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掌握初升段 A股ETF逢低買

掌握初升段 A股ETF逢低買
中國股市發動攻擊,空手投資人可先投入一筆資金卡位,再等候加碼時機。

歐陽善玲

理財

攝影/陳永錚

920期

2014-08-07 12:56

「滬港通」十月上路,將吸引大批外資進場,為考量進出方便,買權值股是最安全的作法。對台灣投資人來說,A股ETF的中國純度最高,相較一般中國基金,在陸股初升段更能搶得先機,是接下來布局首選。

在金融業工作的王小姐,因為職務之便,理財工具以基金投資為主。這幾年,中國股市因經濟結構調整,表現低迷,不少投資人避之唯恐不及,她卻認為,利用這個機會在股市低檔時投入,日後中國經濟轉型完成,投資部位應該能繳出不錯的成績。

王小姐說,中國股市本益比處於歷史低點,透過指數基金,定時定額投入,就能直接掌握陸股初升段行情。

隨著兩岸投資開放,參與中國股市投資管道也變得更豐富多元。過去,只能靠勉強沾上邊的中概基金、大中華基金,分享中國經濟成長果實;現在,國內核備的中國基金不但能直接布局A股,還有與A股連動的指數型基金〈ETF〉,供投資人選擇。

當投資中國股市的工具「純度」已達百分之百,後續研究重點,就是如何在適當時機選對布局方式。目前參與中國股市的管道,包括主動式選股的中國基金、中國指數基金及A股ETF。

 

陸股


同樣追蹤指數  交易方式、費用大不同


一般中國基金,報酬率高低取決於經理人選股功力,經理人若對產業及個股有獨到見解,甚至領先同業挖掘到潛力股,即使中國股市表現萎靡不振,基金也可能創造高績效。但同時也會有經理人挑錯個股的風險,報酬率未必能打敗大盤。

至於中國指數基金與中國A股ETF,雖然同樣購買一籃子股票,是追求貼近大盤表現的被動式管理基金,但對投資人來說還是有差異。舉例來說,投資人要申購ETF只能在集中市場交易,也就是以買賣股票方式進行;指數基金則是透過投信或銀行申購,像一般共同基金也可辦理定時定額投資,以小額資金介入。另外,指數基金一天只有一個淨值,ETF價格則視當日交易時間內的價格浮動,且交易稅僅千分之一,投資成本比指數基金還便宜。

目前,國內較具代表性的中國ETF共四檔,包括寶滬深〈0061〉、FB上証(006205)、元上證(006206)、FH滬深(006207);已經開設港股戶頭者,則可觀察市值較大的安碩富時A五○〈2823.HK〉、南方A五○〈2822.HK〉和華夏滬深三○○〈3188.HK〉等中國指數ETF。在國內產品方面,寶滬深與FH滬深追蹤產業分布與覆蓋程度較高的「滬深三○○指數」,不同點在,FH滬深是以最佳化複製方式,買進其中最具代表性的二五○檔個股,以求接近指數表現。

寶滬深則是以合成複製法,也就是並非直接買進A股,而是將資金投資在香港證交所掛牌的「標智滬深三○○中國指數基金」,該基金透過投資銀行所發行的中介產品,來貼近滬深三○○指數表現。由於寶滬深是國內首檔與A股ETF連結的基金,因此雖無直接投資A股,但目前成交量仍是FH滬深的十倍左右。

 

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挑選A股ETF  成交量為優先考量


「投資中國,就要跟著政策走。」元大寶來投信執行副總黃昭棠表示,中國與一般自由市場不同,政策主導一切;像上半年,中國PMI〈採購經理人指數)下滑,政府除定向降準〈針對某金融領域或行業進行貨幣政策調整,目的是降低存款準備金率〉外,依舊緊縮銀根,市場缺乏主流股。以大型權值股表現為主的ETF或指數基金,表現自然不如主動式選股的中國基金出色;特別是專注在中小型股、創業板的基金,報酬率一定相對突出。

但到下半年,情況可能反轉,指數大漲後,以權值股為主的ETF及指數型基金,表現較值得期待。「先前,中國政府壓抑過度投資態度明顯,近期開始推出一系列微刺激方案,顯示中國當局對於透過投資帶領經濟成長,看法已轉趨正面。在政策支持下,陸股翻多機會高,加上權值股本益比偏低,對市場將有推波助瀾的效果。」

黃昭棠指出,尤其「滬港通」在十月正式上路,將吸引大批外資進場,為考量進出方便,買權值股是最安全的作法。另外,共同基金持股頂多七到九成,不像ETF百分之百持股,火力全開,在指數初升段,更能搶得先機;因此以這樣的邏輯收斂到台灣市場,買A股ETF,可能是接下來參與陸股較好的選擇。至於挑選重點,建議仍以成交量為第一考量。

「寶滬深雖無直接投資A股,但與滬深三○○指數漲跌方向一致,且是目前A股ETF中成交量最大標的,在流動性佳、規模龐大下,也不容易產生超漲、超跌的情況。」黃昭棠補充。

對已上車的投資人來說,不論單筆或定時定額參與中國股市,近一年報酬率多已翻正,以主動式選股的中國基金表現,績效更有多檔逾兩成以上;若是長期性的資金規畫,建議先不用急著出場,畢竟陸股初升段展開,相較全球股市,仍是價廉物美,值得持續投入。而有短期資金需求者,也可採取部分停利,但繼續扣款方式布局中國,以長線角度分享中國經濟轉型潛力。

至於目前手上沒有中國相關投資的人,現階段第一要務,就是盡快建立部位。

 

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▲滬深300指數所追蹤的成分股產業分布廣,能多面向掌握陸股上漲契機。(攝影/劉咸昌)


突破頸線  可視為重要買進訊號

 

以技術分析聞名的投資暢銷書作家蔡森,過去兩年將投資重心轉移至陸股,他認為,中國股市花了很長一段時間築底,底部結構相當結實;近兩年,他「想到就買一點」寶滬深、FB上証及元上證,趁著股價低檔慢慢累積部位。

但七月二十二日,元上證日線帶量突破頸線位置,就技術面來說,是重要買進訊號。「發動攻擊後三天,元上證股價便創了今年來新高,這就是底部常見的現象;既然大底已經確認,且出現反彈,此時空手投資人最好先以一筆資金投入、進場卡位,再耐心等待加碼時機。」

蔡森指出,近日上證指數短線轉強,突破短期頸線位置,但周線屬三角形收斂末端突破,判斷指數仍將在去年九月十二日高點、二二七○點以下進行打底,短期支撐位置,則觀察七月二十八日大量長紅低點二一三五點附近。換句話說,一旦上證指數帶量突破二二七○點,便是長線積極加碼的最後時機。在此之前,指數下探空間也相當有限,投資人可視情況累積部位,底部整理愈久,對未來行情愈有利。

群益中國新機會基金經理人林我彥則表示,下半年中國經濟表現持穩,受惠歐美景氣復甦,中國電動車、智慧型手機供應鏈相關,及工業、環保、新能源、科技、新材料等族群,將是經理人未來選股重點,也提供以主動式中國基金布局為主的投資人參考。

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