在今天看見明天

白牌伺服器崛起喜潮——從營邦到金像電

呂宗耀

聰明理財

914期

2014-06-26 13:01

物聯網及巨量資料產業須大量數據儲存,資料中心需求因而大起,加上雲端服務公司建置自有資料中心,造成全球白牌伺服器崛起,並帶動台灣伺服器供應鏈業績大翻揚。

網路公司如谷歌、亞馬遜、臉書崛起,取代惠普、戴爾、英特爾、微軟風華世代,產業重組,白牌伺服器產業崛起,即為其一。

超微(Super Micro,市值一.一億美元)為全球白牌伺服器龍頭,六月十八日股價二十六美元,創歷史新高,今年漲幅近五○%,超越那斯達克指數四.六%,白牌伺服器供應鏈零組件金像電、勤誠、博智、營邦,在台股上萬點中將不會寂寞。

物聯網及巨量資料產業須大量數據儲存,資料中心需求因而大起;加上雲端服務公司(谷歌、亞馬遜)建置自有資料中心,白牌伺服器成為全球產業蛻變中,最令人興奮的台灣強項產業。

IDC(國際數據資訊)預測二○二○年物聯網市場將達七兆美元,思科(Cisco)更預測未來全球透過物聯網連接設備至二○年將從一百億台增長至五百億台,傳統設備全面數據化,銳不可擋;加上巨量資料產業崛起,人在網路上足跡都將被有效記錄並儲存,以供分析。以上兩者都使資料量暴增,資料儲存供不應求!

○九到二○年網路資料量將從○.八ZB(一ZB為一兆GB)增加至四十ZB,年複合成長率達四○%,資料量爆炸成長明顯,雲端服務公司不依靠惠普、戴爾,自行建置資料中心,如Google在台灣投入六億美元建置亞洲最大資料中心,白牌伺服器廠受惠最深。

 

大數據儲存需求,帶動台灣伺服器供應鏈業者營收。

大數據儲存需求,帶動台灣伺服器供應鏈業者營收。(攝影/陳俊銘)

 

白牌伺服器全球市占率一二到一四年第一季從九%成長至一七%,帶動台灣伺服器供應鏈如機殼及系統整合廠營邦、勤誠,印刷電路板廠博智、金像電業績大翻揚,值得關注。

本文由工作夥伴黃鈺玲(一九八○年~,中山大學經濟研究所) 、曾華義(一九八五年~,東華大學會計系)和我共同走訪營邦、博智、金像電後撰述,與讀者共勉。

營邦(三六九三)成立於一九九六年,股本三.八三億元,為伺服器機殼及系統整合廠。主要產品以終端銷售分為雲端資料四○%、傳統資料一九%、工業電腦一五%及廣電傳媒一三%,主要客戶為Yandex、Avid (慢動作剪輯公司)、研華及海康(中國監控廠)等國際大廠。

營邦在伺服器領域,專攻高毛利、客製化少量多樣市場,從設計、交貨及使用過程皆緊隨客戶需求同步,是白牌伺服器崛起中受益的供應鏈公司。

營邦一一到一三年營收十九.四億元、二十.八億元、二十六.六億;稅後EPS(每股純益)二.八六元、四.四三元、八.四元;一四年第一季營收七.八億元,稅後EPS二.七八元,創單季歷史新高;負債比、流動比與速動比為三二.三%、二五三.九%、一九一.七%。在網路軟體公司大舉擴建資料中心下,營邦以設計機殼兼具系統整合技術能力,在「白牌伺服器產業崛起」中表現卓越超凡。

金像電(二三六八)成立於一九八一年,股本五十六.四九億元,以伺服器、網通印刷電路板為強項,伺服器(五○%)及網通(二○%)業務營收占比七成,客戶為思科、超微、亞馬遜、臉書等國際一線大廠,是國內最大伺服器及網通板廠;NB比重二○%,客戶為戴爾、惠普、聯想、三星等大廠,是國內前三大NB板廠;HDI(高密度互連技術)比重一○%,客戶為中國白牌手機廠。

金像電歷經多年調整,四廠房獲利能力皆大幅提升:台灣廠專注高階伺服器及網通板,營邦是其客戶,更搶韓國高階伺服器及網通訂單,技術能力大受肯定;江蘇常熟一廠生產NB板,常年產能利用率維持九成以上,在今年NB訂單回春下,獲利將穩中求進;常熟二廠專注生產HDI板,下半年銜接白牌手機旺季潮,營收及獲利可望再大成長;江蘇蘇州廠歷經三年虧損後,大力調整往中低階伺服器板聚焦,營運績效快速跳升。

中國政策大力扶持中國白牌伺服器產業,金像電第一時間融入中國四大伺服器廠,在中國全力去IOE(IBM、Oracle、EMC)政策中,受惠程度很大。

金像電歷經兩次火災折損,一一到一三年合併營收一六九億元、一五一億元、一七七億元,稅後EPS為負○.七五元、負三.一七元、負一.五七元,確實歷盡煎熬,但在三年整頓調整後,核心能量開始大跳升。

一四年第一季稅後EPS雖仍虧○.四一元,但從經營績效看,效率開始拉升,尤其在物聯網興起對伺服器需求高度成長當下,金像電主力產品皆位於趨勢線上,伺服器及網通產品營收占比從不到六成拉到逾七成;加上產能利用率提升及工廠管理見效後,毛利率將可望如PCB(印刷電路板)同業博智般跳升,由第一季的七.五%上升至兩位數。以目前淨值十一.三元,再加上其整體經營效率開始拉升,其股價在半年報經營績效公布後,將不會寂寞。

博智(八一五五)成立於一九九五年,股本四.一五億元,台灣PCB硬板廠,是生產基地僅在台灣的優異典範公司,主要客戶為全球伺服器大廠美商超微、神達(谷歌伺服器代工廠)及研華,平均皆占營收一○%~一五%。

博智專攻量身訂做、少量多樣利基市場,如伺服器、工業電腦領域,白牌伺服器量身訂做新形態崛起,帶出博智在PCB硬板的核心經營能量大起。

博智一一到一三年營收十四.六億元、十五.八億元、十四億元;稅後EPS二.六一元、三.六三元、二.二四元,一四年第一季營收四.三億元,稅後EPS○.八九元;因調整產品結構,伺服器及工業電腦營收占比從六成拉高至近九成,毛利從一六.六%跳升至一七.六%,是「白牌伺服器產業崛起」中另一家聚焦本土製造的卓越公司。

延伸閱讀

維他命、保健食品怎麼吃?醫師:這些時間點服用,安定神經、穩定睡眠品質最有效

2020-03-04

一次股災勝過100次投資課程 台股蒸發3000點 投資人可以靠這4件事反敗為勝

2020-03-23

日本醫療體系崩潰?多處醫院爆群聚感染 厚勞省:若不採取對策,恐有42萬人死亡

2020-04-15

疫情趨緩、母親節將至 陳時中:長照機構今起改採實名預約訪視

2020-05-01