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第一季營收出爐 汰弱留強找標的

第一季營收出爐 汰弱留強找標的
從事IP智財權的力旺,今年獲利大爆發,但股價漲幅過大,須留意追高風險。

唐祖貽

台股

攝影/陳俊銘

904期

2014-04-17 13:09

營收是獲利的先行指標,第一季營收出爐,正是投資人從營收檢視獲利、汰弱留強的好時機。由十五檔第一季營收高成長的公司名單,投資人可留意財報表現出色、股價在回檔期間逆勢抗跌的標的。

今年台股不畏國內外利空衝擊,內外資聯手將指數拱向九千點,尤其外資從三月下旬起連續買超現股,並在台指期大力作多,可說是最大推手。

不過以過往經驗研判,指數來到九千點絕對是高檔區,投資人仍須居高思危,尤其是台股近年來「選股不選市」的特色鮮明,若買到業績不如預期,甚至膨風灌水的股票,「指數創新高,持股頻破底」的案例早已屢見不鮮。因此慎選表現良好、本益比合理的績優股,才是現階段最重要的護身符。


財報數字驗證  慎選股價合理成長股


如何慎選績優股?上市櫃公司即將陸續公布的第一季季報,可說是最重要的參考依據。許多公司在過去一段時間裡,紛紛發表對今年業績的展望,究竟是「真成長」還是「假膨風」,就用第一季季報來驗證。

而營收又是獲利的先行指標,營收高成長的公司,將是現階段法人著墨的焦點;因此剛出爐的第一季營收,就特別值得追蹤。

以營收與去年獲利篩選出的十五家公司中,不乏明星級龍頭股,例如大立光〈三○○八〉、聯發科〈二四五四〉等,今年第一季都能繼續高成長。法人預估,大立光第一季稅後EPS(每股純益)約在十六至十八元,隨著下半年蘋果新機上市,營運還有逐季走高態勢。大立光今年股價是否有機會挑戰台股天險一九七五元,值得拭目以待。

除了明星公司,轉型有成者也值得矚目。例如原先為手機按鍵製造大廠的毅嘉〈二四○二〉,當手機操作介面改以觸控為主流後,業績一度進入黑暗期。不過近年來,公司積極調整組織架構、切入PCB軟板業務,且以車用影音娛樂用軟板為主,與競爭對手以3C產品為主,做出明確市場區隔,加上研發新技術與製程、壓低成本等措施,大舉拉升毛利率與營益率。

毅嘉轉型的成果,已經初步反映在營收上,第一季營收年增率超過五成,並在近期的法說會中釋出利多。法人預估,毅嘉第一季稅後純益二.二億元,EPS可望達○.六六元,遠超過市場預期。在軟板良率持續提升、客戶訂單穩定成長下,第二季業績有機會再成長,全年獲利挑戰二.五元,目前本益比仍不高,值得逢低布局。

雖然第一季台股漲升的主角是電子股,但有不少績優傳產股,第二季將獲得表現空間。例如以製造大口徑輸配水管線,及承攬政府汙水廠大型工程為主的國統〈八九三六〉,由於搭上中國供水改善計畫、須全面更新管材的政策商機,已在福建設立台明鑄管科技,搶攻華南市場,預計下半年可望量產。


國統、統一實  中國商機貢獻獲利


回顧第一季,由於政府標案密集入帳,國統營收年增率超過一倍,下半年當中國管材事業開始挹注獲利,國統業績將進一步爆發。法人預估,國統今年EPS挑戰三.五元,年增率超過六成,換算目前價位本益比不高,可留意拉回量縮買點。

統一實〈九九○七〉則是國內馬口鐵最大廠,供應統一集團食品包裝所需,以往業績平平。在集團支持下,近年來統一實跨入中國PET〈寶特瓶〉包材與飲料代工領域,帶動業績翻升,一二年PET占統一實營收比重僅六%,隨著中國多家新廠產能開出,一三年PET占比快速升至二二%,去年稅後純益年增率超過四○○%,轉型效應已浮現。

統一實今年在集團繼續支援下,業績可望更上層樓,法人預估,今年統一實的稅後純益年增率可望再成長超過一倍,EPS預估一.六一元,其中PET事業可望貢獻獲利達三成。目前本益比還算合理,且將進入飲料旺季,可靜待拉回至月線的買點。

值得注意的是,附表中的公司,營收表現雖已是台股中的佼佼者,但若營收成長速度跟不上股價漲幅,股價同樣面臨大幅修正。例如今年以來漲幅近二○○%、深受矚目的力旺〈三五二九〉,儘管第一季營收成績優異,法人普遍預估今年EPS上看六元,但股價堪稱已過度反映,本益比明顯偏高。因此除觀察營收,還須搭配本益比或其他指標綜合評估,不能盲目追進。

 

營收

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