次序很前面。一個國家的政策,與該國過去的經驗有關。上個世紀美國最痛的經驗是大蕭條,四分之一的失業人口構成集體悲痛記憶,因此,創造就業機會,是該國經濟政策的第一優先。

反過來,插在德國心上的那把刀,是大通膨,間接替後來納粹黨奪權鋪路,所以過去幾年,歐洲債權問題鬧得風風雨雨,德國還是死硬頂著,不參加印鈔票的比賽。歐洲央行改變態度,還是義大利人馬力歐接任這屆主席之後的事。

中國的物價經驗?上回的大通膨,導致國民黨政權崩潰,讓共產黨革命成功。比起來,八九年的北京風雲,真的是茶壺裡的風暴。中國還怕不怕?人民幣到現在,面額最大還是百元,你說他怕不怕?

各位收到雜誌時,這個會已經開完,中國媒體一定說勝利成功,英明的共產黨會讓中國夢實現;台灣與外媒會湊熱鬧,會說太陽能、高速鐵路之類的產業是重點扶持,很有機會之類的。

真正重點是,為了維繫政權,通膨是不可迴避的。投資人期待類似當年四兆人民幣的振興方案,是不切實際的,甚至要小心更緊縮的貨幣政策。

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