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保持彈性不殺低 逢低加碼業績成長股

保持彈性不殺低 逢低加碼業績成長股

廖繼弘

台股

ShutterStock

928期

2014-10-02 16:40

前七月表現強勁的台股,在沒有重大國際利空下跌破季線。由於缺乏量能支撐,除觀察八八○○點能否守穩,逢低不必恐慌出脫,反而可以酌量布局業績成長股。

台股漲跌
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台股九月初反彈至九五三二點,因成交量未放大,周成交量從九五九三高點附近數周的六千億元上下,成交量縮至四一五八億元,價量結構不理想。加上國內爆發食安問題、蘋概股在蘋果新機發表後明顯轉弱下跌、聯準會〈Fed〉升息疑慮影響,外資轉為調節賣超,大盤高檔反轉拉回整理。政府基金雖逢低護盤,但難敵外資賣壓,指數相繼跌破六周、十三周及二十六周均線,六周和十三周均線形成死亡交叉助跌,周指標也跌破五○多空均衡點,中期進入重要強弱轉折觀察點。

相較於前七月,台股受到很多利空影響,如阿根廷貨幣貶值危機、學生抗爭反服貿衝擊、美社群網路股重挫影響中小型電子股、中概股因人民幣貶值出現匯損、烏克蘭危機、核四停工抗爭等,但在政策偏多和外資買超下,指數大都沿著十三周均線(季線)一路震盪趨堅,即使跌破也是短暫的,表現相較國際股市強勢。



台股跌破季線 表現相對弱勢
 

而近兩個月,雖有高雄氣爆、基亞事件和食安問題等利空,但國際間並無較大利空衝擊,美股還創新高點,亞股表現也強勢,台股卻領先跌破十三周及二十六周均線,表現非常弱勢。

觀察台股趨勢轉變,主要是受到電子類股弱勢影響,其中,台積電轉弱更是關鍵。台積電財報雖佳,股價卻因三星搶單消息下跌,近期更有英特爾啟動以色列新投資計畫,及投資展訊母公司清華紫光兩成消息,三星和英特爾積極卡位晶圓代工,將加重台積電未來的競爭壓力。

雖然市場仍看好台積電後市,但股價卻一直無力向上回補重挫前的一三○元下跌跳空缺口。

關鍵其二,是蘋概股重演蘋果新機發表後的下跌慣性。由於非蘋陣營為避開蘋果新機的競爭,大都提前出貨,使得非蘋概股八月營收開始下滑,蘋概股九月營收可望大增,股價能否轉強上攻,攸關電子類股強弱表現。

然而,蘋概股仍逃不過下跌宿命,更因外媒分析代工利潤微薄而加重跌勢。在台積電、鴻海、大立光和聯發科等主要龍頭股轉弱下,電子類股指數的六周均線在八月跌落十三周線後,一直無法彈回十三周線上,領先大盤轉弱。

台股從二○一二年十一月底彈回年線、年線轉為上揚助漲後,一路漲到九五九三高點。其間曾有多次中期整理,但指數在低檔,強則守住十三周至二十六周線支撐,至少也力守五十二周年線支撐,十三周均線短暫向下修正後,馬上再度轉折向上助漲。

目前大盤跌破十三周季線已達三周,十二周RSI及九周D值剛跌破五○,周MACD的柱狀圖負值擴大,但MACD仍守在零軸以上,中期雖轉弱,但多頭仍未絕望,只是接下來,多頭再退空間有限。
 

八七四三防線為多空關鍵


因為九五九三點和九五三二高點至九○一四點頸線間,M頭形態已成形〈反彈至九五三二點量縮,為右肩反彈無量特性〉,一旦跌破頸線約三%、跌至八七四三點,則M頭頭部形態形成,將具更大修正壓力。而且年線已上揚至八八一五點,由七○五○低點延伸之中長期上升趨勢線,支撐在八八○○點上下,都是多頭重要防線,一旦失守,則九月KD值有從高檔向下修正疑慮,由中期轉為中長期整理。

近三年台股雖上漲,但年度漲幅都不大,呈現箱形震盪向上走勢,每次拉回至箱形相對低檔區時,政府基金總是不斷逢低承接,最後成為波段反彈行情的贏家,可觀察歷史是否重演;從美股中長多格局不變、聯準會可能明年中才升息、台灣經濟景氣穩定成長、企業獲利上升來看,台股應沒有中長期反轉向下疑慮,只是年底選前量縮觀望效應浮現,明年證所稅大戶條款可能導致資金外流,電子龍頭股面臨國際大廠和中國同業競爭壓力,都是要留意的變數。

短期指數拉回至密集線形支撐區,日技術指標超賣下,可望出現技術性跌深反彈。但因九日KD值出現較長時間低檔鈍化,反彈力道待觀察。政策護盤的電子龍頭股和金控股,業績受惠蘋果新機銷售旺、股價已修正的蘋概股等,指標股能否止跌轉強,帶領指數站回九千點以上,化解M頭形成壓力,周指標也彈回五○多空均衡點以上,反彈成交量放大等,是多空重要觀察點。

中期指數暫看年線至季線間震盪,建議持股不殺低,逢低可留意業績成長股,但反彈如成交量未放大,則要減碼因應,操作先保持彈性,等中期訊號好轉再加碼。選股可留意跌深的蘋概股、Apple Pay應用程式帶動的相關概念股、物聯網相關、中國需求轉強的太陽能股、4G相關、獲利較強的金控股、工業自動化、具新藥題材且實質獲利的生技股、進入旺季的汽車零組件股等。

(作者為康和證券投資總監)

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