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與散戶對作掌握多空 滾千萬身價

與散戶對作掌握多空 滾千萬身價

周岐原

聰明理財

攝影/劉咸昌

903期

2014-04-10 13:03

曾經因抱股壓力大到失眠的投資達人陳家豐,摸索十五年後終於悟出,由於技術面、基本面訊息各有不足,真實反映買賣動態的籌碼流向,足以讓投資人判斷大戶的操作方向,作為進出前的參考,可提高勝算。

天色昏暗的傍晚,陳家豐獨自坐在咖啡店內,他精神奕奕、盯著電腦,雙手持續在鍵盤上輸入股票代號,觀察重點是多檔個股的籌碼進出變化。

這是陳家豐自我要求每日完成的功課,也是他投入股市十五年,嘗試各種選股策略後,終於為自己掙得千萬身價的不敗心法。

選擇以籌碼變化為研究重心之前,陳家豐也經歷過漫無目的的摸索。他曾經下苦功努力尋找潛力股,卻因為抱股壓力太大,常常半夜爬起來看電視,心繫美股盤中漲跌而失眠。

「基本面和技術面都有研究價值,但也各有限制,」陳家豐逐漸察覺:「技術面可能是主力『騙線』,基本面訊息又往往落後,對時間有限的一般散戶而言,兩者都不是最可靠的方法」。

多年在股市的跌跌撞撞,讓陳家豐悟出:「籌碼流向比較真實。到底有沒有人買這檔股票?近期買了多少?一目了然,適合作為輔助工具。」因此,他主張先觀察籌碼流向,再搭配基本面營運績效,以及技術面檢視,就可大幅提高勝算。


如何判斷多空?檢視大戶持股變化 與小散戶反著作


陳家豐用一個簡單例子,說明分析籌碼流向的重要性。他發現,散戶買賣股票的習慣,經常與主力操作背道而馳;例如某一檔股票,目前的價位在九十九.五元,散戶基於「低買高賣」原則,想買進者,會掛九十九元買進,想賣出者,則往往掛一百元。

但陳家豐提醒,無論買到九十九元,或者賣在一百元,都別高興得太早,「因為這代表行情和你想得不一樣,你可能做了錯誤的決策!買到低價,代表行情正往下走,賣在一百元,代表股價比預期更強!」他建議,通常散戶動向無法決定漲跌,既然如此,投資人在收盤後觀察部位較多的大戶,目前究竟傾向買方或賣方,有助於訂定下一步決策。

陳家豐指出,每天下午四點左右,證交所和櫃買中心便會公告當日券商分點進出資料,查詢個股可得知每一家券商分公司,當日買賣股票的數量與價格。若使用iGold籌碼大師、CMoney、理財寶、股狗網等軟體或網站,藉由交叉比對,可看出較完整的籌碼流向。

挑選個股時,陳家豐觀察籌碼的第一個指標,就是散戶與大戶持股的變化,這也是他進行波段操作時,有利的分析法則。

「買股票若跟著大戶,有時得經過漫長等待,不是百分之百能獲利;但跟小散戶們反著做,通常是正確的!」陳家豐笑說。

該如何看出散戶與大戶持股趨勢?他分享,「投資人可以先利用免費的集保股權分散表,當作入門練習,查詢最近一年來,感興趣的個股籌碼流向。」

當某一檔股票,持股數百、上千張的大戶逐漸增多,散戶部位相對變少,即使股價還沒有明顯轉強,仍不妨把這檔個股當成口袋名單持續觀察。

因為,這時股票正從散戶向大戶手上集中,籌碼趨向穩定,將有利於未來股價持續上揚;接下來,一旦又出現月營收大幅成長、獲利好轉或急漲等訊號,就值得勇敢跟進。


如何洞悉散戶動向?股價跌、融資持續增加 就要提高警覺


反之,若大戶持股比率或數量減少,散戶持股卻逐月上升,就要提高警覺;這可能是在股價逼近高點後,大戶正陸續逢高減碼。這時才進場的小散戶,墊高自己的進場成本,更讓大戶順利獲利了結。換言之,只要檢視大戶持股增減,就不難判斷擺在面前的消息,是不是短期炒作的題材。

「許多人在多頭來臨時往往猶豫不決,等到形勢轉空,才急忙挑好股票作多,結果還是賠錢。」陳家豐說,觀察大戶進出的動向,其實也是幫自己判斷多空、創造穩定績效的好方法。

另外,一般投資人也把融資餘額的變化,作為觀察散戶動向的指標;若融資餘額偏高,意味著股票被數量較多的散戶持有。不過,陳家豐強調,「只要對行情有把握,主力、大戶也會藉由槓桿操作擴大獲利。」

他分析,若一檔個股下跌、破底期間,融資持續增加,籌碼就可能是流向散戶;但若大戶對該標的持股比率上升,融資維持率也在高點,就有可能是主力的槓桿操作,在投資策略上,投資人就有跟進短打的空間。

 

陳家豐

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如何抓住大波段行情?留意明後年董監改選 有機會買在低點


為了抓住大波段行情,陳家豐把重點擺在每年董監改選。由於每年大約有四百家公司進行改選,時有所聞的改選行情,就是他布局的大好機會。那麼,這種良機該如何把握?

「時間必須拉長,可以持續注意、常常觀察,但最好不要提前買。」陳家豐解釋,若有人想爭取董事席次,甚至拿下整家公司經營權,整個過程可能要布局二、三年之久。在此期間,這些市場派必須低調增加持股,直到改選前半年,才有可能展現企圖,前後相當耗時。

「無風不起浪,等浪頭出現,再觀察是不是有董監改選行情都來得及。在此之前,你耗在裡面,資金太沒有效率,所以我只會追蹤,並不會急著進場。」陳家豐坦言,投資人接下來不妨留意明、後年舉行改選的個股,定期檢視大戶的持股變化,如此才有機會買在低點。

從改選行情來看,陳家豐接下來最看好的標的,是握有微風廣場等可觀資產的黑松。

他解釋,黑松二○一三年減資二五%,瘦身之後,以原本在台北市中心的微風一期土地,以及新北市深坑區等地資產,光是不動產,黑松每股淨值就上看八十元。

展望日後,在一六年和一九年,黑松還將進行兩次董監改選,不排除再次出現經營權爭奪戰。以公司近二年共配發四元股息衡量,「也算是一檔相當穩健的收息股」,因此陳家豐對黑松未來的股價相對樂觀。

在選股之外,陳家豐也相當強調「投資情緒」的掌控。他舉例,散戶可能操作同一檔個股、來來回回許多次;也有很多人看到股價大漲訊號,隨即忍不住賣掉持股。「後來我發現,將持股期間放長,賺得沒比較少!」陳家豐坦言:「不把人生綁在電腦前看盤,這才是我想要的生活形態。」

由昔日不斷追逐飆股的小散戶,到根據籌碼流向奠定投資邏輯、研判行情越來越有把握的專業投資人,陳家豐以持續研究的熱忱,創造屬於自己的富足人生。

陳家豐
出生:1975年
現職:專業投資人、金融研訓院講師
經歷:券商主管
學歷:台灣大學經濟學研究所

陳家豐算籌碼操作波段3 招

法則 1
觀察大戶和散戶持股增減

篩選大戶持股增加、散戶持股減少的個股,列觀察名單。
若大戶持股增加,且出現營收成長、獲利上升等訊號,股價有較大機會被推升。
以股價高低點為依據,避開股價位在高點,同時散戶持股上升的個股。

法則 2
比對融資餘額和主力持股

若股價破底、融資上升,使用融資者多為一般散戶。
若融資維持率居高不下,主力持股也有上升跡象,則可能是大戶透過槓桿操作,可短線操作。

法則 3
拉長時間,等待大機會

在大戶持股增加的標的中,優先留意明年將改選董監事、名下有可觀土地資產的個股。
為提高資金效率,等待個股出現明顯攻擊訊號再進場。

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