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台股九月變數多 盯風向抓趨勢股

台股九月變數多  盯風向抓趨勢股
若美國正式開始縮表,美元指數有機會反彈甚至回升,全球資金也會回流美國,對台股相對不利。

唐祖貽

聰明理財

法新社

1079期

2017-08-24 10:34

大盤年初牛市格局開始變調,類股輪動速度加快,就連美國科技龍頭股也垂頭喪氣。專家建議,可留意美國縮表時程、全球央行年會兩大風向球,短線可關注航運、中小尺寸面板表現。

全球股市從年初開始熱鬧的多頭行情,到了近期似乎有點「走味」,不但指數震盪幅度加大,類股輪動速度也愈來愈快,操作難度大幅升高,漲了這麼多,真的要開始修正嗎?

華南永昌投顧董事長儲祥生指出,這一波全球股市的多頭走勢,從七月初就有步履蹣跚的跡象,美股的各類指數,也已改變上半年頻創新高的慣性,轉為區間震盪。

但令人納悶的是,為何美股、尤其是科技股,最近常常出現單日大跌,看似要由多轉空,後來卻能很快止跌、緩步拉升、又回到原先的高點?這樣的走勢,使得投資人對後勢研判與操作難度都提高不少。

 

全球游資過多 導致ETF交投過熱


儲祥生認為,這種單日轉向走勢,是受到近年來最夯的金融商品:ETF的影響。今年以來投入美國科技股的ETF愈來愈多,而ETF往往就是該產業龍頭或主要權值股的組合,因此即使這些科技龍頭股如「FAANG」重挫,但ETF的買盤隨即補上,又把股價拉上去,造成震盪加大、投資人無所適從。也因此,美股的漲升也只是靠著一些權值股拉抬而已。

ETF如此受歡迎,關鍵還是在於全球游資過多,被迫尋求收益所致;因此儲祥生特別提醒,九月初歐洲央行會議、以及九月中美國聯準會會議,是兩個觀察全球資金面的重要指標,前者將討論歐元區的QE(量化寬鬆)是否延續?何時終止?後者更將具體提出「縮表」的時程表與幅度。近日舉辦的全球央行「傑克森霍爾」年會(Jackson Hole),就是重要的風向球,值得密切關注。

儲祥生進一步指出,一旦全球資金開始緊縮,ETF買盤勢必被削弱,美股與全球股市就可能真正進入修正。他建議觀察那斯達克與費城半導體指數,在七月初出現的低點,若未來再度跌破,就是真正轉弱的訊號。與全球資金連動密切的台股,當然也會受影響,目前加權指數在季線附近來回整理,OTC指數卻一度跌到年線,且台股指數的漲跌,外資向來扮演關鍵角色,因此後勢須謹慎面對。

國泰證期顧問處副總經理錢冠州也認為,「縮表」對全球資金流向的影響不容小覷。他以美元指數為例,美元指數今年來一路盤跌,但近期似有止跌跡象,若縮表正式上路、美元供給進一步減少,美元指數有機會反彈甚至回升,而全球資金也會回流美國,這對於新興市場股市如台股,可說是相對不利。

另外,錢冠州並從技術面提醒,台股目前周、月KD值都已死亡交叉,尤其月KD是高檔鈍化後往下,照以往經驗,後市往往都有一波不小的修正。而從期貨的角度看,外資從六月起,台指期的未平倉多單就呈現「進二退三」、緩步減少的趨勢,從最高峰的七萬多口,降到目前的四萬多口,代表外資在期貨市場也是逐步撤退中。

 

周月KD死亡交叉 慎防外資大幅度撤離


除了要留意兩大央行的會議,美國的經貿政策與對外關係,也是影響全球股市的因素。儲祥生表示,除了與北韓的「鬥嘴鼓」,市場更關心川普一度提出的各項經貿政策,如稅改、基礎建設等。從目前狀況看來,這些政策的進度都不如預期甚至停滯不前,這對於持股信心也有一定影響。

資金面、政策面之外,兩位專家不約而同的指出,蘋果新機發表與上市,將是九月產業面的頭等大事,這個貫穿台股全年的漲升題材,終於到了揭曉的時刻。

不過儲祥生認為,無論從過往銷售經驗還是新機功能,市場對於iPhone 8早已充滿期待,上市後真的熱賣,也只是符合預期,他並提醒,新機若單價過高,可能會影響銷售,因此他對蘋概股的後勢較為保留。

儘管後勢看來隱憂不少,不過兩位專家都表示,全球景氣的確在緩步復甦中,基本面疑慮並不大,只是資金面與消息面作祟、股價跑太快、需要修正而已。

因此錢冠州建議,投資人目前持股比例不宜太高,但可等修正後逐步承接趨勢仍往上的族群,例如特斯拉(Tesla)代表的電動車,相關個股長線都還是看好。

他並表示,短線上可布局一些與指數較無關聯的產業或個股,先確認至少下半年產業前景看好,再檢視籌碼面是否出現大股東、外資一路買、融資卻不增反減的情況,例如近期強勢的航運股、中小尺寸面板等。

 

指數

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