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國際行情止穩 台股反彈添動能

國際行情止穩 台股反彈添動能
(圖片/shutterstock)

周岐原、唐祖貽

聰明理財

攝影/吳東岳、林煒凱

1002期

2016-03-03 14:55

本月,歐美中各有重要會議,將牽動國際股市的反彈能否持續;在此氛圍下,台股的低基期股,可望成為下一波資金輪動的補漲標的。

安禾國際投資副總經理董鍾祥:中概、化工跌深股 等待時機上攻

 

董鍾祥

 

得益於春節假期休市,以及國安基金宣示在八千三百點以下護盤,猴年開紅盤以來,加權指數、櫃買指數比國際股市強,準備挑戰年線。

綜觀國際重要指數,美股的道瓊工業、標普與費城半導體指數,在季線上下震盪整理;惟有那斯達克指數表現較弱,目前在月線附近,離季線還有一段距離。至於歐洲的德、英、法股市,則以英國股市觸及半年線、走勢最強。由於那斯達克代表多數網路、科技與生技股,與台灣電子產業有一定連動關係,除了觀察總經數據變化,這個現象對投資人接下來選擇台股,也有相當的參考作用。

在成交量方面,近期在八百億元上下的量能,仍屬安全範圍,且人氣指標(OBV)目前仍為上揚的多頭排列,除非量能連續三天顯著低於八百億元,否則仍是量縮等待時機上攻的格局。

但多空指標顯示,二月二十六日台股收盤八四一一點,以日線而言,較多空指標高一五六點,以周線而言,高二一二點,兩者相繼翻多;但月線仍比多空指標低一五一點左右,所以長線空頭尚未改變,除非大盤繼續上漲,否則仍以反彈視之。
 

台股

 

留意歷史經驗 兩會對陸股有提振效果


展望未來,有可能牽引台股向下發展的,仍是中國股市,但「兩會」(全國人大、全國政協會議)即將召開,不可忽略政治因素對陸股的顯著影響力。統計自二○○五年以來十一個年度,陸股在兩會前一個月的表現,有九次上漲、僅兩次下跌,平均漲幅為二.九%;兩會之後一個月,陸股則是上漲六次、下跌五次,上漲機會都比較大,可見政策出台對陸股向來有提振效果。

就籌碼而言,台股目前籌碼面應該相對安全,因為自從一月中反彈迄今,加權指數上漲約六百點,融資餘額不僅未增加,反而從一三六八億元略減至一三五一億元,意味著散戶參與程度不高。

另一方面,二月分外資累計買超上市櫃五二○億元,在期貨市場,外資的未平倉多單也超過三.四萬口。從指數漲、融資減肥,到外資一手買超現貨、另一手作多期指,可以推論這又是一波散戶下車、法人接手的反彈行情。除非短期內國際股市跳水的事件重演,否則籌碼多流向法人,行情後續仍可偏多視之,有機會先攻八千五百點關卡,再挑戰年線約八八○○點。

至於標的選擇,建議投資人可留意外資買超較集中的標的,以及隨著油價開始盤底,先前跌深的傳產股,都有機會展開一段行情。國際上,能源類股及黃金行情反彈,到台股的傳產龍頭台泥、中鋼陸續從底部大漲,顯示中概股、化工股等基期偏低的跌深標的,在持續反彈、資金尋找報酬時,有機會成為下一波輪漲標的。
(周岐原)
 

華南永昌投顧董事長儲祥生:半導體、原物料股 可望盤堅走強

 

儲祥生


全球股、匯、商品市場經歷元月的慘跌,進入二月後,跌勢終於放緩,各市場也紛紛反彈。至於反彈能否延續到三月甚至更久?就要看三月美、歐、中國分別召開的重要會議後,所給的答案了。

首先登場的是中國「兩會」,將對今年經濟發展訂出實際作法。至於歐、美,三月都是央行的利率決策會議。歐洲央行將在三月十日宣布利率決策,由於元月時,歐洲央行總裁德拉吉曾宣示,將採取更寬鬆的貨幣政策,目前看來不外乎擴大QE(量化寬鬆)或實施負利率。觀察方向在於,QE力道是否符合預期?以及這些貨幣政策一用再用,效應是否遞減?

而美國方面,聯準會則是在十五、十六日召開公開市場委員會,關注焦點當然是升息與否,雖然不升息是目前市場的普遍預期,但其會後聲明及對經濟前景的展望,仍將是重要的參考依據。

以目前狀況推估,前述三個會議落幕後,應該都有一些正面的政策或談話,尤其若美國確定不升息,全球資金面可望維持目前寬鬆狀態,使得從元月底以來各市場的反彈能夠延續,台股也就能喘口氣。
 

金融、生技震盪 獲利壓縮宜先避開


不過比起全球股市,台股從去年第四季起明顯強勢許多,以去年十一月初到今年一月的回檔來看,台股跌幅可說是全球主要股市中最小的,也是少數沒有跌破去年八月低點的股市之一。

從一月底反彈以來,台股漲幅又是一馬當先,更有兩次該跌而未跌:第一次是總統選舉後,原先市場大多預期,政黨輪替仍會對股市造成衝擊,沒想到當天台股開盤就是波段最低點,之後就一路往上;第二次則是全球股市在農曆春節期間殺聲震天,原先以為台股難逃補跌命運,沒想到開紅盤當天再度演出開低走高長紅K戲碼,一路衝上季線至今。

探究兩次該跌沒跌,原因很多,也許和政府護盤、台股本益比與股價淨值比(P/B)在歷史低檔都有關。但有個重要的原因,應是台積電(二三三○)帶動半導體族群持續上攻,由於半導體是台股權值最大的次族群,拉抬指數也有一定的貢獻。

從目前的訊息觀察,半導體在上半年、尤其是第一季,不少公司的業績將相當不錯,若國際情勢相對安定,仍會是三月推升台股的重要力量;另外網通、車用電子等,也是展望良好的次產業。

非電子部分,則可關注塑化、鋼鐵、水泥、航運等原物料相關產業,尤其鋼鐵股因以往跌得最深,多家公司P/B值不僅跌破一,更創下歷史新低水準,可能也是反彈幅度最大的類股。

至於要避開的族群,首推金融股,由於能源或原物料價格崩跌,相關公司經營愈來愈困難甚至倒閉,連帶貸款給這些公司的銀行,也將面臨倒帳危機,這是全球金融股重挫的重要原因,國內難免也受此影響。此外,全球降息、負利率盛行,也壓縮金融業獲利。

另一個要避開的則是生技股。由於浩鼎(四一七四)新藥解盲失敗,儘管衝擊比一年多前的基亞(三一七六)來得小,但生技股中不少主力、大戶,接下來勢必縮手觀望,所以對生技股仍有負面影響。

綜合以上看法,預估台股在三月可望維持盤整偏多的格局,指數有機會挑戰八五○○點,而月、季線由於即將翻揚向上且黃金交叉,將是下檔的重要支撐。不過,在經濟情勢還未轉危為安變數仍多時,慎選強勢族群與個股,「邊走邊看、高出低進」,是在股市保平安的不二法門。
(唐祖貽)

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