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現金減資夯 布局15檔潛力好股

現金減資夯 布局15檔潛力好股
受惠上游原料成本下跌,永記近年來營運表現良好,股價也緩步走高。

張弘昌

聰明理財

攝影/聶世傑

916期

2014-07-10 12:59

七、八月除權息旺季來臨,除了高股息股外,現金減資盛行也是今年除權息季節特色,但不少個股已反映利多,投資人可留意具現金減資實力的個股,在明年新稅制上路前後,仍有機會搶搭節稅行情。

當金管會主委曾銘宗的發言態度,從「非常樂觀」轉為「審慎樂觀」,似乎暗示,政府要對九五○○點的大盤試踩煞車。同時,外資亦出現近期難得一見的賣超動作,隨著美股進入超級財報周,以及七月底、八月初上市櫃公司將陸續公告半年報,投資人這時應好好檢視手中持股,淘汰股價過於投機的個股。

 
除了留意半年報效應外,第三季一向是除權息旺季,今年除權息的特色,還有現金減資,目前有近二十家公司宣布要現金減資,為台股史上難得看到的盛況,明眼人都可以看出,主要是為了規避明年個人所得稅最高級距增為四五%、可扣抵稅額減半,還可以不用繳二%的健保補充費;此外,股本變小後,可以提高EPS(每股稅後純益)和ROE(股東權益報酬率),可說是一舉四得。


瞄準百元以下個股  軟體、IC設計族群可期


倘若現金減資搭配現金股利,更能激勵股價上漲,讓大、小股東都樂開懷,今年以來,國巨(二三二七)、精英(二三三一)、智寶(二三七五)、奇力新(二四五六)、敦南(五三○五)、茂達(六一三八)、森鉅(八九四二)等,股價漲幅都相當亮麗,除了基本面撐腰外,「現金大方送」也是重點題材。
 
市場有此一說,表示今年股價走高,方便有心人士逢高賣股,進而在股價下跌後以外資身分買進持有,畢竟現在的稅制對內、外資大小眼,轉成外資身分可以降低稅賦負擔,目前外資持有台股比重達三七%,未來不排除進一步增加。
 
不過這些宣布現金減資的公司,股價已在第一時間反映大部分利多,儘管在除權息前還有機會再走一波,但漲幅可能不若上半年走勢凌厲,因此投資人不妨將目光轉為留意未來有實力現金減資的個股,逢低布局,其中帳上現金是否充足、負債比率不能過高,以及本業是否有穩定現金流入,都是必須過濾的財務指標。
 
但在這裡要考量股價位置,以大立光(三○○八)來說,雖然營運活動現金流量為正數、負債比率僅有一八%,且帳上每股現金高達一六一元,然而現在股價超過二三○○元,已經可以在南部偏遠地區買一間房,如果現金減資二成,股價將逼近三千元,不利於交易活絡,尤其台股法令不允許股票分割。類似情況的還有漢微科(三六五八)、聯發科(二四五四)等。
 
因此如果鎖定股價在百元以下,且財務指標符合條件,則有十五檔個股值得中長期追蹤。包括訊連(五二○三)、聚積(三五二七)、原相(三二二七)、精誠(六二一四)、崇越電(三三八八)、安國(八○五四)、協益(五三五六)、永記(一七二六)等。這些公司當中,不乏軟體、IC設計、造漆等,資本支出相對較低的行業,一旦現金減資,對公司後續營運影響有限。

 

台股


負債比低、現金股利豐  協益、永記值得留意


電源供應器廠協益,就是未來可能現金減資,或分配巨額現金股利的個股。公司歷經一年多訴訟流程後,獲得前董事長掏空案的民事和解賠償金十二.三億元;以股本近十三億元計算,對EPS貢獻高達九.五元,金額可望於第三季入帳,法人預估,協益全年EPS至少有十五元。
 
過去四年,協益稅後EPS均超過半個股本,今年第一季也有一.三四元,本業經營狀況良好,且四年來營運活動現金流量維持淨流入,而目前帳上現金加短投超過二十億元,每股現金十五.七元,負債比率只有二六%,倘若站在節稅角度考量,明年透過現金減資回饋給股東,會比發放現金股利有利。
 
另外,傳統績優生永記,以「虹牌油漆」品牌行銷兩岸,並拓展到東南亞與美國市場,一直以來獲利都相當穩定,近八季因上游原料價格疲軟,毛利率從二三%左右,增加到近三○%,單季平均獲利從約一.三元,升至一.五八元。公司目前負債比率僅有一五.五%,今年預計配發四.二元現金股利,顯示帳上現金充足,同樣是未來可以留意的現金減資概念股。

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