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活用4步驟 建立你的不敗存股

股魚

聰明理財

2015-09-11 16:18

投資人在踏入市場之際,總是希望能夠透過投資賺進財富,但許多人一路走來,卻是不如自己想像中順遂,甚至連透過存股投資來賺取現金流量似乎都不太容易,不禁要納悶,問題到底出在哪裡?

其實這都是因為投資人對於標的物的特性沒有深入了解,加上每次操作心法都不同的結果。
 
 
惟有步驟化自己的投資過程,才能夠進退有據一般投資人。 

 

若想要找到優質存股標的,可以套用4道步驟。

 
 
選股買進四步驟
步驟1 自我釐清投資需求
 
一般而言,我們很容易認為投資不就是找到標的物然後買進就完成了嗎?為什麼還需要特別說明步驟呢?
其實,這正是問題所在。股票市場中,存在各種不同類型的個股,沒摸清楚標的物就貿然投入資金,只會讓自己陷入非預期的風險當中。以下是幾種常見的股票類型與持有心態。

從表中可以理解到,不同類型的個股,在選擇上會有其財務指標的差異性。故了解標的與心態是首要關鍵。而在這個階段,投資人必須問自己一個問題:「我要存什麼類型的個股?」
 
不同的想法會影響財務指標的選擇,也會間接影響持股信心,故在開始時弄清楚想要的東西是很重要的一個步驟。而大多數人總是期待自己選擇的個股,最好能兼具股息收入與價差,其實只要在指標選擇上做出相對應的設定,這樣的夢想並非遙不可及。
 

 
步驟2 依據期待選擇相對財務指標
 
在過往的經驗中發現,多數朋友大多是期待能在穩定的現金回報中,追逐適度的成長性,在這裡將上述的期待分成兩個部分來看,一個是如何滿足現金回報率,一個是如何調整指標來讓兩者有機會並存。
 
故我們可以將Cash指標(現金回報型選股指標)作為選股基準,再從中進行適度的調整。Cash指標可參考下表的說明。
 
 
從表格中,可以看出該指標所選擇的重點並不在於ROE等營運數字,而是鎖定在流動性與現金回報的穩定性上。透過殖利率的要求設定與其他財務指標的交叉檢定,找出具高現金股利特質,且有長期穩定回報能力的個股。

在設定好高殖利率個股的選股模型後,接下來就是要調整指標數據,讓所選的個股有機會兼具股息報酬與股價成長,而我們的著眼點就放在條件的微幅放寬上。在調整後,可以得到以下的內容。

在這個部分,可依據個人的需求想法來選擇不一樣的指標內容。當然想要兼具成長性,其選股結果便有機會出現中小型類股。就相對性而言,原始的指標以大型股為主,大型股的體質穩定,是保守型投資人的最佳選擇,但在成長性上會劣於中小型類股。
 
中小型類股則有較高的成長空間、股價波動幅度較大,魚與熊掌難以兼得,這是投資人在指標選擇上必須注意的地方。
 

 
步驟3 估算合理價位
 
交易的大原則就是買低賣高,但實際執行起來卻不容易。許多投資人會將股價估算視為「找尋底部價位」的過程,這想法其實有待澄清。所謂的財務估價,並不是找底部價位,而是估算合理可接受的價格;這就有如在找尋一個基準點一樣,訂出基準點後,貴與便宜的概念才會隨之產生,投資人才能夠去評估目前的價位對自己而言是否合理。

就如同一部車子販售時標價為60萬元,有人覺得貴,也會有人覺得合理,重點是只要投資人可以接受並買進,那就是正確的價格,並沒有所謂可以找到「最低點價位」的估價公式,這是在使用財務公式估價時必須先理解的部分。

一般說來,依據投資人需求得出的估價算法有兩種:
1.  以現金回報為主: 合理估價 = 現金股利 / 6%
2.  以成長性為主: 合理估價 = 淨值 * ( ROE / 股東期待 ROE )
(股東期待ROE 會依照產業特質而變動。傳統產業 6%、電子產業 8%、半導體產業 10%)

舉例來講,電信類股中的績優生中華電信,在現金股利政策部分為每股  4.53元,ROE  為11.18%,淨值為 46.44元。投資人若追求現金回報,估算合理價位應是「4.53 / 6%」,計算結果為75.5元。
投資人追求的若是該公司未來的成長性與價差空間,合理價位應以「46.44 * (11.18% / 8%)」來估算,計算結果為 64.9元。

從上述中,可以發現同一個股會因為投資人的想法與選用公式的差異,而得到不一樣的結果。也就是說想要收取現金股利的投資人,當價位滑落到75元左右是不錯的買點;但是希望賺取價差的投資人,則可能要等到65元左右才是一個好的買點。

所以,要理解一件事情,並沒有任何單一估價模式可以涵蓋所有期待,每個人應該依據自身的期待來選用估價公式,而更重要的是「放棄找尋底部價位」的想法。要知道,沒有人可以預知當下的股價是否為最低,往往只能事後驗證絕佳買點何在。這便是投資風險的一環,只要估算出相對合理的價位,便值得投入。
 
 
步驟4 等待買進時機浮現
 
估價公式本身僅能算出個股在財務數據角度下的價值,但市場本身並不是由單一財務因子組成,我們可以將其視為:

 
 
市價= 財務價值 + 市場評價
 
 
從上述算式可看出,股價的組成會因為市場的情緒而有超漲超跌的現象。在一般正常的交易環境下,多數公司若沒有壞消息打擊,其市價通常不會低於財務價值。在過往的經驗中,往往都是公司出現謠言打擊、產業發生短期變化、總體經濟不佳等負面消息四處流竄時,讓一般投資人對於前景失去信心,進而用較低的價格拋售持股。
 
 
舉例來說,鴻海科技2013年底時曾一度傳出iPhone手機大幅掉單消息,股價反映下跌。但隨著iPhone手機的正式發表,證明該公司並沒有掉大單,股價也隨之回復該有的水準,這就是市場評價影響股價的典型案例。
 
 
關於投資有這麼一句話:「好股票買貴了,也是低報酬」,若要有效降低投資風險,除了學習財務指標選出適當標的外,透過等待合適價格出現才進行布局,則是進一步消除意外風險的重要手法。
 
 
產業動態瞬息萬變,稍不留意就會遇到急速反轉的狀況,沒有人能夠每次都100%獲利,惟有選擇優質標的並盡可能降低風險,才是投資長久不變的道理。
 
 
圖片來源:Photo: epSos .de , CC Licensed
 

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