在今天看見明天

尋找「差異化勝出公司」(一) —— 博智、F-泰鼎的差異化經營

呂宗耀

聰明理財

攝影/陳俊銘

901期

2014-03-27 17:44

博智不做「me too」產品,商品皆量身定做,避開價格殺戮;F-泰鼎將生產基地全數設在泰國, 並鞏固傳統板市場,兩者皆經由「差異化經營」,才能勝出崛起的中國。

「差異化勝出公司」系列將以我們走訪請益過的公司為內容,分從創意「差異化」、生產基地「差異化」、技術「差異化」三個角度,找尋二 ○ 一四年「勝出興奮」已現端倪的「差異化勝出公司」,願讀者有得。 

 

二○○三∼二○一三年,中國GDP由一.六四兆美元成長至九兆美元(全球一年GDP七十四兆美元,美國十六兆美元第一,中國第二),代表中國強了,中國崛起,壯大了其量產模式內容,敗退後的台商,企業「經營差異化」取代「量產」模式,「差異化經營」成為台商要勝出的普世價值。

 

但大部分台商實力不夠,只用嘴巴喊,「差異化經營」成為口號,如何找到那些能確實經由「差異化經營」轉化為藍海的「差異化勝出」興奮公司,是本文「差異化勝出公司」系列思考主軸。

 

工作夥伴曾華義(一九八五年∼,東華大學會計系)與我在請益過博智(八一五五)總經理洪輝龍引領的「技術差異化」及走訪F-泰鼎(四九二七)的泰國「生產基地差異化」優質內容後,我們記下了它們的「勝出興奮」。

 
 
洪輝龍總經理(右)調整產品結構並創造差異化,帶領博智業績向上。左為董事長張永青。

洪輝龍總經理(右)調整產品結構並創造差異化,帶領博智業績向上。左為董事長張永青。

 

一、博智在產品「技術差異化」的勝出興奮:

 

博智成功調整出「量身訂做,少量多樣且複雜不易模仿」的利基產品,在以量身訂做為內容的雲端市場快速起飛中,抓住伺服器及工業電腦零組件大需求,其一四年業績及獲利成長,已現端倪,值得追蹤。

 

博智成立於一九九五年,股本四.一五億元,為少數生產基地僅在台灣的優質PCB硬板廠,金仁寶集團雖持股近六成,但全權委任總經理洪輝龍戮力經營,在台灣PCB硬板廠商中,正開展其產品「技術差異化」的優質績效呈現。

 

洪總,在喧譁的資本市場,幾乎聽不到他的聲音,全力投入博智產品內容往上的結構調整,不做「me too」產品,只做「自己說了算」產品,主要客戶為全球伺服器大廠美商Supermicro(超微)、神達(Google伺服器代工廠)及工業電腦大廠研華,平均各占營收一○∼一五%,產品「技術差異化」聚焦出的經營績效,正往上展現優質。

 

洪總不停地帶領博智導向量身訂做,少量多樣利基型市場如伺服器、工業電腦領域,避開價格殺戮(應用端如PC、NB等消費性電子)量產型市場,以在地服務及客製化產品緊抓客戶的心,一四年產品結構調整後的績效,其翻轉向上內容,值得追蹤。

 

博智一○∼一二年營收分別為一三.四億、一四.六億、一五.八億;稅後EPS(每股純益)為二.二六元、二.六一元、三.六三元,洪總以連續三年營收、收益的優質成長為底座,於一三年進一步汰換掉成熟量化產品(數位相機市場成熟,殺價嚴重,產出衰退),大幅度將伺服器及工業電腦營收占比從六成拉高至近九成,這樣的調整雖讓博智營收及收益暫停成長,但一三年十二月開始,我們看到博智調整後的成長興奮,去年十二月至今年二月,營收年增率開始向上跳躍,連三個月皆拉出雙位數成長(二二.六%、一六.九%、二八.三%), 調整後的優質績效已現。

 

一三年博智前三季季營收十億元,稅後EPS一.三七元;負債比、流動比與速動比為四○%、一五八%、一三五%。一四年在全球資料中心快速布建及伺服器客製化比重增加下,伺服器相關供應鏈不會寂寞,細讀博智近三個月營收表現,值得投資人對其逐月營收成長後的興奮,細細追蹤。

 

二、F-泰鼎在「生產基地差異化」的勝出興奮:

 

F-泰鼎所有生產基地僅在泰國,生產基地的聚焦讓F-泰鼎在優質成本控管裡,走出「生產基地」差異化的勝出興奮,不僅站穩泰國生產的第二大印刷電路板廠,且挑戰第一大廠KCE龍頭地位(一三年營收F-泰鼎六十三億元、KCE約七十億元)。

 

在中國人工成本不斷上揚,加上傳統板競爭對手持續退出下,F-泰鼎聚焦生產基地之成本優勢,讓國際大廠三星、夏普訂單不斷湧入,加上新廠(也在泰國)也已開始量產,值得關注。

 

F-泰鼎成立於○九年,股本九.七一億元,產品以硬板(二∼四層板)為主。大客戶為日商Canon、夏普、韓國三星及電子大廠特藝(Technicolor,前法國湯姆森Thomson)、Epson等。

董事長王樹木不像同業多往中國發展,與執行長周瑞祥共同打造出「生產基地差異化」勝出內容。

 

尤其在同業蜂擁往高階印刷電路板發展時,F-泰鼎以生產基地差異的優質,更全力聚焦於競爭者漸少的傳統板(二∼六層板),就印刷電路板產業論,泰國對比中國人力成本少三成,成本優勢相當明顯,也將其毛利率維持在平均二○%左右,優於同業一二∼一八%,經營確具功力。

 

一○∼一二年營收分別為四十四.一億、五十.六億、五十七.四億元;稅後EPS為四.○二元、五.一一元、六.一三元,經營績效具喜情。

 

以一○∼一二年獲利為底座,加上豐沛訂單不斷湧入,F-泰鼎扛著須背負資金大壓力下,仍毅然投入新資本建置新廠,追尋業績永續成長,目前負債、流動與速動比為六八%、七六%、五○%。(擴廠需求導致短期負債二十億元,成長型公司所必經之路,F-泰鼎選擇跟隨;櫃買中心已要求每月公告財務比率,研讀F-泰鼎,在該公司優質技術、業績成長和財務階段性負擔間,皆是評價思考。)一三年前三季季營收四十七億元,稅後EPS三.一一元,一四年新廠已開始量產,再加上舊廠優質經營績效,一四年F-泰鼎在新舊廠合力出擊內容裡,往後業績,投資人可追蹤。

延伸閱讀

創造退休後的幸福空間!撕下標籤、減少文字,最好用「這3種」明亮顏色,心靈平靜,自然就開運!

2020-02-13

武漢肺炎》中國建商66折賣房促銷,台灣房市大降價終於有望?內行人教你這樣看

2020-02-24

全國運輸業第一槍!北捷防疫:旅客體溫超過37.5度將拒載

2020-02-29

施昇輝:「加法投資」讓多數人賠錢!只有3萬元,只能買1支,你要學會「消去法」

2020-03-25