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耐震穩穩賺 嚴選15檔低波高息基金

耐震穩穩賺  嚴選15檔低波高息基金
想要穩定領息就要先控制波動,低波高息ETF成投資人新選擇。

歐陽善玲

聰明理財

攝影/唐紹航

1079期

2017-08-24 10:35

過去基金公司投客戶所好,紛紛加入「配息競賽」行列,但近年投資人口味改變,高息已不再能滿足他們的胃口,掌握低波動、穩增值的商品,才能重獲市場青睞。

這檔基金有沒有配息?是月配還是年配?」過去幾年,固定收益型基金橫掃國內市場,投資人挑選理財工具時,第一動作,先看這檔基金過去配息水準,接著就問:今年預計可配多少、年化配息率預估有幾趴。為投其所好,基金公司陸續加入「配息競賽」,好吸引市場目光。但,現在投資人偏好開始轉向,高息不再是唯一選擇,「穩定的高息」才是挑基金重點。

「台灣投資人喜歡存股、喜歡穩穩領息,但如何選對股票,不用擔心市場出現黑天鵝股價就崩盤,是個問題。」路博邁投信總經理陳正芳表示,這就是投資人的痛點,想領息卻又擔心下檔風險;為解決這個難題,近期路博邁就開發了一套系統,訴求低波動、穩增值,滿足投資人對收益的需求。其背後祕密武器,就在「期貨避險」及「選擇權賣方」策略。

 

教戰一 存股再進化 先從控制波動開始


他解釋,不論行情多空,盤勢就是三種走法,上漲、盤整或下跌;要做到低波動,首先要在市場大跌時加強防護,達到耐震效果,再透過期貨避險操作,就能為指數重挫買份保障,彌補現貨虧損。再來,當市場盤整時,為了讓整體收益表現更凸出,利用勒式選擇權交易,還可收取權利金,等於穩穩賺到「兼差收入」,「先控制波動再來談存股,這樣才容易成功。」陳正芳強調。

除了存股模式「再進化」外,近幾年將主動式基金打趴的ETF,也開始走「低波高息」路線。八月十七日,國泰投信就有兩檔ETF上市,分別是國泰標普低波高息ETF(○○七○二)及國泰臺灣低波動三○ETF (○○七○一),低波動投資概念,已成了配息型基金必要條件。

「不要以為低波動就等於低報酬,就歷史數據分析,過去三年全球股市呈現大多頭行情,低波動指數一路領漲,表現完勝大盤,就算遇到突發事件,抗跌能力也比大盤好。」國泰臺灣低波動三○ETF基金經理人游日傑舉例,像這檔「臺灣低波三○指數」過去三年累積報酬率為九.六%,就高於台灣加權指數六.七%。

游日傑說明,要做到低波動ETF,首先要透過「聰明的選股策略」,挑出股價表現優於大盤的個股;「由於鎖定的都是籌碼穩定、且競爭力絕佳的優質股,如鴻海、台塑、中華電等,當行情好時,這些股票往往能領漲;市場走空時,又能相對抗跌,加上公司獲利能力強,較能提供相對高、且穩定的配息率。」

從台股基金到ETF都在追求低波高息,身為收益型產品霸主,債券基金自然不會在這波改版關鍵時刻缺席。想進一步降低波動,投資人就必須改變操作慣性,基金經理人才能依據確切的籌碼進行布局。

 

教戰二 採團進團出 布局持有到期債券基金


施羅德投信業務行銷長謝誠晃就指出,偏好息收的投資人,除了買進傳統債券商品外,其實更重要是回歸債券投資本質,以「持有到期」方式布局一籃子債券,才能真正穩健領息。

去年開始,國內投信陸續推出「目標到期債券基金」;簡單講,就是「整團進出」概念,打破投資人頻繁交易,看漲想賣、看跌也想賣的惡習。資金一旦投入,就必須持有債券至到期日,時間期滿,投資人就可拿回本金與利息。

正因為不必應付投資人隨時想贖回、就贖回需求,基金經理人可致力於做出最好的配置,不須保留現金部位;「經理人可利用多元分散策略,降低單一債券違約風險,這樣一來就能降低投資組合波動度,穩健配置,讓布局債券這件事更篤定。」謝誠晃表示。

這波強調低波動的新基金,雖讓投資人有更多選擇,不再只是將目光放在「高配息」上;但其實目前國內核備基金中,也有幾檔具備低波、高息條件,且有歷史操作紀錄、績效可循。對渴望穩定領息,且不願基金淨值波動太過劇烈的投資人來說,也是值得認識的優質標的。

根據晨星基金評比資料顯示,過去三年,年配息率在七%以上,原幣報酬率為正,且標準差在二%以內的基金共十二檔。分別是:瀚亞全球新興市場債券基金、聯博美國收益基金、瑞銀歐元高收益債券基金、法巴百利達全球高收益債券基金、聯博房貸收益基金、瀚亞優質公司債基金、復華南非幣短期收益基金、聯博歐洲收益基金、天達投資評級公司債券基金、瀚亞亞洲債券基金、貝萊德亞洲老虎債券基金,及天達歐洲高收益債券基金。

要特別注意的是,這些高息標的多以南非幣、紐澳幣計價,在不考慮匯率波動風險下,僅對基金操作表現進行比較。

 

教戰三 找成熟標的 美公司債商品含金度高


其中,瀚亞優質公司債基金,過去三年配息率都在七%以上,累積報酬率達近三成,也就是大於三年來累計配息水準,可解讀為配出來的息,並未侵蝕到本金;而近三年累積標準差約一.一%,代表該基金淨值在過去三年內,可能上漲、及下跌的幅度為一.一%,相較一般基金,波動算是相當平緩。
 
尤其,該基金也是國內少數鎖定美國投資等級公司債的基金;其中,有將近七成美國企業,可直接受惠美國經濟溫和成長利多。由於美國投資等級債擁有相對穩定、且持續性的債息收入,若進一步拆解美國投資等級債報酬來源,可發現瀚亞優質公司債基金過去十五年年化債息率約五.四%,而資本利得部分只占○.四%。代表經理人選債及操作管理能力相當強,真正做到低波、高息目標。
 
另外,瀚亞亞洲債券基金,過去三年配息率均超過九%,累積報酬率達三二.七%,同樣是配息不蝕本;三年累積標準差部分,更只有○.八八%,風險波動極低,穩定度可說是比一般投資等級債來得更高。
 
事實上該基金來頭不小,是目前國內規模最大的亞洲債券基金,規模逾新台幣九七○億元,自一二年起即獲獎不斷;其操作策略,以追求高於成熟國家債券收益率、及基金淨值「耐震」為目標。該基金現階段投資組合,公司債占比近八成,其中,有七成是投資等級債,三成為高收益債;其餘兩成則是政府債及類主權債。過去十年,因該基金創下投資標的零違約紀錄,也算得上是目前亞洲債券投資最具代表性的基金。
 

教戰四 配息兼賺價差 確保股息可持續性


但如果投資人在意「配到本金」,侵蝕到投報率,那麼過去三年,國內就有三檔月配息基金,扣掉配息報酬率後,以原幣計算報酬率仍是正數,也就是基金淨值一路往上,不但讓投資人有息可領,還能兼賺價差,顯示經理人具一流的操作能力。這三檔基金分別是天達環球特許品牌基金、富達全球入息基金月配息,及聯博優化波動股票基金。
 
其中天達環球特許品牌基金過去三年配息率均在七%以上,若扣掉配息,資本利得貢獻部分,每年少則二.四%,多則一成,堪稱配息、獲利雙料冠軍。該基金主要投資在需要牌照、才能獲准營業的產業,或透過強勢品牌優勢、專利權、特許執照或取得版權等擁有「護城河」的公司。像菸酒商、藥商,或需投入高度研發成本、具備通路優勢,一般難以模仿、複製的企業。
 
另外,富達全球入息基金過去三年配息率,穩定在四%以上,過去一年標準差約二.三%,以股票型基金來看,波動算是相當平緩。該基金經理人丹尼爾羅柏斯(Daniel Roberts)擅長以「由下而上」的投資方式,挑選收益率健康、業績持續成長的公司;特別是在考慮潛在投資機會時,他會先確保股息的可持續性,並確認目前股價是否在相對安全的水位,以維護本金、追求股息多元性為目標。
 
保守地管理風險,專注具有可預測性、且現金流量具一致性的公司,或許是追求「低波高息」的操盤人,在尋找投資標的時最關注的重點;但說穿了,「先想如何不輸」,再想如何才能贏的投資戰略,不就是一般人也適用、最基本的理財道理?

 

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