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人民幣熱不退 靠兩指標續賺升值財

人民幣熱不退 靠兩指標續賺升值財
人民幣定存、人民幣債基金、人民幣保單三大理財商品,可搭上人民幣升值順風車。

楊寶楨

聰明理財

攝影/聶世傑

896期

2014-02-20 13:18

自從去年二月六日人民幣投資商品開放之後,國內人民幣存款餘額突破新台幣一兆元,顯示國人對人民幣商品的熱愛;但究竟該如何挑選人民幣商品?投資人民幣商品的「眉角」,你掌握住了嗎?

台灣開放人民幣業務上路屆滿一年,截至今年一月底,國內銀行辦理人民幣存款餘額達人民幣二一四五.二二億元,合計約新台幣一兆元。根據晨星(Morningstar)統計至去年十二月底,國人投資在國內發行的人民幣債基金,規模約新台幣一二三億元;至於人民幣計價保單,則約新台幣十億元。

檢視過去一年,人民幣兌美元升值約三%,再加上受到新台幣貶值的影響,人民幣兌新台幣升值幅度達五%,人民幣債券基金平均報酬率將近五%(以原幣計算)。整體而言,人民幣的升值趨勢是確立的,過去一年來投資人民幣商品的投資人,大多也有機會從中獲利。

根據滙豐銀行去年八月到九月所做的「人民幣理財行為」調查顯示,已投資人民幣商品者,有超過六成預期人民幣持續升值,更有四五%想增加人民幣商品的部位。

那麼,想要增加人民幣商品部位的投資人,應該特別注意哪些訊息,並且做出調整,才有機會續賺人民幣財?另外,許多投資人關心未來一年有沒有新商品出現?因《兩岸服貿協議》仍未過關,所以不太會有「創新」的人民幣商品出現。

但近日在市場上則有新生報到──RQFII(人民幣合格境外機構投資者)基金。這是在今年政府開放OBU(國際金融業務分行)業務後,由花旗銀行引進,並在OBU財富管理平台上銷售的產品,與香港投資商品同步。但因OBU的客戶身分限定境外人士及法人才能開戶,所以目前一般個體戶只看得到,卻吃不到。

RQFII如果經立法院同意後,台灣投資機構便可以透過RQFII額度,直接投資中國境內發行之證券,然而,短期內很可能還盼不到這項好消息。

不過,一窩蜂搶買新商品也沒有必要,渣打銀行消費金融處財富管理暨優先理財部負責人傅敏儀建議:「可以先投資現有的人民幣商品,因為如果等到完全開放的時候,不就少賺一大段人民幣的升值財了嗎?」

她補充說,雖然香港如今仍設下人民幣兌換門檻,但九年前香港開放人民幣業務至今,人民幣已升值二七%,可見無須等到人民幣業務完全開放,才進場搶賺人民幣財。

 

人民幣


不能只靠定存
未來十年是其他商品黃金期


目前在台灣可以搭上人民幣升值列車的理財商品為:人民幣定存、人民幣債券基金、人民幣保單。而最常見的方式是定存,在投資人投資人民幣商品的比重中,占了九成。目前國內各銀行還在持續推出人民幣高利定存專案,傅敏儀解釋,這是因為人民幣每年穩定升值且波動又低,所以成了外幣持有者的首選。

不過也由於這類定存產品差異不大,加上每人每天兌換上限為人民幣兩萬元,當中可能存在手續費和匯差的影響,傅敏儀表示,投資人不妨多利用銀行提供的自動網路兌換機制,不僅可節省手續費,且網銀換匯還有匯率減讓優惠,最高甚至可以減十分(○.一元)。另外,挑選往來關係良好的銀行,還有機會取得較優的匯價減讓,甚至還能免手續費。

元大寶華綜合經濟研究院院長梁國源表示,銀行人民幣買入和賣出的中間價差達一個百分點,「假設以高利定存的三.一%扣掉換匯損失的一個百分點後,還有二.一%;這樣算起來也比新台幣一.三七%的定存利率來得高。」因此投資人可以此作為選擇長短天期定存的依據之一。

要特別注意的是,部分銀行是規定專案到期後,原本在帳戶內的資金無法續約,必須再投入新資金,才能再參與高利定存方案。也因此,挑選的原則除找利率相對高者,也可以試著找經常往來的銀行,詢問是否有更優惠的方案。

當然,如果拿新台幣兌換人民幣,再做人民幣定存,就要敲敲計算機,看看換匯的損失與賺得的利率是否划算。

雖然定存看似是一個直接又簡單的人民幣理財投資管道,但花旗銀行董事長管國霖表示,台灣在人民幣商品的發展上,不能只靠存款,往後十年,絕對是人民幣投資商品成長的黃金期。

 

元大寶華綜合經濟研究院院長梁國源認為,中長線而言,人民幣 升值趨勢確立。

元大寶華綜合經濟研究院院長梁國源認為,中長線而言,人民幣升值趨勢確立。(攝影/陳俊銘)


債券基金以台幣計價
否則贖回匯差會吃掉報酬率


事實上,除了定存外,人民幣債券基金也受到不小關注,但由於計價幣別有人民幣、美元、新台幣,所以投資人經常會面臨如何挑選的難題。滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示,若沒有人民幣需求,新台幣計價是首選,因為挑選人民幣計價的話,當基金贖回時,出現匯差會吃掉報酬率。

再看人民幣保單,目前該類商品僅限投資型保單,投資標的連結在香港掛牌的人民幣計價指數股票型基金(ETF);但近年中國股市表現震盪,及每日換匯的限制,使得人民幣保單從去年開賣以來,銷售不如預期。

所以,今年壽險公司轉彎,把重心放在人民幣傳統型保單的開發上,相關保單利率介於美元保單和新台幣保單之間,目前至少有八家提出申請,最快有機會在第一季結束前開賣。

其實不論人民幣定存、買人民幣債券基金,還是人民幣保單,最需要關心的還是匯率未來的變化。

梁國源表示,由於中國政府推動人民幣國際化,國際上對人民幣的需求上升,人民幣升值是長線趨勢。去年人民幣實質有效匯率(相較於主要貿易對手國一籃子貨幣之匯率指數)升幅更是達到七.八九%,比人民幣兌美元的升值幅度來得高,他表示,這是由於QE(量化寬鬆貨幣政策)退場,讓美元兌許多貨幣都呈現升值的狀態,而人民幣兌美元又呈升值態勢,「這使得人民幣的實質有效匯率,會升得比單純的雙元匯率來得高。」

不過,人民幣的升值依然會有壓力,因為QE退場使美元轉強,會抵銷人民幣升值的力道,因此,他預期今年人民幣在升值及貶值的拉扯間,升值幅度將會縮小。

 

基金


觀察指標一:匯率
參考三方向進出人民幣


至於人民幣可以升值到什麼程度?日前一份Bloomberg(彭博社)的調查表示,相較於去年十二月美元兌人民幣六.○七四五,預期到今年十二月,可升至五.九四。

根據SWIFT(環球銀行金融電信協會)的報告,在一二年時,全球最常用付款貨幣的排名中,人民幣位居第十四名;到了去年,排名則升至第八名。長期來看,梁國源建議,可以觀察人民幣是否能成為準備貨幣,「回頭看歐元的經驗,當歐元成為準備貨幣的一種,升值的速度就非常快。」

他提出三個進出人民幣的參考方向,第一是中國製造業PMI(採購經理人指數),如果低於五十,且趨勢又向下的話,那就需要特別注意,這表示中國出口不暢旺,人民幣可能走弱。

第二是每年兩次的G20(二十國集團)高峰會開會前,投資人要注意報紙刊載的訊息,「因為國際上認為,人民幣是被低估的。」

第三,注意美國年底發布的《國際經濟和匯率政策報告》,「為了不讓人民幣升值壓力太大,通常在報告發布之前,中國會預先讓人民幣升值幾天,所以那幾天你要把握呀!」


指標二:債市
錢荒問題恐衝擊點心債市場


除了關注匯率的變化外,再來就要注意人民幣債的後市。債券基金去年在全球債市受到QE退場的影響之下,表現普遍不佳,而其中報酬率達五%到六%的點心債基金,表現相對突出。

點心債為人民幣債的一種,是指在香港發行的人民幣計價債券;若基金名稱出現「點心」二字,則代表該債券基金投資在點心債的比重須達六成,其他則大多為投資於亞洲地區的美元債。

展望今年,中國經濟放緩,加上通膨低,沒有升息壓力,並且人民幣走向國際化趨勢不變,所以專家預期人民幣就算升幅不明顯,大跌也困難。但因全球債市存在QE退場及中國錢荒的隱憂,宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫認為,點心債基金要維持去年的報酬率會較困難,預期平均報酬率落在三%到五%。

黃軍儒則表示,過去國際資金並未流入點心債,因此也不是優先撤出的標的;倒是中國錢荒問題若進一步惡化,引發系統性的風險,雖然對點心債沒有直接影響,但仍會使其受到壓抑。

整體來看,中國經濟成長放緩,短中期人民幣升值幅度不像過去明顯,想賺人民幣財,一定要有長期投資的打算。

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