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美元、紐幣、人民幣 最具「漲相」

美元、紐幣、人民幣 最具「漲相」
美元中期看升,但近期難免受到經濟數據的影響加劇波動。

鄭以琳

聰明理財

CFP

921期

2014-08-14 12:55

尚未完全站穩的復甦腳步,讓美國聯準會的升息動向一直未見明朗,匯市的波動度也隨之大幅提高,具升息題材的貨幣自然是資金寵兒,除了美元,專家普遍認為,紐幣與人民幣仍是下半年值得考慮的配置方向。

若要票選今年投資市場最熱門的一句話,非「美國聯準會何時升息?」莫屬!

美國展開QE(量化寬鬆貨幣政策)逐步退場計畫以來,市場對升息時間點的預測從未停過,每次聯準會發表的利率聲明、經濟數據,無一不是市場關注焦點,而只要出現超於預期的結果,立即挑起股匯市敏感神經,波動率大幅增加。

對於外匯市場而言,如何判斷升貶的走勢,自然得從利率的動向來做第一步觀察,換言之,當全球復甦格局確立,對於外匯市場而言,現下誰是最強經濟體?誰最先展開升息步伐?資金的流向自然往那裡去。

自七月以來,美國公布的各項經濟數據表現不俗,包括第二季GDP成長率為四%,升息時點的呼聲,從二○一五年下半年,轉提前至第二季,使得美元指數從六月底的低點七九.八,一路走升來到近期的八一.三,而除了兌人民幣走貶以外,美元兌其他主要貨幣皆呈現大幅跳升的態勢。


歐元區疲弱 應減碼自保

 

不過,好景不常,八月一日,美國公布七月非農就業人口數據,市場原先預期可增加二十三.三萬人,實際數據卻只有二十.九萬人,遠遜於預期,而失業率數字更是令市場跌破眼鏡,從上月公布的六.一%上升至六.二%。

令人意外的就業數據,也正好印證美國聯準會最新聲明中提到的「就業市場仍存在大量的閒置勞動力」,眼下看來,美國聯準會似乎沒有急於升息的理由,美元指數勁揚的格局立即轉為震盪。

「未來匯市波動度,勢必會再加大。」澳盛銀行資深經濟學家楊宇霆指出,市場預期美國將在十月結束購債計畫,也就是說,未來聯準會對於如何使貨幣正常化、升息時機與條件,會有更多激烈討論。

長線來看,具升息題材的貨幣,勢必是資金流向的寵兒,除了美元,紐幣、英鎊升息呼聲頗高,今年上半年也都有不錯的表現。

相反地,歐元區疲弱的通膨與停滯的經濟成長,使得歐洲央行不得不在六月推出超低利率政策,將再融資利率從○.二五%降至○.一五%,並實行歐元面世以來首次的負利率政策;另一方面,央行已準備於九月開始推出定向長期再融資操作,加大寬鬆力度,期望令資金流入實體經濟。

經濟欲振乏力,加上烏俄緊張的地緣政治影響,歐元後市只能以雪上加霜形容;此外,歐洲央行將對區內銀行進行壓力測試,並於十月下旬公布一二八家銀行資產負債表結果,將成為歐元走勢一大變數,歐元兌美元匯率八月八日一度下觸一.三三價位,面對最近的跌勢,楊宇霆認為,近期歐元已過度反應地緣政治風險,至年底前合理預估價位應在一.四左右。但專家普遍建議,持有歐元的投資人應做減碼動作。

相較於歐元區的疲弱,英國由強勁的房市帶領經濟復甦,失業率也從去年中的七.七%一路下滑至五年來新低點六.五%,預估今年GDP成長率可達三.一%。而在今年六月,英國央行行長在一場演說中更直接表示「升息的時間可能比市場現在預期的早」,此話一出,擺明告訴市場,升息將搶先美國聯準會一步,英鎊兌美元立即衝破一.七壓力關卡。

星展銀行財管投資顧問部副總裁林雅慧認為,儘管英國有機會比美國早升息,但預測時間點由年底轉為明年上半年,近期匯價已明顯漲多回檔,預估到了明年第二季英國大選、政策作多,英鎊的動能較可能再度轉強。

至於定存族最愛的紐、澳幣,滙豐銀行個金暨財管事業處資深副總裁莊懷德指出,紐西蘭於七月底宣布升息一碼至三.五%,為紐西蘭央行自今年三月以來連續第四次升息,幅度共一%。紐央行行長在聲明中表示,未來調整利率前,會先評估升息對經濟增長的影響,而暫停升息一段時間。


澳洲升息難 匯率易震盪

 

莊懷德強調,紐央行的聲明對升息的態度是「暫停」而非「停止」,表示升息週期未結束,未來須密切觀察通膨數據,若高於目標水準,年底前升息機率仍大,紐幣兌美元近期雖一度從○.八八高點回落至○.八四,但基於紐幣相對其他貨幣有利差優勢,紐幣的修正不乏是長線投資人逢低加碼機會。

而澳洲自去年八月降息以來,一直維持於二.五%的利率水平,礦業投資大幅減少、內需不振、失業率飆升,使得澳洲央行在八月的政策報告下修經濟成長與通膨率的預估,並重申「未來將維持低利率的水準」,對此,專家普遍解讀,年底前,很難見到澳洲升息,匯率也將呈現震盪的格局。

不過,澳幣後市也並非毫無轉強機會,林雅慧認為,中國的微刺激政策逐漸發酵,經濟成長露曙光,對於澳幣或許會有一定支撐作用。

近期人民幣兌美元連日走升,八月六日匯價創下三月以來新高,即期匯率更升破官方中價,專家認為,再出現如今年初官方干預大幅走貶的可能性較小,一方面因為中國經濟成長與貿易數據趨穩,下半年官方逐步釋出刺激利多,預期人民幣將重回緩升軌道,楊宇霆認為,第二季以來匯價持續在六.二上下波動,這可能代表六.二是官方可接受的水準價位,預估年底前在六.一五至六.二區間,未來將很難再有大幅升值的情形。

 

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