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二十檔財報績優股 熱度燒到年底

二十檔財報績優股 熱度燒到年底
受惠HDI板銷售增加,華通第三季營收和獲利雙雙走高,預計第四季依然看好。

張弘昌、唐祖貽

聰明理財

攝影/吳東岳

883期

2013-11-21 13:31

大盤成交量不足,基本面成為影響股價漲跌的關鍵;從上市櫃公司第三季財報挑選,電子股著重個股業績表現,傳產則以隱形眼鏡、機電、百貨表現突出,年底前相關個股仍有表現空間。

台股十一月財報公告前夕,出現急跌走勢,並嘗試在半年線附近尋找支撐;由於美國聯準會下任主席被提名人葉倫明確表示,在美國經濟完全復甦前,QE(量化寬鬆貨幣政策)並不會提前退場,因此全球資金行情仍將延續,而台股隨著日KD出現黃金交叉,也醞釀反彈機會。

綜觀這次上市櫃公司財報,繳出的成績單雖然不如預期,不過市場擔心的匯損,並未造成太大傷害;反而是延續上半年獲利兩極化的情況,也就是具競爭力的公司獲利持續成長,而二線廠商或毛利率差的,依舊差強人意,最典型的就是大立光(三○○八)和玉晶光(三四○六)、華碩(二三五七)和宏碁(二三五三)、台積電(二三三○)和聯電(二三○三)等。

對於這樣的情況,法人普遍如此解讀:市場將繼續展開汰弱擇強操作,未來財報亮眼且低基期的族群,將躍升為盤面主流;而財報不如預期,或者獲利下修的個股,股價可能維持弱勢或破底走勢。


電子龍頭股表現較好


在各類股中,電子股第三季雖然正逢傳統旺季,但整體成績不若過往亮眼,僅有大立光、台積電、聯發科(二四五四)、鴻海(二三一七)等重量級龍頭股超乎預期;其他獲利較佳的個股,其族群性較為分散,投資人只能各別檢視財報優劣後,作為逢低布局參考。

以第三季單季EPS(每股稅後純益)占上半年EPS八○%以上、前十個月累計合併營收正成長,且線形多頭排列的個股來看,有十檔電子股在明年年報公告前可以持續追蹤,包括科誠(四九八七)、聯鈞(三四五○)、美律(二四三九)、技嘉(二三七六)、億光(二三九三)、辛耘(三五八三)、怡利電(二四九七)、華亞科(三四七四)、矽品(二三二五)、華通(二三一三)。

科誠第三季單季EPS達二.○四元,接近上半年的二.四一元,更比去年第三季的一.三九元明顯成長;而且毛利率站上四○%,也比去年同期增加四個百分點。第三季以來,科誠股價上漲超過五成,走勢相當強勁。

科誠為台灣僅次於鼎翰(三六一一)的第二大條碼印表機製造商,營收將近一半來自代工兩大客戶Intermec和Datamax,並積極發展自有品牌。為擴大業務規模,去年底科誠收購上海合勤色帶,取得和日本富士、DNP、理光等碳帶廠合作機會;後來公司又將合勤色帶與上海新廠合併,開始在第四季發揮效益,像甫公告的十月營收就突破一億元關卡,創下掛牌以來新高,且比去年同期大增四二%。

億光第三季單季EPS為一.一九元,累計前三季EPS達二.六三元,在LED族群中成績表現不俗。由於公司成本和營業費用控制得宜,未來在照明和背光源市場帶動下,明年仍可望成長;法人估計今明兩年EPS分別上看三.五元和四元。

華通第三季受惠HDI板的良率提升和出貨增加,第三季合併營收來到八十五億元,較去年同期七十億元成長二一%,毛利率升到一五.六%,創下一一年第四季以來新高,累計前三季EPS為○.九九元,遠高於去年同期的○.四二元。由於目前訂單產能滿載,十月營收仍維持高檔,因此法人估計第四季營運仍會相當不錯。


隱形眼鏡、機電股扮黑馬


相較於多數電子股財報出現「不如預期」的窘境,傳產股顯得風平浪靜許多,獲利仍維持一定水準。

今年以來,傳產股本益比已凌駕於電子股之上,電子股占大盤成交比重也節節下滑,台股其實已經展開結構性的大調整。而愈來愈多傳產股每季都能繳出獲利穩健成長的財報,足可印證這個調整的趨勢還會延續;因此想要提升投資績效,就必須提高績優傳產股的比重。《今周刊》據此選出十檔基本面與技術面皆優的傳產股,提供投資人追隨台股新趨勢的參考。

這十檔個股中,隱形眼鏡雙雄:精華(一五六五)與F-金可(八四○六),在去年下半年基期已拉高的情況下,營收年增率竟然還能超過二五%;法人原先預估,精華與F-金可今年全年EPS分別上看三十元與十四元,達成機率都頗高。

而受惠歐美景氣復甦,加上亞洲中高價服飾訂單成長,紡織股王儒鴻(一四七六)累計前三季EPS達七.七七元,續創歷史新高,股價更已衝到三六五元的天價;另外,機電類股以及百貨通路業的寶雅(五九○四)與詩肯(六一九五),都是第四季不可忽視的黑馬。

機電類股中頗具成長潛力的公司,首先可觀察家用縫紉機的伸興(一五五八)。縫紉機近年來在生產廠商逐漸退出後,伸興市占率隨之提升,並主攻家用市場。其實縫紉機的需求一直頗為穩定,受景氣影響不大;加上伸興能隨著景氣波動而調整行銷策略,因此營運相當穩定。

今年以來伸興抓住歐美景氣復甦的利基,獲利節節上升,第三季出貨量超過一百萬台,稅後純益季增率超過三成,前三季EPS更已超過一個資本額,都是歷史新高。接下來,公司看準東南亞等新興市場對縫紉機需求的成長性,正逐步將中低階機種的生產從中國移至越南,可望進一步降低成本。

法人預估伸興今年全年EPS上看十三元,明年還有成長一○%以上的空間。近期股價逆勢抗跌,可留意拉回至月線附近的買點。


百貨通路注意兩飆股


另一類值得注意的是百貨通路股。其中寶雅屬於日用品銷售,從去年起營運穩定成長,也是近兩年來傳產大飆股。

另一檔詩肯,則是國內的柚木家具通路業者,主打詩肯柚木品牌,除了自營門市之外,近年也在重要百貨與賣場設立專櫃。

詩肯的主要客群為三十至五十歲的白領階級,平均消費單價約三萬五千元,顯示在詩肯購買家具者,以汰舊換新居多,未必是新屋裝潢需求,因新屋購買家具金額通常高達數十萬元,因此詩肯的營運與房地產銷售好壞未必相關。

而隨著景氣逐漸脫離谷底,詩肯今年前三季EPS已達四.七一元,且單一門市銷售成長率也由負轉正。法人預估今年應有六元以上的實力;並認為在明年景氣較今年明顯復甦,加上公司持續展店、拓展客源之下,明年EPS可望達到六.六元。若與寶雅相比,前三季獲利相差不遠,股價卻差了一大截,因此詩肯的比價效應值得期待。

 
EPS

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