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台股九千點衝關 三指標必看

台股九千點衝關 三指標必看

毛仁傑、張智超

台股

攝影/聶世傑

904期

2014-04-17 13:09

歐美股市高檔震盪,投資人風險意識逐步提高;台股在九千點關前徘徊,能否一舉闖關成功?《今周刊》專訪兩位台股名師── 禮正投顧副董事長毛仁傑,及大眾證券投資事業處副總經理張智超,解析未來台股走勢及選股方向,供投資人參考。

禮正投顧副董事長 毛仁傑:大盤進高檔區 鎖定兩大主軸


現階段歐美股市激烈震盪,特別是美股漲多的族群,已有明顯修正,代表投資人風險意識提高,但斷定行情反轉似乎言之過早。因為美股這波拉回,多是生技股等高本益比族群;若非全面下跌,行情不至於走空。接下來觀察重點,在與台股連動密切的美國高科技股,若無重挫,台股即使拉回整理,下檔空間也有限。

大盤表現穩紮穩打,關鍵就在內資信心恢復,相較去年台股成交量低迷,中實戶紛紛離場,今年狀況截然不同。內資不但成了穩定台股最重要力量,也是指數看回不回,持續緩升的重要原因。


台股短期看不到大跌風險


首先,主管機關股市政策作多,大力刺激市場成交量,對挽回內資的心,有一定幫助。內資回籠,帶動中小型股活蹦亂跳,對台股來說,有良性循環效果。其次,去年明顯修正的東南亞股市今年捲土重來,越南、菲律賓、泰國、印尼等股市,漲勢還在持續,資金未退,停泊在台股的資金也不用急著提前離場。

換句話說,除非美股連續重挫,外資被迫撤離,否則台股看不到大跌風險。但九千點關卡前,指數仍欠點火條件,推動大盤邁向另一個階段;主因在兩岸《服貿協議》衝突,讓金融股備受壓抑,指數闖關難度提升。預料接下來,台股雖不至於重挫,但往上空間也不大,重點仍在個股表現。

大盤進入高檔區,空手投資人選股應把握兩大原則:第一,聚焦不易受美股拖累、有實質業績表現的標的;二、挑選技術線型整理接近完成,股價基期相對低的個股。業績股的明顯代表,就是晶圓代工龍頭台積電(二三三○),股價在外資一路挺進下,目前價位並不特別吸引人。投資人可將焦點,轉向電子上游IC設計族群。

像日前公布三月營收,部分中小型IC設計股即繳出不錯數字,營運有機會在第一季觸底回升,第二季持續成長;配合下半年新電子產品發表,IC設計族群業績可望逐季攀升,是台股位於高檔之際,相對穩健的選擇。

在技術面,則可留意太陽能及LED照明相關標的;其中,太陽能產業具長線轉機題材,中游導電漿廠及晶圓廠股價,已在第一季率先反映。

接下來,隨著太陽能產業接近旺季,相關個股股價在整理一段時間後,第二、三季有機會重啟多頭漲勢,整體產業也將從轉機期,正式回到成長期。預計未來將由下游電池廠接棒演出,成為太陽能產業主攻部隊。

至於LED類股,同樣也是股價基期較低、技術線型整理夠久,且具長期趨勢的產業。受照明商機帶動,去年第四季,LED下游龍頭廠億光〈二三九三〉股價即一路攀升,經過一個多月修正,今年三月又出現一波攻勢,現在持續高檔整理。隨著照明趨勢發展,未來中游晶粒廠晶電〈二四四八〉,及上游藍寶石基板廠也可望雨露均霑,投資人不妨可多加留意。

另外,蘋果新機推出,眾所期待的大尺寸iPhone 6,預料將在下半年推出,相關供應鏈個股也是第二季市場布局焦點。還有日前中國宣布,滬港股市互通試點,直通車啟動後,兩地之間股市進行修正,可觀察未來中國股市表現,或許有機會帶動中概內需股翻身。

目前大盤月線在八七○○點附近,季線約八六三五點;短線可先等到指數回測月線,空手投資人再鎖定業績強勢股,進場布局。或瞄準技術面經過整理的族群,在台股叩關九千點之際,也是相對安全的選擇。

 


大眾證券投資事業處副總經理 張智超:提防財報利多出盡 等待拉回買點


隨著年底大選腳步接近,當局在政策面作多意願較濃,執行力強的金管會,陸續推出數項健全與改革措施,希望引導大戶回籠。目前看起來,受政策吸引的內資不少。近期高檔震盪的大盤,固然受國際股市影響回檔,但從中小型股走勢來看,內資顯然勇於買單,因此研判,接下來的台股仍將以中小型電子股為主流。

投資人須提防的風險是,因為先前累積一定漲幅,預料在四月底前後,當第一季財報陸續公告,獲利成績亮眼的個股可能利多出盡;數字不理想的個股,股價也可能遭遇修正。


汽車零組件是中長期熱門族群


加上五月是繳稅季節,整體而言,市場資金動能較不活躍,屆時回檔機會較大,投資人不必急著進場,而是確認財報績優股的成長性,耐心等待拉回再布局。屆時個別公司將有明顯拉回,選股難度提高,但好的公司拉回就是買點。

回檔後,值得觀察什麼標的?除了今年表現強勢的半導體族群,受惠新iPhone推出、業績可望起飛的上游供應鏈,也是可留意的類股。這些公司繳出的第一季季報中,營收、獲利還不會有明顯變化,隨著新iPhone進入拉貨階段,下半年將逐漸看到供貨效應發酵,值得在回檔後適時布局。另外,汽車零組件將是中長期業績成長的熱門族群。

和消費性電子產品相比,成為車廠供應商的門檻更高、更不容易打進去,儘管汽車零組件認證難度比不上航太工業產品,但是一旦通過測試,可以連年接到車廠訂單,業者的營收獲利將較以往穩定。

目前全球車市的新增速度,約為每年一億輛車,平均而言,車用電子產品占車輛的成本正在慢慢提高,市場越來越大。

包括倒車雷達、端子、控制IC、軟板、均熱片等零件,都會成為汽車結構一部分,這些認證期長、少量多樣的產品,會慢慢取代過去電子股以消費性產品為主的格局,這也是投資機構研究的焦點。

另外,獨具利基的中小型個股第二季還是有機會。例如工業電腦,這個族群很能代表台灣製造業精於生產少量多樣產品的特性,同時擁有設計和製造彈性,與全球化服務能力,這些在個別領域深耕的公司,不僅去年財報繳出不錯成績,接下來也可望持續展現競爭力。

相較之下,傳產股正面臨兩個考驗,今年以來表現較為沉寂,法人還是偏好觀察中小型電子股。第一個是原物料族群,受美國QE(量化寬鬆貨幣政策)退場影響,原物料行情沒有太大的想像空間。

第二個是中概股,中國政府表現出調整政策的決心,不再如往年追求高成長數字,而是更強調經濟成長的品質。因此習李團隊著手解決過去擴張政策的副作用,例如影子銀行、產能過剩等,由於當局改革經濟的目標明確,預期接下來一段時間,經濟增速不會有很高的成長,所以對於中概族群,法人著墨的態度不會太積極。

另一個觀察重點是,因為過去幾年全球處於降息循環,上市櫃公司普遍配發較多現金股息,投資人也偏好選擇高股息殖利率的標的。

當QE逐步退場、資金成本提高,可預見的是,個股配發高股息殖利率的吸引力將下降,真正能為股東持續創造盈餘、價值不斷成長的公司,在升息潮來臨時,其競爭力仍可因應環境改變,才是值得參與除權息的標的。加上政府準備改變可扣抵稅額制度,偏好高股息投資的思惟將被扭轉,投資人應改變想法。
〈整理.周岐原〉

 

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