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一分鐘看懂MSCI季度調整,如何影響股市走向

2019-11-26 10:23

20191126編按:台股受明晟 (MSCI) 季度權重調整影響,今 (26) 日尾盤爆 883.29 億元大量,灌壓指數 40 點,終場收漲15.24點,11600點關卡得而復失。到底什麼是MSCI季度調整?對台股有什麼影響?Mr.Market市場先生撰文分析如下。

這篇文章包含:

1. 什麼是MSCI指數?
2. MSCI指數有哪些?
3. MSCI台灣指數有哪些成分股?
4. 什麼是MSCI季度調整? 被調整的個股怎麼查?
5. MSCI指數哪些與台灣有關? 能交易嗎?

 

今天市場先生要來和大家談一個投資的專有名詞:MSCI指數。

 

你可能在電視節目上聽過,到底它是什麼意思呢?

 

什麼是MSCI?

 

MSCI是摩根士丹利資本國際公司(Morgan Stanley Capital International)的縮寫

 

即一般所稱的大摩(小摩是指摩根大通 JP Morgan,為純商業銀行),主要業務為證券和投資管理,範圍包山包海(包含股票、債券、外匯、基金、期貨、投資銀行、證券包銷、企業金融咨詢、機構性企業營銷、房地產、私人財富管理、直接投資、機構投資管理等)。

 

關於摩根士丹利這間公司的起源,有個小故事

 

摩根士丹利原本為隸屬 摩根大通 的一個投資部門,當時遇到1929年的大蕭條,股票市場大跌,大家都很怕銀行倒閉,於是1933年頒布一條銀行法(Glass-Steagall Act法案,於1999年廢除)。

 

簡單來說,這條法令禁止銀行去拿你的存款去亂投資賠光,所以強制銀行部門和投資部門分拆開來。

 

摩根大通於當時便分拆成兩間公司,規模仍是商業銀行的摩根大通比較大。

 

目前摩根士丹利是世界主要指數的供應商之一。

 

 

什麼是指數?

 

看一個數字就能了解市場全貌,這就是指數(Index)

 

舉例來說,我要怎麼很快速地了解台股近期整體的表現?我不可能只看幾檔股票做出判斷,即使是台積電也沒辦法,但透過台股加權指數,就能一次看到整體的全貌。

 

較常聽見的包含道瓊指數、S&P指數、那斯達克指數、香港恆生指數、日經、台股加權指數等,世界上有許多行業會需要一些標準去評估某些市場的變化,但由他們自己研究的成本太高,透過這些指數可以方便他們快速做出判斷。

 

MSCI則是編制這些指數其中的一間公司

 

比方說,一個身在美國的債券研究員,受指派要研究日本的產業動態,他不必自己費一番工夫做市場調查,只需要參考日本相關的指數就可以得到許多主要資訊。

 

目前全球市場上幾乎每一個研究員、交易員、基金經理、學者,幾乎都會參考MSCI的指數做出判讀,以了解他們自身能力無法研究的地方。

 

也因為涵蓋各種市場,它可以作為基金的評估基準(benchmark),許多基金經理人或指數型基金,都會直接以它的成分股做為買賣標的,每當調整或變動,都會對市場產生龐大的影響力。

 

編制指數等同於制定標準,通常選用最具代表性的數據

 

就如同英文的考多益、考托福一樣,標準制定的好,就有很多人因此受惠,制定不好,整個社會的成本都會因此增加。

 

大多數時間,你必須相信他們的制定標準公平公正公開,但只要有一兩個重大錯估,就會讓很多人蒙受重大虧損(也讓另一群人大賺一筆),所以說這些指數的制定者就是左右這市場的幕後黑手也不為過。 

 

把別人分級,是這世界上最賺錢的生意之一 - by 市場先生

 

MSCI指數有哪些?

 

MSCI制定的指數遍及世界各個市場,主要以國家(ex:日本指數、韓國指數)、地區(ex:歐元區指數、北美洲指數)、產業(ex:能源指數、航運指數)作為區分。其中有一些與台灣市場關係很大。

 

與台灣有關的國家指數:MSCI台灣指數

 

由100間台灣企業作為成分股構成,反映台股的企業成長與市場氣氛,組成的成分股很容易GOOGLE到

 

如果你想挑幾檔安全且外資青睞的股票,這個清單可以列入考慮。

 

台灣MSCI成分股有哪些?

 

以下列出20檔權重最高的MSCI成分股,其實前幾名的變動幅度通常不大,仔細看看是不是跟台灣50很類似呢?

 

最新MSCI成分股查詢連結

 

 

什麼是MSCI季度調整?

 

MSCI成分股於每年2月底、5月底 、8月底、11月底這些時間會調整,也就是在台灣新聞常會聽到的「MSCI季度調整」。

 

通常會提早20天公告調整的內容,調整則在當天收盤後生效,指數會變成調整後的數值。

 

例如8月底的調整,大約會在8月10日左右公布調整內容,並且在9/1日正式生效,而在前一天8/31收盤前通常股價會有很大的成交量。

 

每當MSCI成分股有股票被列入或剔除,價格在實際調整當天很容易因此有劇烈波動。

 

列入MSCI的股票,是否一定會漲?

剔除MSCI的股票,是否一定會跌?

 

我自己的觀察是不一定!

 

唯一能確定的是調整當天股價成交量和波動性都會比較大。

 

通常是外資和指數型基金所造成的短暫的買賣壓,畢竟這些成分股是他們選股的依據,價格一般很快會恢復到原來的水平,其實20天前就已公布過資料,被列入或剔除成分股的漲跌幅通常提早已反映,急促的暴漲暴跌通常只是因為大幅持股調整造成。

 

如何快速查詢MSCI季度調整的個股?

 

因為每一季納入、排除的個股都不一樣,這邊提供一個快速新聞連結整理:

 

MSCI成分股季度調整快速查詢連結(最新新聞)

MSCI季度調整新聞連結(Google)

MSCI季度調整新聞連結(yahoo)

 

 

MSCI指數能交易嗎?

 

就像加權指數可以用台指期交易買賣一樣,MSCI也可以透過期貨去買賣。

 

指數的標的是期貨(MSCI台灣指數期貨,又稱摩台期)和選擇權(MSCI台灣指數選擇權),在新加坡期貨交易所有交易,它們的未平倉部位也常被外資作為市場多空依據的參考。

 

與台灣有關的區域指數:MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數、MSCI亞太除日本指數

 

這些指數中,台灣都佔有一席之地(約10%多),但權重的高低會略作調整。

 

由於全世界的資金都會參考這項指數,如果權重被調高,代表該市場重要性增加,資金也會湧入造成股價提升,反之就是下跌。

 

MSCI每年會調整國家分類

 

有趣的是,台灣是被歸類在「新興市場(emerging market)」,而不是「已開發」國家,這意味著台灣在經濟自由度、政治穩定性等上相對已開發國家風險比較高,資金流入的意願自然比較低,波動通常也相對較大。

 

如果有一天台灣從「新興市場」被調整到「已開發」,到時會伴隨著一筆龐大的投資湧入,造成股價拉升,但說老實話,短期內還看不到這件事發生吧。

 

本文獲Mr.Market市場先生授權轉載,原文:認識MSCI指數,一分鐘看懂MSCI季度調整

 

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