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金控一三年獲利佳 一四年仍有看頭

金控一三年獲利佳 一四年仍有看頭
富邦金積極跨足兩岸三地,在中國布局領先同業,是金融股重要觀察指標。

唐祖貽

聰明理財

攝影/聶世傑

892期

2014-01-23 13:22

金控股在剛公布的一三年自結盈餘中,整體獲利大幅成長,展望一四年,除了全球景氣復甦對營運有加分效果外,《服貿協議》、擴大登陸規模、購併題材和選舉作多,均對股價後市相當有利,值得中長線投資人注意。

近期國內各家金控已陸續公布二○一三年的自結盈餘,從公布的數字來看,可說是繳出一張亮麗的成績單。

一三年全年各家金控的稅後純益,合計將近兩千億元,而且有九家突破百億元、八家創下歷史新高、十一家每股稅後純益(EPS)在一元以上,都是金融海嘯以來的最佳成績。其中富邦金(二八八一)由於切入財富管理領域,受惠於手續費收入大增,稅後純益突破三百億元,EPS三.三一元,都是歷史新高,蟬聯金控獲利王。

至於成長幅度最大的則是國泰金(二八八二),稅後純益年增率超過七○%,稅後EPS二.四九元,也是金控獲利亞軍,主因是壽險保單收入大進補,以及外匯操作避險獲利優異;第三名則是兆豐金(二八八六),EPS有一.九六元,是公營金控之冠。


淨利差擴大、中國布局積極


優異的獲利也使得金融股一三年成為台股的領頭羊,雖然一四年以來金融股漲勢趨緩,外資買超力道也不如前,但金融股指數仍領先大盤與大多數類股,離一一年高點僅一步之遙,再度印證獲利才是股價的最大支撐。

金融股獲利大幅成長的原因,首先是全球景氣復甦,可望進入升息循環,尤其在美國量化寬鬆貨幣政策(QE)逐漸退場後,金融業的淨利差也將進一步擴大;其次就是國內金融業者積極前往中國布局,業務逐年擴展。預期這兩大利多今年仍將持續發酵,也是引領金融股長多走勢的關鍵因素。

展望今年金融股的布局,除了繼續關注業績表現外,若干重要題材勢必引起市場討論。例如,近期財政部頻頻宣示的金融整併,尤其是「公公併」,似乎已成為政策重要方向,連「新郎」都指明是兆豐金,並由兆豐金提出四種購併模式,由財政部選定最佳方案後,就要幫兆豐金「選新娘」。

為了提升資產規模與競爭力,並走出台灣、成為亞洲區域銀行,金融整併是大勢所趨,股市對此應是樂觀其成。不過,政府其實不需執著於「公公併」,只要有利大環境的改善,不妨尊重市場機制;此外,國內金融業的問題除了規模不夠大,經營模式也不夠靈活創新,調整經營模式,可能比一味追求資產規模或百大排名更重要。

另一個值得留意的題材是《服貿協議》。依照目前進度,《服貿協議》應有機會在三月以後排入立法院議程開始審議。由於事關去年「金證會」、「金銀會」中,台灣證券業能否前進中國,以及提高陸銀參股比率等決議能否落實,若能於上半年順利通過,則對金融股又是一大利多。此外,上海自貿區與國內的自由經濟示範區,會適度鬆綁金融相關業務、尤其是財富管理以及人民幣相關業務,哪些業者能率先搶進,分食大餅,也是觀察重點。


富邦金與永豐金可優先留意


若從以上題材發掘,搭配最近正夯的低基期選股潮流,那麼獲利優異、中國布局積極、去年股價卻壓抑一整年的富邦金與永豐金(二八九○)將是優先留意的標的。

這兩家在中國布局的腳步領先國內同業。其中富邦金近期已獲中國銀監會核准入主華一銀行,更進一步跨足中國市場,且於兩岸三地都有銀行子行,未來將可發揮互補功效。至於永豐金近期也已獲核准於南京申設子行,並於一三年四月獲中國工商銀行入股,若《服貿協議》順利通過,此入股案可望落實。

至於次產業則可注意證券股。近年國內證券業經營艱困,但一四年以來台股日成交量頻破千億元,若能繼續維持,證券業今年獲利勢必成長;且證券股應是《服貿協議》通過的最大受惠者,可優先觀察龍頭元大金(二八八五)的業績表現,而富邦金與永豐金除了在銀行業務較勁,下一步都鎖定福建合資證券商的執照。此外,開發金(二八八三)以及大型獨立券商如群益證(六○○五)、元富證(二八五六)等也都值得留意。

至於金融整併的「新娘」,則以官股金控或銀行為優先,目前第一金(二八九二)、彰銀(二八○一)、台企銀(二八三四)都有機會雀屏中選。至於「新郎」兆豐金獲利穩健,且是目前國內人民幣存款量冠軍,受益於人民幣存放款利差的效益最大,加上選舉年政策偏多,是長線看好的標的。

 

金控股

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